中碳（1723）：持續擴展碳材料領域，探索未來成長潛力的投資機會

公司介紹: 中碳 做什麼？

中碳（1723）為中鋼集團旗下的公司，也是台灣唯一的煤化學工廠。其主要業務包含煤焦油蒸餾、輕油、焦碳以及鋰電池負極材料所需的介相碳微球等產品的生產與銷售。中碳的競爭對手包括國華化工、東鹼、台硝、元禎、中華化、台蠟、大能、國慶、勝一、奇鈦科等其他化學公司。

關於中碳的最新新聞資訊：
2025年2月營收： 2025年2月營收6.29億元，月增5.03%，年減2.49%。2025年1-2月累計營收12.27億，累計年增6.03%。
2024年EPS：2024年全年合併稅前盈餘14.4億元，每股稅前盈餘6.11元。
擴產計畫：中碳持續擴展碳材料業務，將投資約14億元擴建等方性石墨與先進碳材廠，預計2027年第一季試車投產。
股東會：中碳預計於2025年6月17日舉行股東會，屆時將進行董事改選並討論盈餘分配案。
股利發放：董事會擬議發放現金股利4.5元，其中4元來自盈餘分配，0.5元由法定公積發放。

 

更多資訊，可參考中碳公司網站。

中碳 (1723) 個股分析報告

本報告旨在提供對中碳（1723）的深入分析，涵蓋其目標股價、投資判斷理由以及相關依據。透過對公司基本面、市場動態和未來發展潛力的評估，為投資者提供有價值的參考信息。

目標股價

根據目前的市場分析和公司狀況，中碳的目標股價範圍設定在100元至110元之間。這個範圍考量了公司未來的成長潛力，以及市場可能出現的波動。

投資判斷理由

1. 高值化碳材料產能擴建： 中碳積極擴建先進碳材料及等方性石墨的產能，預計在2027年第一季度完成試車投產。此舉將為公司奠定長期成長的基礎，並提升在高科技材料領域的競爭力。
2. 負極材料技術獨特性： 中碳在負極材料領域具備獨特的技術優勢，有助於在電動車及儲能市場中佔據一席之地。同時，傳統的煤化學業務也能提供穩定的現金流，為公司發展提供支持。
3. 營收結構優化： 公司在2024年將貿易營收歸零，使結構更聚焦於本業。碳材料營收佔比提升至12%，預計2025年將逐漸回溫，顯示公司正在朝向高附加價值的業務轉型。
4. 永續經營 (ESG) 計畫： 中碳積極推動永續經營 (ESG) 計畫，展現公司對環境保護、社會責任及公司治理的重視。這不僅有助於提升企業形象，還能吸引更多重視永續發展的投資者。
5. 市場復甦及需求提升： 預期2025年傳統業務將隨著市場復甦而成長，同時負極材料的需求也將在下半年提升，為公司帶來新的成長動能。

參考的實質依據

1. 先進碳材料及等方性石墨擴產：

   公司規劃新增年產能740噸的先進碳材料及等方性石墨，預計2027年第一季度投產。這些材料主要應用於超級電容、先進鉛酸電池、鋰離子電容、水處理及第三類化合物半導體等高成長或利基應用。目前，先進碳材料已有中、日、韓等固定客戶，而等方性石墨在國內尚無其他供應商，驗證週期約需3個月以上。

2. 2024年營收及獲利表現：

   2024年營收76.47億元，毛利率23.8%，稅後EPS為5.20元，擬配發現金股利4.5元，股利配發率達87%。營收結構中，雜酚油、軟瀝青、精萘、苯、甲苯及細焦炭分別佔29%、17%、6%、19%、3%及7%。貿易類營收佔比已降至0%。

3. 2025年展望：

   預期2025年營運將呈現溫和復甦態勢。傳統煤化學業務方面，隨著主要原料供應商提高產量，料源供應將更為充裕。碳材料業務方面，先進碳材料預計維持既有客戶的穩定出貨，等方性石墨則處於關鍵的客戶驗證階段，預計2025年尚無法產生顯著的營收貢獻。第一季度匯率條件有利，但電力成本上升可能帶來利潤壓力。

4. 財務數據：

   根據預估，2025年營收將達到82.59億元，稅後EPS為5.50元。公司也積極進行資本支出，以擴展碳材料業務，為未來成長奠定基礎。更多財務數據可參考CMoney。

5. 股價走勢與新聞：

   您可以關注相關財經新聞網站，例如聯合新聞網財經版，以獲取中碳的最新股價走勢和相關新聞報導，隨時掌握市場動態。

中碳近期財務分析：聚焦成長與獲利能力

中碳(1723 TT) 近期受到研究員賴季宏的 Buy 評等，目標價設定為105元。公司積極擴建高值化碳材料產能，為長期成長奠定基礎。以下針對中碳的財務數據進行更深入的分析：

營收與獲利能力分析

• 營收結構調整：2024年貿易營收歸零，使營收結構更聚焦於本業。碳材料營收佔比提升至12%，預計2025年將逐漸回溫。
• 營收組成：2024年營收主要來自雜酚油（29%）、軟瀝青（17%）、精萘（6%）、苯（19%）、甲苯（3%）和細焦炭（7%）。
• 獲利能力：2024年營收76.47億元，毛利率23.8%，EPS為5.20元，擬配發現金股利4.5元，股利配發率達87%。
• 2025年展望：預期2025年營運將呈現溫和復甦，傳統煤化學業務方面，隨著主要原料供應商提高產量，預期原料供應將更為充裕。

EPS分析

EPS (每股盈餘)是衡量公司獲利能力的重要指標。以下為中碳近期的EPS表現：

• 2024年EPS：5.09元
• 2025年預估EPS：5.50元
• 2026年預估EPS：6.16元
• 分析：預估EPS逐年成長，顯示公司未來獲利能力看好。

投資建議以2025年預估EPS 5.50元為參考基礎，建議PER (本益比) 19倍，目標價105元。

ROE分析

ROE (股東權益報酬率) 反映公司運用股東資金的效率。以下為中碳近期的ROE表現：

• 2024年ROE：14.68%
• 2025年預估ROE：14.73%
• 2026年預估ROE：15.22%
• 分析：ROE維持在良好水準，表示公司能有效運用股東資金創造利潤。

未來成長動能

• 碳材料擴產：未來成長引擎鎖定碳材料，先進碳材料(500噸/年)及等方性石墨 (240噸/年)兩大擴產計畫，預計 2027 年第一季投產。
• 市場應用：先進碳材料主要鎖定超級電容、先進鉛酸電池、鋰離子電容及水處理等高成長或利基應用。
• 等方性石墨：等方性石墨則瞄準第三類化合物半導體（SiC）製程所需的關鍵材料，目前國內尚無其他供應商。

風險提示

• 電力成本上升：1Q25匯率條件有利，但電力成本上升可能影響0.2至0.3億元，帶來利潤壓力。
• 市場波動：傳統煤化學產品的市場供需、國際油價波動，可能影響短期營運表現。
• 客戶驗證：等方性石墨處於關鍵的客戶驗證階段，2025年的重點在於完成驗證程序並取得進展，預計尚無法產生顯著的營收貢獻。

ESG 永續經營

• ESG計畫：中碳整合各方利害關係人關注之議題，展開「永續經營(ESG)計畫」，成立企業永續發展委員會，以企業核心精神與專業，落實永續經營各項目標。
• 中碳致力於促進永續的經濟成長、社會發展與環境保護，提升企業競爭力與發揮影響力。

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