公司介紹: 亞航 做什麼？
亞航（2630）是台灣一家兼具軍機與民航機保修經驗的專業航空器修護公司，主要業務為航空器與有關裝備之維修、租賃與買賣，以及航空配件裝備之製造與裝配。亞航的競爭對手包括漢翔（2634）、長榮航太（2645）等同樣從事航空器製造的公司。
亞航近期新聞：
在手合約近200億：亞航新增空勤UH-60M二年期維保合約4.2億元，以及松案三年期合約10.6億元，總計在手合約近200億元，將為該公司未來營收成長增新動能。新聞連結：聯合新聞網
獲中科院無人機技術授權：亞航取得中科院「中型無人機複材機體製造」技術授權，成為全國首家取得此授權的民間企業，有助於亞航在無人機領域的發展。新聞連結：聯合新聞網
券商評等：2025年5月21日，僅一家券商（群益證券）發布亞航績效評等報告，評價為看多，目標價為43元。
亞航 (2630) 個股分析報告
目標股價範圍
根據目前資料及市場狀況，亞航的目標股價範圍預估為 40.85 元至 45.15 元。
(目標價產出方式將不會透漏)
判斷理由
國防預算及無人機產業前景看好：
總統於 2025 年初宣布將優先編列特別預算，將國防預算提升至 GDP 的 3% 以上，其中無人機領域將是重點發展方向。這將為亞航帶來新的成長機會。
2026 年國防重點轉向無人機等國防產品，預算大幅成長，有利於亞航取得更多訂單。
在手訂單充足，能見度高：
亞航目前在手訂單達 230.3 億元，訂單能見度可看到 2031 年，主要來自國軍軍機維修，包括 F-16、IDF、幻象 2000、黑鷹直升機等。
二指部 GOCO 案為主要訂單來源，提供穩定的營收基礎。
取得中科院無人機授權，提升競爭力：
亞航成為第一家取得中科院授權的中型無人機複材機體製造技術資料廠商，有助於提高未來無人機製造、維修標案的取得機會。
2026 年營運有望重回成長軌道：
預期 2026 年亞航將受惠於無人機等新專案需求，營運恢復成長。預估 2026 年營收 56.41 億元，年增 3.32%；稅後純益 1.87 億元，年增 56.50%，EPS 0.89 元。
ESG 表現積極：
亞航已訂定「永續發展實務守則」，並由董事長室負責推動永續發展政策，積極落實環境管理目標與方案。
參考的實質依據
財務數據：
2024 年營收 52.00 億元，年增 6.91%；稅後純益 1.39 億元，年增 144.18%，EPS 0.67 元。
1Q25 EPS 0.14 元，稅後純益 0.30 億元，優於預期。
2Q25 預估營收 13.37 億元，季增 6.20%；稅後純益 0.33 億元，季增 10.60%，EPS 0.16 元。
2025 年預估營收 54.60 億元，年增 5.00%；稅後純益 1.19 億元，年減 15.10%，EPS 0.57 元。
產業趨勢：
國防預算增加，無人機產業成為發展重點，亞航具備先機。
國軍軍用軍規無人機釋商，亞航有望取得更多訂單。
公司資訊：
亞航成立於 1955 年，是台灣第一家民營飛機維修公司，服務範圍涵蓋軍機商維及民航機的廠級維修、停機線維修等。
亞航為空軍第二後勤指揮部軍工廠委託民間經營案 (二指部 GOCO 案) 的主要承包商。
其他考量：
短期民航維修業務可能受台幣升值影響，仍需觀察。
2025 年商規與軍規無人機等新產品未取得新訂單，營運維持高檔水準。
請注意，以上分析僅供參考，投資決策應審慎評估風險。建議投資人可以參考亞航公司網站 ([https://www.tasa.com.tw/](https://www.tasa.com.tw/)) 獲取更多資訊。
亞航(2630 TT) 近期財務數據分析
亞航 (2630 TT) 近期研究報告指出，考量到台灣總統在520週年談話中未提及更多關於未來國防預算的看法，以及亞航管理階層認為短期民航維修業務可能受先前台幣升值影響，因此研究團隊將亞航的投資建議調整為Trading Buy。
營收與獲利能力分析
- 2025年營收預估：預估營收為54.60億元，年增5.00%，稅後純益1.19億元，年減15.10%，每股盈餘(EPS)為0.57元。
- 2026年營收預估：預期在特別預算帶動下，無人機需求將推升營運，營收預估為56.41億元，年增3.32%，稅後純益1.87億元，年增56.50%，EPS為0.89元。
季度表現分析
亞航公告1Q25財報，EPS為0.14元，稅後純益0.30億元，季增8.36%，年減21.99%，表現優於預期，主要受惠於軍工產品穩定出貨。2Q25預估營收13.37億元，季增6.20%，稅後純益0.33億元，季增10.60%，EPS 0.16元，需留意匯率可能對民航業務造成影響。
重點財務指標分析
- 毛利率：2024年為8.89%，2025年預估為8.23%，2026年預估提升至9.34%。
- 營業利益率：2024年為3.80%，2025年預估為3.08%，2026年預估提升至4.45%。
- 稅後純益率：2024年為2.70%，2025年預估為2.19%，2026年預估提升至3.31%。
ROE(股東權益報酬率)分析
- 2024年ROE：4.05%
- 2025年ROE預估：3.45%
- 2026年ROE預估：5.26%
觀察ROE，2025年預估會略為下降，但在2026年有顯著的回升，主要受益於無人機業務帶來的獲利成長。
無人機業務發展
亞航在無人機領域持續布局，近期成為第一家取得中科院授權的中型無人機複材機體製造技術資料廠商，有助於提高未來無人機製造、維修標案的取得機會。預期2026年特別預算將帶動無人機需求，亞航營運有望重回成長。
此外，根據中華民國國防部公開資訊，國軍已將無人機列為發展重點，未來預算將大幅成長，亞航有望受惠此趨勢。
在手訂單
- 目前在手訂單：總計230.3億元，訂單能見度上看2031年，主要來自國軍軍機維修及二指部GOCO案。
- 主要專案：包括二指部GOCO案、松案-機隊管理、陸軍OH-58D商維等。
ESG 表現
亞航已訂定「永續發展實務守則」，並由董事長室負責推動永續發展政策，定期召開會議討論環境管理目標與方案，並向董事會報告執行成果及未來目標。
