公司介紹: 健鼎 做什麼？
健鼎科技（3044）是台灣一家領先的印刷電路板（PCB）製造商，成立於1991年，產品應用廣泛，包括記憶體模組、薄膜電晶體液晶顯示器、硬碟、伺服器/工作站、汽車電子、筆記型電腦及行動電話等領域。在全球PCB供應商中名列前茅。
- 2025年3月，法人預期健鼎2025年整體營收將首度突破700億元大關，年增7%。優分析UAnalyze
- 2025年3月，FactSet最新調查顯示，分析師將健鼎2025年EPS預估上修至17.73元，預估目標價為247元。鉅亨網
健鼎（3044）個股分析報告
目標股價
根據2025年的預估，健鼎的目標股價範圍為新台幣175.75元至194.25元。此範圍是基於參考資料中提及的目標價新台幣185元，並考量了上下5%的浮動區間。
判斷理由
健鼎（3044）作為印刷電路板（PCB）製造商，其增長動能來自於以下幾個關鍵因素：
- 網通伺服器業務穩健增長： 受益於server出貨穩健，以及網通產業庫存去化完成，預期100G、200G switch出貨將增加。
- 汽車電子和記憶體HDI板需求提升： 車用和記憶體HDI板的出貨增加，有助於提高產品平均售價（ASP）和整體營收。
- 產品組合優化和HDI板占比提升： 公司持續優化產品組合，提高高密度互連（HDI）板的生產比例，有助於提高毛利率。
- 中國手機市場的強勁需求： 即使美國關稅政策對車用市場帶來不確定性，中國手機銷售的強勁表現有望彌補這一部分缺口。
參考的實質依據
以下數據支持上述判斷理由：
- 2024年營收和獲利大幅增長： 受益於網通伺服器產品的強勁出貨，2024年營收達658億元，年增11.79%，稅後純益83.82億元，年增38.28%，EPS為15.95元。
- 1Q25營運表現穩健： 公司預估1Q25營收將落在160-170億元之間，毛利率維持在4Q24水準。
- 2025年營收和毛利率預期： 研究部預估2025年營收將達到714.38億元，年增8.56%，毛利率為24.64%，稅後純益97.21億元，年增15.97%，EPS為18.5元。
- 產品組合優化： 4Q24毛利率優於預期，主要是汽車、網通伺服器、記憶體等高毛利率產品營收占比提升，且HDI板占比也由3Q24的32.9%提升至35.9%。
- ESG表現： 健鼎在環境（E）、社會（S）和公司治理（G）方面均有良好表現，符合永續發展趨勢。例如，湖北廠於 2023年購買碳排放權，無錫廠取得多項國際認證。
健鼎科技（3044）近年來積極佈局AI伺服器市場。然而，關鍵零組件供應商的供應鏈問題，可能對健鼎(3044-TW)的GB200伺服器出貨造成影響。 （資料來源：優分析產業資料庫）
根據FactSet最新調查，共8位分析師，對健鼎(3044-TW)做出2025年EPS預估：中位數由17.62元上修至17.73元，其中最高估值19.5元，最低估值14.38元，預估目標價為247元。 （資料來源：FactSet）
提醒您注意，本報告基於現有資訊進行分析，股市有風險，投資需謹慎。
健鼎(3044 TT) 近期財務分析
健鼎 (3044 TT) 近期財務數據展現了穩健的成長態勢，尤其在 獲利能力 方面表現亮眼。以下將針對關鍵指標進行分析：
營收與獲利能力分析
從季度數據來看，2025 年第一季營收預估為 168.6 億元，年增 10.00%，EPS 為 4.2 元，顯示公司營運雖受工作天數影響，仍具備支撐力。預期在網通伺服器需求持續成長的帶動下，營收與獲利將保持穩健成長。
ROE 分析
ROE 的提升主要受益於獲利能力的提升和有效的資產管理。健鼎在產品組合優化和 HDI 板占比提升的策略下，不僅提高了毛利率，也帶動了整體獲利能力的增長，進而提升了 ROE。
產品組合與未來展望
健鼎積極擴展生產基地，越南周德廠預計 2025 年第四季設備進廠，2026 年第一季試產，有助於公司進一步擴大產能，滿足市場需求。
投資建議
健鼎被視為 PCB 族群中高殖利率且長期 Beta<1 的防禦型個股。
可參考 iData 獲取更多資訊。
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