健鼎科技：穩健成長的PCB領航者與未來展望分析

健鼎 (3044 TT) 最新分析報告

目標股價範圍

根據現有資訊，健鼎的目標股價範圍設定在新台幣247元至273元之間。此範圍是基於對公司未來發展的樂觀預期，以及對其財務表現的綜合評估。

判斷理由

以下幾點支持我們對健鼎的樂觀預期：

• 伺服器業務強勁成長： 受益於AI整體發展浪潮，健鼎的伺服器業務預計將持續成長，特別是來自非NVIDIA AI需求的增長。
• 筆電業務有望雙位數成長： 客戶高階筆電訂單逐漸浮現，推測其規格或從 6-8層板改為 1-3階 HDI設計，ASP或有望成長 25%以上，加上邊緣 AI等利多因素，預期今年佔比 7%，年增 10%。
• 多元穩健的業務組合： 健鼎在伺服器/網通、記憶體、車用、NB、手機等多個領域均有佈局，有助於分散風險，確保長期營運穩健。
• 1Q25 EPS優於預期： 折舊費用下滑、記憶體急單浮現等因素助益，1Q25 EPS優於預期 8%。

參考的實質依據

我們的分析基於以下實質依據：

• 營收增長預期： 上調 2025年預期營收 3%至 722.2億，年增 10%。
• 毛利率提升： 毛利率上調 1個百分點至 25.3%，因折舊相關費用低於原先預期、伺服器佔比高於原先預期。
• EPS上調： EPS 上調 4%至 18.39元。
• 伺服器業務展望： 2H25有望打入美系大型 CSP AI AISC專案，品牌 AI 伺服器、AI ASIC等非 NVIDIA需求仍為今年 AI業務成長動能。一般伺服器部分雖全球出貨量成長有限，惟 Birch Stream、Turin等新平台陸續出貨、現有平台滲透率續升等規格升級仍為成長來源，預期 2025年伺服器/網通業務佔比 33%，年增 20%。

健鼎ESG分析

健鼎在ESG（環境、社會和公司治理）方面表現良好，Sustainalytics評估其ESG風險等級為低風險，在電子元件行業中領先。公司在多個ESG議題上展現出積極作為，並重視資訊揭露，顯示對投資者和公眾的責任感。若您想瞭解更多關於 Sustainalytics 的 ESG 評估方法，請參考 Sustainalytics免責聲明。

公司簡介

健鼎科技股份有限公司 (Tripod Technology Corp.) 成立於1991年，主要從事印刷電路板 (PCB) 的製造與銷售，產品以多層板及高密度連結板為主。根據研調機構統計，健鼎為全球前幾大的PCB製造商之一。更多關於公司的資訊，請參考健鼎科技官方網站。

為了確保資訊的時效性，我使用 Google 搜尋來尋找最新的相關資訊，以確保報告的準確性和即時性。
根據搜尋結果，我更新部分資訊：

FactSet 最新調查： 2025年5月18日 FactSet 最新調查顯示，11 位分析師對健鼎 (3044-TW) 做出 2025 年 EPS 預估，中位數由 18.11 元上修至 18.39 元，預估目標價為 新台幣242元。
2025年4月合併營收 健鼎4月合併營收為63.63億元，月增8.15％、年增16.79％，為單月歷史次高。
法人說明會 健鼎科技(3044)法人說明會簡報(2025/03/20)。投資者在做出投資決策前，應綜合考量其他相關資訊和自身的風險承受能力。

我將根據以上資訊，調整報告中的目標股價範圍。

健鼎 (3044 TT) 最新分析報告

目標股價範圍

根據現有資訊，並考量到最新的分析師預估，健鼎的目標股價範圍調整為新台幣229元至255元之間。此範圍是基於FactSet最新調查中分析師預估的新台幣242元目標價，並給予加減5%的區間。此範圍是基於對公司未來發展的樂觀預期，以及對其財務表現的綜合評估。

判斷理由

以下幾點支持我們對健鼎的樂觀預期：

• 伺服器業務強勁成長： 受益於AI整體發展浪潮，健鼎的伺服器業務預計將持續成長，特別是來自非NVIDIA AI需求的增長。
• 筆電業務有望雙位數成長： 客戶高階筆電訂單逐漸浮現，推測其規格或從 6-8層板改為 1-3階 HDI設計，ASP或有望成長 25%以上，加上邊緣 AI等利多因素，預期今年佔比 7%，年增 10%。
• 多元穩健的業務組合： 健鼎在伺服器/網通、記憶體、車用、NB、手機等多個領域均有佈局，有助於分散風險，確保長期營運穩健。
• 1Q25 EPS優於預期： 折舊費用下滑、記憶體急單浮現等因素助益，1Q25 EPS優於預期 8%。
• 2025年4月營收亮眼： 健鼎4月合併營收為63.63億元，月增8.15％、年增16.79％，為單月歷史次高，顯示公司營運狀況良好。

參考的實質依據

我們的分析基於以下實質依據：

• 營收增長預期： 上調 2025年預期營收 3%至 722.2億，年增 10%。
• 毛利率提升： 毛利率上調 1個百分點至 25.3%，因折舊相關費用低於原先預期、伺服器佔比高於原先預期。
• EPS上調： EPS 上調 4%至 18.39元。
• 伺服器業務展望： 2H25有望打入美系大型 CSP AI AISC專案，品牌 AI 伺服器、AI ASIC等非 NVIDIA需求仍為今年 AI業務成長動能。一般伺服器部分雖全球出貨量成長有限，惟 Birch Stream、Turin等新平台陸續出貨、現有平台滲透率續升等規格升級仍為成長來源，預期 2025年伺服器/網通業務佔比 33%，年增 20%。
• FactSet 最新調查： FactSet 最新調查顯示，11 位分析師對健鼎 (3044-TW) 做出 2025 年 EPS 預估，中位數為 18.39 元，預估目標價為 新台幣242元。

健鼎ESG分析

健鼎在ESG（環境、社會和公司治理）方面表現良好，Sustainalytics評估其ESG風險等級為低風險，在電子元件行業中領先。公司在多個ESG議題上展現出積極作為，並重視資訊揭露，顯示對投資者和公眾的責任感。若您想瞭解更多關於 Sustainalytics 的 ESG 評估方法，請參考 Sustainalytics免責聲明。

公司簡介

健鼎科技股份有限公司 (Tripod Technology Corp.) 成立於1991年，主要從事印刷電路板 (PCB) 的製造與銷售，產品以多層板及高密度連結板為主。根據研調機構統計，健鼎為全球前幾大的PCB製造商之一。更多關於公司的資訊，請參考健鼎科技官方網站。

健鼎 (3044 TT) 近期財務分析

健鼎 (3044 TT) 最新報告顯示，公司伺服器業務持續成為 2025 年的成長動能，同時筆電業務也有望實現雙位數成長。元大投顧維持對健鼎買進的評等，並將 12 個月目標價設定為 NT$260 元，相較於 2025 年 5 月 20 日的收盤價 NT$197.5 元，隱含漲幅為 31.6%。

營收結構分析