公司介紹: 儒鴻 做什麼？
儒鴻企業（股票代號：1476）成立於1977年，是台灣一家專精於彈性針織布料及成衣製造的上市公司，擁有從染整、織布、定型到成衣製造的垂直整合生產供應鏈。主要產品包括運動服、休閒服裝等，並積極投入機能性紡織品市場，為Nike、Lululemon、Under Armour等國際知名品牌提供服務。儒鴻的競爭對手包括同樣從事成衣製造的嘉裕(1417)、聚陽(1477)等公司。[儒鴻公司簡介]
儒鴻(1476) 投資分析報告
公司概況
儒鴻企業股份有限公司是台灣主要的紡織業者，具備從染整、織布到成衣的一貫生產能力。公司主要產品為各式成衣，並生產機能布料應用於運動休閒服飾。國際知名品牌如NIKE、UA、LULULEMON、TARGET、COSTCO皆為儒鴻的客戶。生產基地遍及台灣、越南、柬埔寨，並於印尼設立新生產基地。
近期營運表現
- 1Q25獲利表現亮眼：營收達93.75億元，年增22.82%，季減2.05%，主要成長動能來自成衣業務。
- 毛利率創同期新高：提升至30.2%，歸功於成衣出貨量價俱揚，布料單價亦有成長。
- 印尼廠效益顯現：去年印尼廠已達損益平衡，預期今年可維持獲利。
- 業外收益挹注：業外匯兌收益超過1億元，帶動稅後EPS達6.12元。
財務數據分析
根據預估，儒鴻2025年營收將達到418.88億元，年增13.74%，稅後EPS預計為24.01元。觀察過去幾年的財務數據，可看出公司在營收及獲利能力上均呈現穩定成長的趨勢。更多詳細財務資訊可參考 Yahoo股市。
潛在風險與挑戰
- 台幣升值影響：台幣升值可能對以美元收款為主的儒鴻營收帶來壓力，並產生業外匯兌損失。
- 美國關稅影響：美國對等關稅政策可能導致儒鴻需要分擔部分關稅費用，對獲利造成負面影響，但目前看來影響尚屬可控。
- 訂單能見度降低：由於客戶可能觀望關稅結果，訂單能見度從過去的半年縮短至三個月內。
ESG 表現
儒鴻積極投入環境永續，自2016年即制定溫室氣體盤查管理程序，並致力於用水回收，導入UF+RO技術改善廢水回收。了解更多關於儒鴻的企業社會責任，請參考 儒鴻企業社會責任報告。
目標股價
綜合考量公司基本面、市場趨勢及潛在風險，我們預估儒鴻的目標股價區間為 463.6 元 ~ 512.4 元。
判斷理由
- 營收成長動能：預估2025年營收可望年增13.74%，主要受惠於成衣業務的成長。
- 獲利能力提升：印尼廠的獲利效益逐步顯現，有助於提升整體毛利率。
- 產業地位穩固：與多家國際知名品牌建立長期合作關係，確保訂單來源穩定。
參考的實質依據
- 1Q25 營收及獲利表現：實際營收數據及毛利率表現優於預期。
- 印尼廠擴產效益：印尼廠已開始獲利，預期未來可穩定維持目前水準。
- 市場需求展望：短期需求展望仍然良好，營收可望維持高檔。
- 研究報告：參考群益投顧研究報告，預估2025年稅後EPS為24.01元。
請注意，本分析報告僅供參考，投資決策應審慎評估自身風險承受能力，並諮詢專業財務顧問。
儒鴻(1476 TT) 近期財務表現分析
儒鴻(1476 TT)近期研究報告由賴季宏研究員提供，維持Trading Buy評等，目標價為488元。最新報告日期為2025年3月13日，前日收盤價為448.50元。
營收與獲利能力
- 營收成長：2025年預估營收為418.88億元，年增13.74%。
- EPS：2025年預估稅後EPS為24.01元。
- 1Q25表現：營收93.75億元，年增22.82%，毛利率提升至30.2%，創同期歷史新高，稅後EPS為6.12元，符合預期。
- 潛在風險：需留意台幣升值可能對營收產生壓力，以及美國關稅帶來的負面影響。
毛利率分析
儒鴻的毛利率在1Q25提升至30.2%，為歷史同期最高水平，主要得益於成衣出貨量價俱揚，以及布料單價的成長。但2025全年預估毛利率為29.47%，略低於2024年的30.87%。
獲利能力分析
- ROE： 雖然沒有直接提供ROE數據，但根據總資產報酬率和股東權益報酬率的預估，儒鴻的獲利能力維持在良好水平。
- 稅後純益率： 2025年預估為15.73%，略低於2024年的18.03%。
重要影響因素
- 匯率影響：台幣升值可能導致業外匯兌損失。
- 關稅影響：美國關稅對儒鴻產生負面影響，但公司正在與品牌廠溝通，尋求最佳關稅分攤方案。
- 印尼廠效益：印尼廠已開始獲利，預期未來可穩定維持目前水準。
投資建議
綜合考量，維持Trading Buy評等，目標價488元(2025年PER 20X)。短期需求展望仍佳，但需留意匯率及關稅風險。
ESG 表現
- 儒鴻致力於溫室氣體減量，自2016年起制定溫室氣體盤查管理程序，並積極推動用水回收。更多資訊可參考儒鴻企業社會責任報告。
