公司介紹: 儒鴻 做什麼？
儒鴻企業（1476）成立於1977年，是一家台灣上市公司，主要從事各式彈性針織布品及成衣的生產與銷售，
擁有從染整、織布、定型到成衣製造的垂直整合供應鏈，並專精於功能性彈性圓編針織布與成衣，
積極研發具流行性、運動性、休閒性、環保性等功能之布料，供應給全球知名品牌及零售商，
國內主要競爭對手包括台南、如興、宏和、南緯、聚陽、銘旺實等公司，國際競爭對手則有Hansoll、SGWicus、Willbes、申洲國際等。
儒鴻最新新聞資訊：
根據2025年5月20日的新聞，儒鴻受到美國關稅政策影響，股價表現疲弱，供應鏈面臨壓力，程度與疫情期間相當，
但多家研究機構對儒鴻的評價不一，野村維持「買進」評等，目標價733元，而摩根大通給予「劣於大盤」評等，目標價340元。 您可以參考永豐金證券相關報導。
以下是針對儒鴻（1476）的分析報告，基於2025年5月20日的更新報告，並參考了最新的網路資訊：
儒鴻 (1476 TT) 分析報告
目標股價
目標股價區間：新台幣 437 ~ 483 元 (基於報告目標價 NT$460，加減 5% 範圍)
判斷理由
關稅政策影響： 美國的關稅政策對儒鴻的營運帶來不確定性，品牌客戶對於關稅政策的觀望態度，使得下單趨於謹慎，訂單能見度降低。部分客戶要求分攤關稅成本，這將侵蝕儒鴻的獲利能力。
匯率波動風險： 新台幣升值對儒鴻的毛利率構成壓力，並可能產生匯損，進而影響獲利表現。
訂單動能： 儘管面臨關稅和匯率的挑戰，儒鴻的第二季訂單動能依然強勁。總經理洪瑞廷表示，客戶沒有明顯要求提前或延後出貨。
產能擴張： 儒鴻持續進行產能擴張，特別是在印尼的擴廠計畫，這有助於提升生產效率和降低成本。然而，關稅政策的不確定性可能導致印尼三期廠的決策延後。
客戶關係： 儒鴻與主要客戶維持良好關係，並積極開發新客戶。即使在關稅壓力下，客戶仍積極開發新產品，顯示市場需求仍然存在。
ESG 表現良好： 儒鴻在 ESG 議題上的風險評級屬於低風險，且在紡織品行業中表現領先。公司已採取措施來監督 ESG 問題，並制定了適當的環境政策。
實質依據
1. 盈利預測下調：
考量台幣升值及關稅干擾，2Q25獲利下修 16.8%至 5.41元。
2025/2026年獲利各下修 4.3%/4.0%至 24.0元/24.61元。
2. 關稅影響：
品牌客戶觀望關稅政策，訂單能見度低，終端消費將面臨下行風險。
預估 3Q25營收下修 2.6%，年減 1.1%，稅後 EPS下修 3.9%，年減 5.4%。
3. 第一季財報表現：
1Q25稅後 EPS為 6.12元，優於預期，主要受益於費用控管和匯兌利益。
[經濟日報](https://money.udn.com/money/story/5612/9979976) 報導儒鴻近兩成客戶洽談關稅分攤，平均吸收5%以內。
以上分析基於現有資訊和預測，投資決策應謹慎評估自身風險承受能力。
儒鴻 (1476 TT) 近期財務分析
儒鴻（1476 TT）近期面臨關稅政策及台幣升值等多重挑戰，影響其獲利表現。以下針對營收、獲利能力、以及未來展望進行分析：
營收表現
- 2025年第一季：營收93.75億元，年增22.8%，表現優於預期，主要受益於產品組合優化及印尼廠生產效率提升。
- 2025年第二季預估：營收預估為105.0億元，年增9.5%，達成率符合預期。成衣營收動能強勁，但受台幣升值影響，毛利率略為下修。
- 2025年第三季預估：營收下修至99.22億元，年減1.1%，主要因客戶觀望關稅政策，下單趨於謹慎。
- 2025全年預估：營收下修至399.66億元，年增8.5%。
- 2026全年預估：營收下修至404.41億元，年增1.2%。
獲利能力分析
- 毛利率：1Q25毛利率改善至30.2%，但展望2Q25，因台幣升值，毛利率預估下修至30.2%。3Q25預估進一步下修至30.7%。
- 營業利益率：1Q25營業利益率為21.1%，表現亮眼。惟2Q25及3Q25預估將分別下修至20.9%及21.4%。
- 稅後EPS：
- 1Q25 EPS為6.12元，優於預期。
- 2Q25 EPS下修至5.41元，年減14.3%，主要受台幣升值及匯損影響。
- 3Q25 EPS下修至6.12元，年減5.4%，因關稅干擾及客戶下單謹慎。
- 2025年EPS下修至24.0元，年減0.9%。
- 2026年EPS下修至24.61元，年增2.6%。
- ROE：
- 2023年ROE為20.4%。
- 2024年ROE為24.3%。
- 2025年ROE預估為21.4%。
- 2026年ROE預估為20.5%。
重點關注
- 關稅政策影響：美國對等關稅政策對儒鴻的營運帶來不確定性，客戶觀望態度及可能的關稅成本分攤將影響獲利。
- 匯率風險：台幣升值將持續影響毛利率及產生匯損，對短期獲利造成壓力。
- 訂單能見度：客戶下單趨於謹慎，訂單能見度降低，可能影響未來營收表現。
投資建議
元大投顧維持儒鴻「持有-超越同業」評等，目標價上調至460元，反映美中互降關稅後市場氛圍改善。然而，關稅政策仍是主要風險，需持續關注。
ESG 表現
- 儒鴻在ESG議題上的曝險程度為低，執行力屬中等。
- Sustainalytics 評級：低風險，總分 15.6。
- 在紡織品行業中排名領先。
結論
儒鴻短期內面臨關稅及匯率等多重挑戰，獲利能力受到壓抑。儘管如此，公司在ESG方面的表現值得肯定，且長期與品牌客戶的合作關係仍在持續。投資者應密切關注關稅政策的後續發展，以及公司在成本控制和產品組合優化方面的努力。
免責聲明： 本報告僅供參考，不構成任何投資建議。投資者應自行判斷投資風險。
