公司介紹: 創意 做什麼？
創意電子 (3443) 是一家台灣上市公司，專精於特殊應用積體電路（ASIC）設計服務，為客戶提供從設計到晶圓製造、封裝、測試的完整解決方案，同時也開發矽智財（IP）。
創意 (3443 TT) 個股分析報告
目標股價
根據當前市場狀況和公司營運展望，我們評估創意的目標股價範圍在1292元至1428元之間。
判斷理由
我們維持對創意的「增加持股」評等，主要基於以下理由：
- 全年展望維持不變： 創意預估2025年全年營收維持中雙位數成長。
- 虛擬貨幣與CSP業務展望更新： 創意對2025年虛擬貨幣業務持審慎樂觀態度，並預計有2個CSP案件將提前於4Q25開始貢獻營收。
- 營運重心轉往北美市場： 創意持續投入先進製程研發，並視其為成長主要動力。
實質依據
我們的分析基於以下實質依據：
- 營收預估： 預估2025年全年營收維持中雙位數成長，其中Turnkey收入成長幅度上調至高雙位數，主要受益於虛擬貨幣晶片需求優於原先預期。
- 獲利能力： 預估毛利率與營利率與2024年第四季法說會財測一致，較2024年預估下滑數個百分點。
- CSP 業務：與CSP合作聚焦 Meta及 Microsoft， 創意評估此兩家業者使用到創意 IP和前端設計的可能性較大，會將研發資源集中發展。
- ESG 表現： 創意在ESG方面展現了積極的作為，例如在環境保護方面，儘管溫室氣體排放量有所增加，但公司正努力提高再生能源使用率。在社會責任方面，公司關注員工薪資與福利，並致力於提供具競爭力的薪酬。公司治理方面，創意維持董事會的高出席率和進修率。
最新狀況
目前創意正積極擴展其在北美市場的業務，並專注於先進製程的研發，以保持其在IC設計領域的競爭力。公司也密切關注半導體關稅政策的變動，以便及時調整其營運策略。此外，創意與主要雲端服務供應商（CSP）的合作，預計將為其帶來新的成長機會。
您也可以參考臺灣ESG永續指數，以了解更多關於創意在ESG方面的表現。
有關創意更詳細的財務資訊，請參考 Goodinfo!台灣股市資訊網。
創意(3443 TT)財務分析
創意(3443 TT)為臺灣ESG永續指數成分股，目前股價為1,160.00元，目標價為1,360.00元，潛在漲幅為17.2%。維持「增加持股」評等。公司營運重心逐步轉往北美市場，全年展望維持不變，預估2025年全年營收維持中雙位數成長。
營收與獲利能力分析
根據財務數據，創意近年營收表現如下：
- 2021年：營業收入淨額為15,108百萬元。
- 2022年：營業收入淨額顯著成長，達到24,040百萬元，年增率高達59.12%。
- 2023年：營收持續成長至26,241百萬元，但年增率放緩至9.16%。
- 2024年：營收略為下滑，為25,044百萬元，年減4.56%。
- 2025年預估：營收預計回升至28,899百萬元，年增15.39%。
- 2026年預估：營收將大幅成長至36,840百萬元，年增27.48%。
毛利率方面，2022年達到高峰34.67%，隨後逐年下滑，預估2025年為28.55%，2026年略為回升至28.21%。
EPS與ROE分析
每股盈餘(EPS)：
- 2022年：調整後EPS為27.69元。
- 2023年：EPS略降至26.18元。
- 2024年：EPS持續小幅下滑至25.75元。
- 2025年預估：EPS預計為26.38元，小幅回升。
- 2026年預估：EPS將顯著成長至38.87元。
股東權益報酬率(ROE)：
- 2022年：ROE達到高峰55.69%。
- 2023年：ROE降至39.54%。
- 2024年：ROE持續下滑至32.90%。
- 2025年預估：ROE預計為29.32%。
- 2026年預估：ROE將大幅回升至38.07%。
虛擬貨幣與CSP業務展望
創意對2025年虛擬貨幣業務持審慎樂觀態度，將根據客戶需求調整並確保利潤。原先預估在2026年會有3個CSP案件進入量產，其中2個CSP案件提前於4Q25開始貢獻營收。與CSP合作聚焦Meta及Microsoft，創意評估此兩家業者使用到創意IP和前端設計的可能性較大。
ESG表現
在環境保護方面，創意的溫室氣體排放量在2023年略有增加，但用水量和廢棄物量均有所減少。在社會責任方面，職業災害人數維持在較低水平，員工薪資與同產業相比具有競爭力。在公司治理方面，女性董事席次和董事會出席率均表現良好。
若想了解更多關於創意在ESG方面的努力，可參考證交所相關資訊。
投資建議
綜合以上分析，創意(3443 TT)在2025年營收預計將恢復成長，並在2026年實現顯著增長。虛擬貨幣和CSP業務的發展將為公司帶來新的成長動能。維持「增加持股」評等，目標價調升至1,360元。
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