公司介紹: 台泥 做什麼？
台泥（股票代號1101）是台灣最大的水泥供應商，成立於1946年，初期為公營事業，後於1954年轉為民營。主要業務為水泥、水泥製品及預拌混凝土的生產與銷售，近年來積極轉型，拓展環保、能源等相關事業。台泥在台灣市佔率超過五成，在大陸華南地區也是最大的水泥集團之一。主要的競爭對手包括台灣的亞泥，以及大陸的海螺水泥、中國建材、華潤水泥等。
根據HiStock嗨投資理財社群的資訊，台泥近期新聞包含：
台泥 (1101 TT) 最新分析報告
目標股價
台泥的目標股價範圍設定在 NT$34.2 ~ NT$37.8 之間。
判斷理由
本次評估主要基於以下幾點考量：
- 多元事業發展： 台泥積極拓展綠能事業，降低對中國水泥市場的依賴，有助於分散經營風險並提升整體獲利能力。
- 綠能布局： 在儲能、電池和再生能源領域的投資正在逐步產生效益，尤其是在歐洲市場的充電樁業務和高階電池市場的拓展，為公司帶來新的成長動能。
- 烏克蘭重建需求： 台泥在土耳其擁有水泥廠，有望受益於烏克蘭重建帶動的水泥需求，進一步提升營收。
- 中國市場供給側改革： 中國水泥市場的供給側改革有助於支撐水泥價格，改善台泥在中國水泥事業的盈利能力。
參考的實質依據
以下為支持上述判斷的具體數據和市場分析：
- 營收組成： 2024年營收結構中，歐非水泥佔35%，中國水泥佔22%，電力及綠能事業佔20%，台灣水泥佔19%，其他佔4%。多元化的營收結構降低了對單一市場的依賴。
- 綠能事業擴張： 儲能/電池/再生能源事業營收年增率分別為77%/12%/32%，顯示綠能事業正在快速成長。
- 中國市場轉虧為盈： 受益於中國水泥供給側自律停產，台泥中國水泥事業在4Q24已轉虧為盈，且預計此趨勢將持續。
- 歐洲市場潛力： 台泥在歐洲的充電樁業務具有龐大的市場潛力，歐洲快充樁佔比較低，且電動車滲透率不斷提高，為台泥帶來商機。
- 電池事業進展： 三元小港廠高鎳電池良率已接近9成，旗下電芯品牌Molicel已打入國際BBU電芯供應鏈，預計2Q25單月可達百萬顆以上交貨，並取得5億美元電動飛機訂單。
- 2Q25展望： 預計2Q25營收季增19.8%至418.9億元，營業利益54.2億元(季增45.8%/年增25.3%)，EPS 0.40元。
此外，您可參考以下連結，以獲得更多關於台泥的資訊：
台泥 (1101 TT) 近期財務分析
台泥（1101 TT）近期更新報告顯示，公司正積極轉型為多元事業，降低對中國水泥市場的依賴。元大投顧將台泥評等調升至買進，目標價設為 NT$36.0，隱含漲幅為 24.1%。
營收組成與展望
- 2024年營收組成：歐非水泥佔 35%，中國水泥佔 22%，電力及綠能事業佔 20%，台灣水泥佔 19%，其他佔 4%。
- 預估2025年營收將年增 9.2% 達到 NT$1,688 億，主要受益於歐非水泥事業的強勁成長以及綠能事業的拓展。
- 中國水泥事業佔比逐年降低，多元綠能布局和海外低碳水泥擴展有助於提升獲利。
盈利能力分析
- EPS（每股盈餘）：
- 2024年EPS為 NT$1.45，年增 40.8%。
- 預估2025年EPS為 NT$1.60，年增 7.3%。
- 預估2026年EPS為 NT$1.75，年增 8.9%。
- EPS成長主要受益於營收增長和成本控制，但成長率相較2024年有所放緩。
- ROE（股東權益報酬率）：
- 2023年ROE為 4.1%。
- 2024年ROE為 4.0%。
- 預估2025年ROE為 3.9%，略微下降。
- 預估2026年ROE為 4.1%，預計將小幅回升。
- ROE的下降可能反映了公司在擴張綠能事業上的投資，初期可能影響盈利能力。
重點關注
- 1Q25 營收分析：
- 1Q25 營收為 NT$349.7 億，季減 29%，年增 37%。
- 季減主要原因是和平電力機組檢修和水泥淡季，年增受益於歐非水泥的貢獻。
- 預估 EPS 為 NT$0.28，季減 46%，年增 8%。
- 2Q25 展望：
- 預計進入發電和水泥旺季，營收將季增 20% 至 NT$418.9 億。
- 中國水泥價格回升和煤價下跌有助於提升噸毛利。
- 預估 EPS 為 NT$0.40，季增 45%，年增 62%。
多元事業發展
- 綠能事業：儲能、電池和再生能源事業營收顯著增長，有助於公司轉型。
- 歐洲市場：儲能事業 NHOA 在歐洲積極建設充電站，並獲得大量補助，顯示歐洲市場潛力巨大。
- 電池事業：高鎳電池良率提升，已打入國際供應鏈，並獲得電動飛機訂單。
中國水泥市場
- 中國水泥市場：雖然需求疲軟，但供給側自律停產帶動價格反彈，有助於台泥中國事業獲利。
- 風險提示：供給側緊縮的可持續性存在不確定性，需關注需求端是否有實質性支撐。
烏克蘭重建機會
- 烏克蘭重建：台泥在土耳其擁有水泥廠，有望受益於烏克蘭重建所帶動的水泥需求。
ESG 表現
- ESG 評級：台泥 ESG 風險評級屬於中等風險，在建築材料行業中表現領先。
- 重點改善：公司需關注原材料使用效率、碳排放和產品對環境的影響。
- 優勢：台泥在 ESG 議題的管理和執行力屬高等，ESG 揭露優異，環境與供應鏈政策強而有力。
投資建議
- 元大投顧將台泥評等調升至買進，目標價 NT$36.0。
- 建議關注台泥在綠能事業的發展和中國水泥市場的變化。
更多詳細資訊，請參閱元大投顧相關報告。
分析說明：
整體評價： 台泥正積極轉型為綠能公司，降低對傳統水泥業務的依賴，並在歐洲市場和高階電池市場取得進展。然而，ROE略有下降，可能需要關注新事業的盈利能力。
EPS 成長： 預估EPS持續成長，但成長幅度較2024年有所趨緩，顯示公司在轉型過程中可能面臨一些挑戰。
多元事業布局： 綠能事業的發展對台泥的長期成長至關重要，特別是儲能和電池事業的潛力。
中國市場風險： 需關注中國水泥市場供給側改革的可持續性以及需求端的變化。
投資建議： 綜合考量，台泥的多元化戰略和綠能布局使其具有長期投資價值，但短期內需關注ROE的變化和中國市場的風險。
希望這份報告符合您的需求！
