公司介紹: 台積電 做什麼？
台積電（TSMC，股票代號2330）是全球最大的專業積體電路製造服務公司，專注於晶圓代工，為客戶設計的晶片進行生產，本身不設計、生產或銷售自有品牌產品。台積電的競爭對手包括三星電子、英特爾、聯電、GlobalFoundries、中芯國際等。
根據工商時報報導，有分析師指出台積電的大客戶傳出下修投片，且美國商務部可能因台積電為華為生產晶片而開罰。更多即時新聞，請參考台積電最新消息。
台積電 (2330) 最新分析報告
目標股價範圍
根據最新的分析，台積電的目標股價範圍設定在新台幣 1130.5 元至 1249.5 元之間。這個範圍是基於多項因素考量後的結果，反映了市場的預期和潛在波動。
判斷理由
以下是支持此目標股價範圍的幾個主要理由：
- AI 需求持續增溫：台積電作為全球領先的晶圓代工廠，受惠於AI技術的快速發展，相關晶片需求持續增長，特別是在N5/3製程平台上的需求。
- 先進封裝技術領先：台積電在CoWoS等先進封裝技術方面具有領導地位，隨著Chiplet設計的普及，先進封裝的需求將進一步提升，為公司帶來長期成長動能。
- 議價能力提升：台積電在先進製程和封裝領域的領先地位，使其能夠提高產品價格，從而提升獲利能力。
- 產業地位穩固：儘管面臨來自Intel和三星的競爭，台積電在先進製程技術和客戶基礎方面仍保持領先優勢，預計到2025年仍將維持其領導地位。
參考的實質依據
以下是支持這些判斷的實質依據：
- 2025年營收預估：預計2025年台積電的營收將持續增長，儘管考量到關稅對消費需求的潛在影響，但整體營收仍可維持在較高水平。
- CoWoS 產能擴張：台積電正積極擴張CoWoS產能，以滿足日益增長的AI需求，預計到2025年底產能將大幅提升。
- AI 營收貢獻提升：台積電預計未來五年AI業務營收比重將提升至至少25%，顯示AI將成為公司重要的成長引擎。
- 技術領先：台積電的N3製程在PPA表現上優於Intel的20A，且N3市佔率接近100%，顯示其在全球HPC市場的領先地位。
- ESG 表現良好：台積電在ESG風險評估中屬於低風險等級，顯示公司在環境、社會和公司治理方面表現良好，有助於提升企業形象和長期價值。讀者可以參考Sustainalytics了解更多關於ESG評級的資訊。
營運分析
- 1Q25 財報回顧：1Q25營收受到1月地震影響而季減5%，但大致符合市場預期。預估2Q25美元營收將季增6%，毛利率58.4%，符合市場預期。
- 2Q25 財測：預期台積電2Q25美元營收預估將季增6%，上修營收4.4%至8,724億元，毛利率則預估季持平於58.4%。
- 先進製程roadmap：台積電3nm已進入量產階段，預期採用GAA架構之2nm將於2025年進入量產，持續保持在先進製程的領先地位。讀者可以參考 台積電官方網站 了解更多關於製程技術的資訊。
請注意，這份報告是基於2025年4月10日可獲得的資訊所做的分析。由於市場狀況和公司營運狀況可能發生變化，投資決策應謹慎評估並諮詢專業意見。
台積電 (2330 TT) 近期財務分析
台積電(2330 TT)於2025年4月10日更新報告，維持「買進」評等，但目標價從NT$1500下調至NT$1190，隱含漲幅為51.6%。
營收與獲利能力分析
- 營收展望： 2025年營收預估為NT$3,664.8十億元，略低於前次預估的NT$3,692.6十億元。
- EPS： 2025年預估EPS為NT$59.6，較前次預估的NT$61.0略為下調。
- 毛利率： 預估2Q25美元營收將季增6%，毛利率為58.4%，大致符合市場預期。
- 關稅影響： 關稅將對PC及智慧型手機需求產生影響，可能下修2025年美元營收年增率1個百分點至24%。
季度營運表現
- 1Q25 營收： 受1月地震影響，營收季減5.1%。
- 1Q25 獲利： 預估毛利率將季減1.1個百分點至57.9%，EPS將季減7.8%至13.3元。
- 2Q25 展望： 預期RTX50需求升溫，2Q25美元營收預估將季增6%，毛利率持平於58.4%，EPS將季增7%至14.2元。
ROE 分析
- ROE 趨勢： 2023年ROE為26.0%，2024年提升至30.0%，預估2025年將達到31.7%，2026年則略降至28.3%。
- 解讀： ROE持續提升顯示台積電的獲利能力和股東權益報酬率不斷增強，但在2026年略為下滑可能與總經不確定性及額外投資有關。
AI 趨勢與先進製程
- AI 需求： 台積電仍為未來AI需求持續升溫之主要贏家。
- 先進製程： N2製程的獲利率稀釋衝擊將低於N3，有機會調高長期毛利率展望至53%以上。
- CoWoS 產能： 積極擴充CoWoS產能以滿足AI需求，預計2025年底產能將達75kwpm。
- AI 營收貢獻： 預計AI對晶圓製造和封裝的銷售貢獻在2024-25年將提升至14%和23%左右。
股利政策
- 現金股利： 預計2025年現金股利為NT$19.00，2026年為NT$22.00。
- 殖利率： 現金殖利率逐年提升，2025年預估為2.4%，2026年為2.8%。
其他重點
- 資本支出： 預估2025年資本支出將達407億美元，折舊費用則將年增12%。
- ESG 評級： Sustainalytics ESG評級為低風險，顯示公司在環境、社會和公司治理方面表現良好。
- 產業地位： 台積電在先進製程領導地位穩固，且無產能過剩之疑慮。
- 更詳細的ESG分析，請參考Sustainalytics。
