台郡科技展望：在轉型挑戰中尋求業務多元化與創新機會

台郡 (6269 TT) 最新分析報告

公司概況

台郡科技股份有限公司 (股票代碼：6269) 成立於 1997 年 12 月 19 日，主要從事各類軟性印刷電路板 (PCB) 之生產與銷售。產品應用涵蓋手機、筆電、平板電腦、液晶顯示器、消費型電子產品等。主要工廠位於高雄及昆山，是美系客戶供應鏈中的全球軟板供應商之一。

營收組成分析

• 電腦業務：佔比最高，主要為美系 A 客戶的筆電、平板 PCB 軟板。
• 通訊業務：次之，主要為美系 A 客戶手機所用的軟板。
• 消費性電子/其他業務：包含美系 A 客戶耳機、智慧裝置、美系 M 客戶智慧眼鏡等。

近年來，由於美系手機客戶軟板市場競爭激烈，台郡的通訊業務比重有所下降，公司正積極爭取平板、筆電軟板業務。

重點與判斷理由

台郡的營運狀況受到手機業務的影響較大。雖然重新進入美系客戶 17 代手機供應鏈，但整體手機業務預期仍將年減。然而，電腦及消費性電子業務有望持續成長，有助於分散風險。

• 手機業務：重回美系 A 客戶 17 代手機供應鏈，負責供應天線相關軟板，市佔率預估超過 50%。但 1H25 通訊業務年減幅度較大，預期全年通訊業務營收佔比下降。
• 電腦業務：積極爭取平板、筆電軟板業務，預期 2025 年電腦消費業務佔比增加。
• 消費電子/其他業務：包含智慧眼鏡及 GB200 軟板等，預期 2025 年消費電子業務佔比略為增加。

目標股價範圍

根據元大投顧的報告，台郡的目標價為 60 元。考量市場波動及公司營運狀況，建議將目標股價範圍設定在 57 元至 63 元之間（目標價加減 5%）。

參考依據

此份報告參考了以下實質依據：

• 元大投顧 2025 年 5 月 28 日初次報告。
• 台郡 2025 年第一季財報。
• IDC 對於全球智慧型手機市場的預估數據。
• Prismark 對於全球 PCB 產業的成長趨勢預估。

產業趨勢分析

根據研調機構 Prismark 的數據，2024-2029 年整體 PCB 產業 CAGR 為 5.2%。PCB 軟板因終端裝置主要以手機、智慧穿戴裝置及平板、筆電等消費性電子產品為主，預期 PCB 軟板 2024-2029 CAGR 為 4.1%，低於整體 PCB 產業平均。

ESG 表現

根據 Sustainalytics 的評估，台郡的 ESG 風險評級屬於低風險，在電子零組件行業的公司中排名領先同業。公司在 ESG 議題上的執行力強，但在碳自身營運、商業道德和資源使用等方面仍有改善空間。

您可以參考 Sustainalytics 網站，了解更多關於 ESG 評級的資訊。

手機市場展望

IDC 預估 2025 年全球智慧型手機出貨量將達 12.6 億支，年增 2.3%。其中，Android 手機積極開發新機且高階機型具 AI 功能，推動整體智慧手機出貨量成長。

AI 手機趨勢

AI 功能快速普及，受惠於晶片技術進步與更高效輕量化大型語言模型的出現。預估 2025 年 AI 手機滲透率將達 33%，2026 年達 49%。

蘋果產品更新

市場預期蘋果將於 4Q25 上架搭載 M5 晶片的 MacBook Pro 及 iPad Pro。M5 晶片效能提升 5%，採用台積電 N3P 製程及 SOIC 技術。

相關新聞連結

請隨時關注財經新聞網站，例如 聯合財經網 或 ETtoday 財經雲，以獲取關於台郡的最新消息。

台郡(6269 TT)財務分析 (2025年5月28日)

台郡(6269 TT)為軟性印刷電路板(軟板)製造商，其業務涵蓋電腦、通訊及消費電子等領域。近期報告顯示，公司面臨手機業務衰退的挑戰，但同時也在積極爭取其他業務的成長機會。

營收結構與趨勢

• 營收組成 (1Q25)：電腦業務佔65%、通訊業務佔21%、消費/其他業務佔14%。
• 通訊業務下滑：由於未進入美系客戶16代手機供應鏈，2024年通訊業務大幅衰退。
• 電腦業務成長：積極爭取平板、筆電軟板業務，預期2025年電腦業務佔比將增加。
• 消費電子/其他業務：智慧眼鏡及GB200軟板或有較佳成長潛力。

雖然台郡重新進入美系客戶17代手機供應鏈，但預期2025年通訊業務仍將年減14%。公司正積極擴展電腦及消費電子業務，以平衡通訊業務的下滑。

盈利能力分析

• 1Q25虧損：受手機業務衰退及稼動率偏低影響，1Q25 EPS為-1.76元。
• 2Q25預估持續虧損：預期營收季減1%，EPS為-2.05元，主要受匯率波動及手機業務衰退影響。
• 全年預估虧損：預期2025年EPS為-3.52元，低於2024年的-2.56元，主因匯兌損失。

重點分析：台郡短期內盈利能力面臨挑戰，主要受到手機業務衰退及匯率波動的影響。儘管公司努力開拓其他業務，但整體盈利能力的回升仍需時間。

ROE分析

• ROE：2023年ROE為7.9%，2024年為-3.1%，預估2025年為-4.2%。

重點分析：ROE呈現下滑趨勢，反映公司股東權益報酬率下降，需要關注公司如何提升資產運用效率和盈利能力，以改善ROE。

未來展望

• 重回供應鏈：重回美系客戶17代手機供應鏈，有助於2H25通訊業務回穩。
• 業務多元化：積極爭取平板、筆電軟板業務，並拓展消費電子領域。
• 光通訊技術：長期投入光傳輸產品開發，但短期內對營收貢獻有限。

結論：台郡目前面臨轉型期的挑戰，手機業務的衰退對公司營運造成壓力。然而，公司正積極尋求業務多元化，並投入新技術的開發。投資者應關注台郡在非手機業務上的拓展情況，以及光通訊技術的發展進度。

投資評等

• 持有-超越同業：元大投顧給予台郡持有評等，目標價60元。

重點分析：目前給予持有評等，反映市場對台郡短期內營運回升的保守態度。目標價60元則反映了市場對公司長期發展的期望。

產業趨勢

• 智慧型手機市場：預估2025年全球智慧型手機出貨量將成長2.3%。
• AI手機：AI手機滲透率快速提升，預期2025年將達33%。
• PCB軟板市場：預估2024-2029年PCB軟板CAGR為4.1%，低於整體PCB產業平均。

重點分析：台郡所處的PCB軟板市場成長相對溫和，公司需要積極把握AI手機等新興應用帶來的機會，並在競爭激烈的市場中保持優勢。

ESG表現

• ESG風險評級：低風險，在電子零組件行業中排名領先。

重點分析：台郡在ESG議題上的表現良好，有助於提升公司形象和吸引長期投資者。

請注意，這份報告僅基於您提供的數據，未包含更廣泛的市場分析和公司內部信息。投資者在做出決策前，應參考更多元的資訊來源，並諮詢專業意見。