公司介紹: 國泰金 做什麼？
國泰金控(2882)是台灣最大的金融控股公司之一，旗下子公司包含國泰人壽、國泰世華銀行、國泰產險、國泰證券及國泰投信等，提供多元金融服務，像是人壽保險、銀行、產物保險、證券和資產管理。 國泰金的主要競爭對手為同樣從事金融控股的富邦金、中信金等大型金控公司。
國泰金（2882）投資分析報告
目標股價
國泰金的目標股價範圍設定在70.3元至77.7元之間。
判斷理由
利差優勢持續： 國泰世華銀行利差持續走升，國壽經常性收益率提高，有助於獲利增長。
外匯風險降低： 公司已送件申請外價金新制，有望降低匯兌衝擊影響。
高殖利率吸引力： 國泰金配息優於預期，仍具有高殖利率特性，對投資人具吸引力。
第一季獲利表現： 國泰金2025年第一季獲利略優於市場預期，顯示公司營運穩健。
ESG表現良好： 國泰金在ESG評選中表現良好，尤其在公司治理方面，董事會出席率和董事進修比率均高於市場平均，顯示公司重視永續經營與公司治理。
實質依據
1Q25獲利狀況： 國泰金1Q25獲利321.2億元，稅後EPS約2.19元，略高於市場預期。
淨利息收益率(NIM)： 國泰世華1Q25淨利息收益率約1.55%，較去年同期增加9bps。
經常性收益率： 國壽1Q25經常性收益率3.40%，較去年同期增加17bps。
配息政策： 國泰金預計配息3.5元，優於市場預期。
外匯價格變動準備金： 截至2025年4月，國泰金外匯價格變動準備金仍有305億元。
員工薪資趨勢： 員工薪資平均數與去年同期相比成長11%，顯示公司對員工的重視。
最新網路相關資訊考量：
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國泰金 (2882 TT) 近期財務分析
國泰金近期被天下CSR評選為企業，同時也是臺灣ESG永續指數成分股。目前股價為65.70元，目標價為74.00元，潛在漲幅約12.6%。
獲利能力分析
- 2025年第一季獲利：稅後淨利321.2億元，每股盈餘(EPS) 2.19元，優於市場預期。
- 2025年1月至4月累計獲利：稅後淨利334.1億元，每股盈餘(EPS) 2.28元，但較去年同期衰退34.4%。
- 主要原因：國泰人壽因去年投資收益基期較高，導致獲利年減。
- 子公司表現：國泰世華銀行獲利成長，主因放款增加和外幣資金成本下降；產險、證券和投信獲利皆有成長。
利差與收益率
- 國泰世華銀行：2025年第一季淨利息收益率(NIM)為1.55%，年增9個基點；存放款利差(Spread)為1.85%，年增10個基點。
- 國泰人壽：2025年第一季經常性收益率為3.40%，年增17個基點，主要受益於債券投資收益。
外匯避險
- 外匯價格變動準備金：截至2025年4月仍有305億元，公司已申請外匯價格變動準備金新制，有助於降低匯兌衝擊。
- 避險成本：預計維持在1%至1.5%水平。
股利政策
- 現金股利：預計配發現金股利3.5元，優於市場預期，殖利率約5%以上，具高殖利率特性。
未來展望
- 獲利預估：預估2025/2026年稅後EPS分別為5.03元/5.91元。
- 目標價：目標價74元，以2026年底預估每股淨值計算，PBR約1.2倍。
財務數據分析
- 淨利息收益：
- 2024年為2621.22億元，預估2025年將成長至2803.81億元，2026年達到3016.52億元。
- 年增率預估2025年為6.97%，2026年為7.59%，顯示穩健成長趨勢。
- 稅後純益：
- 2024年為1102.70億元，預估2025年將下降至737.45億元，但2026年回升至866.49億元。
- 2025年預估衰退33.12%，但2026年預估成長17.50%。
- 調整後EPS：
- 2024年為6.81元，預估2025年為5.03元，2026年為5.91元。
- ROE(股東權益報酬率)：
- 2024年為13.15%，預估2025年為7.89%，2026年為8.47%。ROE在2025年有所下降，但預計在2026年將回升，顯示公司整體獲利能力具有一定的波動性。
ESG 表現
- 環境(Environmental)：持續關注環境永續，但部分指標與去年相比略有下降，需持續改進。
- 社會責任(Social)：
- 2023年員工薪資平均數為1,132千元，年增11%。
- 非擔任主管職務之全時員工薪資平均數為1,443千元，年增9%。
- 公司治理(Governance)：
- 董事會出席率為92%，符合全市場平均水準。
- 董事進修符合進修要點比率達97%。
綜合以上分析，國泰金在2025年第一季表現穩健，但全年獲利可能受到多重因素影響而略有下滑。然而，公司積極進行利差調整和外匯避險，並維持優於市場預期的股利政策，長期來看仍具投資價值。同時，公司在ESG方面的努力也值得肯定，更多詳細資訊可參考證交所相關資訊。
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