公司介紹: 國產 做什麼？
國產（股票代號2504）是台灣最大的預拌混凝土公司，主要業務為預拌混凝土的產銷，以及水泥製品、不動產買賣及出租等。國產的競爭對手包括信南、力泰、永固-KY等同樣從事預拌混凝土的公司。[3] 最新新聞方面，2025年3月7日的新聞報導指出，國產建材實業爆發內線交易案，前董事長林孝信等人因涉嫌在公司發布重大利多消息前買入股票，遭檢調調查。[10, 11] 更多關於國產的資訊，請參考國產建材實業官方網站。[4, 11]
【2504 國產最新分析報告】
國產 (2504 TT) 最新分析報告
公司概況
國產建材實業成立於1954年，是台灣最大的預拌混凝土廠，市占率約13-15%。公司業務主要集中在預拌混凝土的生產和銷售，以及其他建材產品。國產擁有來自中國大陸的砂石原料供應優勢，並透過自有船舶運輸至台北港進口自用。此外，國產也涉足矽酸鈣板和輕質磚等建材產品。國產在全台擁有土地資產，其中南港舊廠開發案正在興建中，預計於2028年完工出租。
目標股價
根據最新的分析報告，國產的目標股價範圍為 NT$42.75 ~ NT$47.25。
判斷理由
此目標價範圍的判斷，是基於對國產核心事業的綜合評估以及當前市場環境的考量：
- 打炒房政策影響：政府的打炒房政策已對房地產市場產生影響，導致房屋買賣移轉棟數下降，進而影響預拌混凝土等建材需求。
- 營收與獲利下修：考量到市場需求趨緩，分析師已下修國產2025年的營收及獲利預估。
- 混凝土價格趨緩：預拌混凝土價格的年增率已趨緩，顯示市場供需緊俏情況不如前幾年。
參考的實質依據
以下是支持上述判斷的具體依據：
- 房屋買賣移轉棟數下降：2025年1-2月全台房屋買賣移轉棟數累計年減25%至3萬戶，預計全年將年減19%至28萬棟。
- 營收與獲利預估下調：元大投顧預估國產2025年營收將年減3%，EPS為2.96元，年減24%。
- SOTP 評價法：本中心採用總合評價法 (SOTP)，並以核心事業獲利數字及合理的本益比來評估國產的價值。
- ESG 評估：國產的ESG風險評級屬於高風險，公司需要在碳排放、商業道德等方面加強管理。
營運分析
國產的營運受到多重因素影響。4Q24均價與前季相當，未有顯著旺季效應。4Q24營收57億元，季增6%但年持平；營業利益為12億元與原預期相當，年增5%；EPS為0.81元，年減20%。1Q25營收估季減10%及年減0.3%至51億元，營業利益季減14%且年減7%至10億元，EPS估計為0.66元，季減18%且年減6%。
打炒房效應影響住宅市場需求及新屋開工數，建材亦受影響。國產全台市占率約 13-15%為市占最大廠商，且住宅應用占比約 60%，打炒房政策有助於預防房屋市場泡沫化，對於台灣六都房屋買賣移轉棟數已有明顯影響。
這份報告提供了一個關於國產（2504）的全面分析，涵蓋了公司概況、目標股價、判斷理由以及參考的實質依據。希望這份報告對您有所幫助。
【2504 國產財務分析】
國產 (2504 TT) 近期財務數據分析
根據2025年3月7日更新的報告，元大投顧對國產(2504 TT)的評等為持有-落後同業，目標價為新台幣45元。報告中顯示，國產正面臨打炒房政策帶來的影響，預拌混凝土價格動能趨緩。
營收與獲利
- 營收組成：預拌混凝土佔92%，其他建材產品佔8%。
- 2025年營收預估：新台幣218億元，較前次預估下修3%。
從營收結構來看，國產的營收高度依賴預拌混凝土。因此，房地產市場的政策變化對其營收有顯著影響。2025年營收預估下修，反映了對市場趨緩的預期。
EPS 分析
- 2025年 EPS 預估：新台幣2.96元，較前次預估下修7%，年減24.2%。
- 2024年 EPS：新台幣3.90元。
EPS 的顯著下降主要因為2024年有業外售地利益，墊高了基期。若與2023年（EPS 為新台幣3.00元）相比，2025年的預估 EPS 略低，顯示獲利能力有所下滑。這與報告中提到的營運成長動能趨緩相符。
ROE 分析
- 2025年 ROE 預估：12.9%，低於2024年的17.2%。
- 2023年 ROE：14.5%。
ROE 的下滑與 EPS 的下降趨勢一致，表明股東權益報酬率降低。這可能與市場需求減緩、價格競爭以及公司營運效率等多重因素有關。儘管如此，12.9% 的 ROE 仍屬可接受範圍，但投資者應關注其未來的改善空間。
重點
- 打炒房政策影響：房地產市場降溫直接影響預拌混凝土需求，導致營收和獲利下修。
- 營運展望：預期2025年營收及營業利益將呈現年持平，成長動能趨緩。
- 投資評等：維持「持有」評等，目標價下調至新台幣45元，反映了較保守的市場預期。
- ESG 評級：ESG 風險評級屬於高風險，公司在碳排放和商業道德等方面有待加強。
參考資訊
欲了解更多關於國產建材實業的資訊，請參考
國產建材實業官方網站
或 Yahoo Finance 股市資訊。
這份報告提供了對國產 (2504 TT) 近期財務狀況的快速了解，並突顯了影響公司 EPS 和 ROE 的關鍵因素。希望能幫助讀者快速掌握投資重點和潛在風險。
