如何比較不同基金的績效？必學！含息報酬率與基準指數的完整教學

想知道如何比較不同基金的績效，讓投資更精準嗎？許多投資人只看基金淨值的增長，卻忽略了配息的重要性。其實，要評估基金的真實回報，含息報酬率纔是關鍵。含息報酬率的計算方式是將基金的淨值增長率加上配息，這樣才能更全面地瞭解基金的表現。

除了關注報酬率，更重要的是要將基金的表現與相應的市場基準指數做比較。舉例來說，如果投資的是美國大型股基金，就應該將其績效與S&P 500指數進行比對；若是投資台灣股市的基金，則應該與台灣加權指數比較。透過比較，才能瞭解基金經理人的選股能力，以及基金是否真正跑贏大盤。

如果長期觀察下來，發現基金的績效總是落後基準指數，這可能代表經理人的選股能力有待加強。因此，在選擇基金時，不僅要看過去的績效，更要懂得運用含息報酬率和基準指數，才能做出更明智的投資決策。別忘了，投資是一場長期的旅程，持續學習和調整策略，才能穩健地累積財富。

這篇文章的實用建議如下(更多細節請繼續往下閱讀)

1. 計算含息報酬率： 不要只看淨值增長率，務必將基金的配息加總，計算「淨值增長率 + 配息」的含息報酬率，才能更真實反映基金的回報。舉例：A基金淨值增長3%，配息2%，含息報酬率為5%。
2. 對比基準指數： 選擇與基金投資標的相符的基準指數，例如美股基金對比S&P 500，台股基金對比台灣加權指數。觀察基金是否長期跑贏或跑輸基準指數，判斷經理人選股能力。
3. 長期追蹤績效： 定期（例如每季或每年）檢視基金績效，不要只看短期表現。觀察基金在不同市場週期（牛市、熊市）下的表現，了解其長期趨勢與風險承受能力。

避免只看淨值！如何比較不同基金的績效？

許多投資新手在評估基金績效時，最常犯的錯誤就是只看淨值增長率。淨值當然是重要的指標，但它就像是短跑選手的速度，只能反映一段時間內的表現，無法呈現基金的完整投資面貌。想像一下，一位短跑健將爆發力十足，但耐力不足，遇到長距離比賽就力不從心。同樣的，一檔基金可能在短期內淨值飆升，但長期下來表現卻平平，甚至落後於同類型基金。

那麼，為什麼不能只看淨值呢？原因有以下幾點：

忽略配息：造成績效評估盲點

基金的配息是投資人實際獲得的收益，如果只看淨值，就忽略了這部分的回報。舉個例子，甲基金淨值增長了5%，沒有配息；乙基金淨值增長了3%，但配息率為2%。單看淨值，甲基金似乎勝出，但如果把配息算進去，乙基金的總回報率也是5%，兩者其實不相上下。更重要的是，如果投資人將乙基金的配息再投入，長期下來，複利效應會讓乙基金的績效超越甲基金。

• 配息再投入： 能夠產生複利效果，長期下來可觀。
• 配息可提領： 提供穩定的現金流，增加投資彈性。

所以，在比較基金績效時，一定要將配息納入考量，計算含息報酬率，才能更準確地評估基金的真實回報。

未考量風險：高報酬可能伴隨高風險

一檔基金的淨值增長率很高，可能是因為它承擔了更高的風險。例如，投資新興市場或小型股的基金，波動性通常較大，淨值可能快速增長，但也可能快速下跌。如果只看淨值，就忽略了這背後的風險，可能會做出錯誤的投資決策。就像開車一樣，速度越快，風險越高。一位優秀的駕駛員不僅要追求速度，更要確保安全。

因此，在比較基金績效時，不能只看報酬，還要評估其風險水平。這時候，就需要用到風險調整後的報酬指標，例如夏普比率、特雷諾比率等。這些指標可以幫助我們評估基金在承擔一定風險的前提下，所獲得的超額回報。例如，夏普比率越高，表示基金在承擔相同風險的情況下，所獲得的回報越高，績效也越好。

基準點不同：比較的基礎不一致

不同類型的基金，例如股票型基金、債券型基金、平衡型基金，其投資標的和策略都不同，因此，不能直接比較其淨值增長率。就像不能拿蘋果和橘子比較一樣，不同的基金應該與其對應的基準指數進行比較。

例如，美國大型股基金應該與S&P 500指數比較，新興市場股票基金應該與MSCI新興市場指數比較。透過比較基金的績效與基準指數的績效，我們可以瞭解基金是否跑贏或跑輸大盤，以及其超額回報的來源。

總之，在比較不同基金的績效時，千萬不要只看淨值，而要綜合考量配息、風險和基準指數等因素，才能做出更明智的投資決策。後續我會更深入探討含息報酬率、基準指數，以及其他評估基金績效的重要指標，協助大家建立更全面的基金投資知識。

含息報酬率揭祕：如何比較不同基金的績效？

許多投資人在比較基金績效時，往往只關注淨值增長率，這其實是不夠全面的。基金的收益來源除了淨值增長，還有配息。「含息報酬率」的概念，就是將基金的淨值增長和配息收入都納入考量，才能更準確地評估基金的真實回報。

什麼是含息報酬率？

含息報酬率的計算公式如下：

含息報酬率 = (期末淨值 – 期初淨值 + 期間配息) / 期初淨值

這個公式看似簡單，但卻能完整呈現投資人實際獲得的收益。舉例來說，假設有兩檔基金：

• 基金A：期初淨值 10 元，期末淨值 11 元，期間配息 0 元。
• 基金B：期初淨值 10 元，期末淨值 10.5 元，期間配息 0.5 元。

如果只看淨值增長，基金A 的績效似乎優於基金B。但若計算含息報酬率：

• 基金A：(11 – 10 + 0) / 10 = 10%
• 基金B：(10.5 – 10 + 0.5) / 10 = 10%

我們會發現，兩檔基金的含息報酬率其實是一樣的。這說明瞭配息對於基金績效的重要性。

為什麼要關注含息報酬率？

以下列出關注含息報酬率的幾個重要原因：

• 真實反映投資收益：含息報酬率能更真實地反映投資人實際獲得的收益，避免被淨值增長率所誤導。
• 評估配息政策的影響：透過比較不同基金的含息報酬率，可以評估其配息政策對整體績效的影響。
• 長期投資更重要：對於長期投資者而言，配息收入是重要的收益來源，含息報酬率能更全面地評估基金的長期績效。
• 方便比較不同配息政策的基金：有些基金可能傾向於將收益反映在淨值增長上，而有些則偏好配息。含息報酬率提供了一個公平的比較基礎。

如何查詢基金的含息報酬率？

投資人可以透過以下方式查詢基金的含息報酬率：

• 基金公司官網：多數基金公司都會在其官方網站上提供基金的含息報酬率資訊。
• 基金資訊平台：許多基金資訊平台，例如MoneyDJ基金資訊網、鉅亨網基金等，都提供基金績效的詳細數據，包括含息報酬率。
• 理財App：部分券商或銀行的理財App也會提供基金的含息報酬率查詢功能。

在查詢含息報酬率時，建議選擇相同時間區間的數據進行比較，才能更準確地評估不同基金的績效。此外，也要注意費用率對於報酬率的影響，選擇費用率較低的基金，可以提高投資的實際收益。

總之，在比較不同基金的績效時，千萬不要只看淨值增長率，一定要將配息納入考量，計算含息報酬率，才能更全面、更準確地評估基金的真實回報。

瞭解基金真實回報：如何比較不同基金的績效？

在比較不同基金的績效時，只看含息報酬率仍然不夠全面。雖然含息報酬率考慮了配息的影響，但它並未告訴我們基金承擔了多少風險才獲得這些回報。因此，我們需要更深入地瞭解如何評估基金的風險調整後報酬，才能真正看清基金的真實回報。

什麼是風險調整後報酬？

簡單來說，風險調整後報酬是指在考量基金所承擔的風險後所獲得的回報。一檔基金的回報率可能很高，但如果它同時也承擔了極高的風險，那麼它的風險調整後報酬可能並不理想。反之，一檔回報率看似普通的基金，如果它以較低的風險實現了這些回報，那麼它的風險調整後報酬可能反而更具吸引力。常見的風險調整後報酬指標包括：

• 夏普比率（Sharpe Ratio）：夏普比率衡量的是基金每承擔一單位總風險（標準差）所能獲得的超額報酬。數值越高，代表基金在承擔相同風險下能獲得更高的回報。您可以參考Investopedia 關於夏普比率的解釋，深入瞭解其計算方式和應用。
• 特雷諾比率（Treynor Ratio）：特雷諾比率衡量的是基金每承擔一單位系統性風險（Beta）所能獲得的超額報酬。與夏普比率不同，特雷諾比率只考慮系統性風險，更適合評估多元化投資組閤中的基金。
• 詹森指數（Jensen’s Alpha）：詹森指數衡量的是基金的實際回報與根據其Beta值計算的期望回報之間的差異。正的詹森指數代表基金經理人具有創造超額回報的能力。

如何運用風險調整後報酬指標？

在比較不同基金的績效時，應同時考量其含息報酬率和風險調整後報酬指標。

案例分析

假設有兩檔美國大型股基金，A基金的年化含息報酬率為12%，標準差為15%；B基金的年化含息報酬率為10%，標準差為10%。乍看之下，A基金的回報率更高，但我們需要計算夏普比率才能做出更準確的判斷。假設無風險利率為2%，則：

• A基金的夏普比率 = (12% – 2%) / 15% = 0.67
• B基金的夏普比率 = (10% – 2%) / 10% = 0.80

儘管A基金的含息報酬率較高，但B基金的夏普比率更高，代表B基金在承擔更低風險的情況下實現了更高的回報。因此，從風險調整後的角度來看，B基金可能更具吸引力。

重點提示：在評估基金的績效時，不要只關注含息報酬率，更要深入瞭解其風險調整後的報酬。透過夏普比率、特雷諾比率等指標，您可以更全面地評估基金的真實回報，並做出更明智的投資決策。如果您想了解更多關於基金風險評估的知識，可以參考晨星（Morningstar）等專業機構的基金評級報告。

與基準指數比：如何比較不同基金的績效？

單看含息報酬率，雖然可以瞭解基金的實際獲利，但還不足以判斷基金的績效是好是壞。要評估基金的績效是否優異，必須將其與基準指數進行比較。基準指數代表了市場的平均水平或特定投資領域的表現，例如，S&P 500 指數代表美國大型股的整體表現，而MSCI世界指數則代表全球股票市場的表現。

為什麼要與基準指數比較？

• 衡量超額報酬： 基準指數就像一個標竿，讓你瞭解基金是否跑贏或跑輸大盤。如果基金的含息報酬率高於基準指數，代表基金經理人具備選股能力，為投資人創造了超額報酬。
• 評估風險承擔： 基金經理人可能為了追求更高的報酬，而承擔更高的風險。透過與基準指數比較，可以瞭解基金在承擔相同風險的情況下，是否能創造更高的報酬。
• 瞭解投資風格： 不同的基金有不同的投資風格，例如價值型、成長型、小型股等。透過與相應的基準指數比較，可以瞭解基金的投資風格是否符合其聲稱的策略。

如何選擇適合的基準指數？

選擇基準指數的關鍵在於，必須與基金的投資標的和策略相符。例如：

• 美國大型股基金： 一般會選擇S&P 500指數或道瓊工業平均指數作為基準。但如果基金的投資風格偏向價值型，則應選擇羅素1000價值指數；如果偏向成長型，則應選擇羅素1000成長指數。
• 全球股票基金： 可以選擇MSCI世界指數或富時全球指數作為基準。
• 新興市場基金： 則應選擇MSCI新興市場指數或富時新興市場指數。
• 債券型基金： 基準指數的選擇則更為複雜，需要考慮債券的信評等級、到期期限等因素。常見的債券指數包括彭博巴克萊美國綜合債券指數、摩根大通新興市場債券指數等。

如何解讀與基準指數的比較結果？

在比較基金與基準指數時，除了關注報酬率的差距外，還需要注意以下幾點：

• 追蹤誤差： 追蹤誤差是指基金報酬率與基準指數報酬率之間的差異。追蹤誤差越小，代表基金越能準確地複製基準指數的表現。
• 資訊比率： 資訊比率是用於衡量基金經理人創造超額報酬能力的指標。資訊比率越高，代表經理人越能有效地利用其選股能力。
• 夏普比率： 雖然前面已經提到，但再次強調，夏普比率是衡量風險調整後報酬的重要指標。在與基準指數比較時，應選擇夏普比率較高的基金。

總之，與基準指數比較是評估基金績效的重要步驟。透過選擇適合的基準指數，並綜合考量報酬率、追蹤誤差、資訊比率和夏普比率等指標，投資人可以更全面地瞭解基金的優劣，並做出更明智的投資決策。若想了解更多關於各類指數的資訊，可以參考例如 MSCI 或 富時羅素 等指數供應商的網站，他們提供各類指數的詳細資訊。

如何比較不同基金的績效？結論

經過以上的分析，相信各位投資人對於如何比較不同基金的績效已經有了更深入的理解。不再只是單純地看淨值增長，而是要將含息報酬率、風險調整後報酬，以及與基準指數的比較納入考量，才能更全面地評估基金的真實表現。

投資是一場長期的旅程，沒有一勞永逸的方法。市場瞬息萬變，基金的績效也會隨著時間而波動。因此，持續學習和調整策略是成功的關鍵。記得，每次在評估基金的時候，都應該：

• 確認已計算含息報酬率： 避免忽略配息對於整體績效的影響。
• 評估風險調整後的報酬： 不要只追求高報酬，更要考量基金所承擔的風險。
• 與基準指數做比較： 瞭解基金是否真正跑贏大盤，以及其超額回報的來源。
• 定期追蹤與檢視： 定期檢視投資組合，並根據市場變化和自身需求進行調整。

希望透過這篇文章，能幫助大家建立更科學、更全面的基金投資知識，擺脫盲目跟風，做出更明智的投資決策，最終實現財務自由的目標。 祝大家投資順利！

如何比較不同基金的績效？ 常見問題快速FAQ

Q1: 比較基金績效時，只看淨值增長率夠嗎？

A1: 絕對不夠！淨值增長率僅反映了基金價格的變化，忽略了基金配息的影響。要更準確地評估基金的真實回報，應該計算含息報酬率，將淨值增長和配息收入都納入考量。此外，還要關注基金的風險水平和與基準指數的比較，才能更全面地瞭解基金的績效。

Q2: 什麼是風險調整後報酬？為什麼它很重要？

A2: 風險調整後報酬指的是在考量基金所承擔的風險後所獲得的回報。一檔基金的回報率可能很高，但如果它同時也承擔了極高的風險，那麼它的風險調整後報酬可能並不理想。像是夏普比率、特雷諾比率等指標，可以幫助我們評估基金在承擔一定風險的前提下，所獲得的超額回報。選擇風險調整後報酬較高的基金，能在控制風險的前提下追求更高的收益。

Q3: 如何選擇適合的基準指數來比較基金績效？

A3: 選擇基準指數的關鍵在於，必須與基金的投資標的和策略相符。例如，美國大型股基金應選擇S&P 500指數，新興市場基金則應選擇MSCI新興市場指數。此外，還要考慮基金的投資風格，例如價值型、成長型等，並選擇更細分的基準指數。透過與適合的基準指數比較，可以瞭解基金是否跑贏或跑輸大盤，以及其超額回報的來源。