公司介紹: 安勤 做什麼？
安勤科技（3479）是台灣一家專注於嵌入式工業電腦的供應商，提供工業主機板、工業電腦、平板電腦等產品，並進一步提供客製化設計與整合服務，其產品應用涵蓋智慧醫療、智慧製造、智慧交通、零售與娛樂等多個領域。安勤的競爭對手包含研華、廣積、醫揚等工業電腦廠商。根據2025年3月20日的MoneyDJ理財網報導，安勤總經理表示，今年展望正向看待，預期智慧醫療、工控、零售、博弈等應用都將成長，法人也看好安勤今年營收及獲利都有望挑戰歷史新高。
安勤（3479）個股分析報告
目標股價範圍
根據資料，研究員給予安勤的目標價為118元。考量到市場波動和個股特性，以及參考資料中提到的本益比估算方式，將目標價設定在112元至124元之間，以涵蓋5%的潛在波動範圍。
判斷理由
- 營收和獲利止跌回升：安勤2025年預估營收和獲利將呈現雙位數成長，擺脫過去一年的衰退趨勢。
- 工業、醫療和零售三大動能：
- 工業：受惠於華東汽車自動化訂單，預估營收年增30%，成為成長幅度最高的應用別。
- 醫療：心導管伺服器出貨恢復正常拉貨，預估營收年增10~20%。
- 零售：看好日本大客戶的拉貨需求，以及ATM專案出貨，預估營收年增10~20%。
- 新專案挹注營收：除了上述三大動能外，郵局、銀行ATM專案也預計將於2025年第二季起陸續出貨，為營收帶來額外貢獻。
- 產品組合優化： 醫療產品毛利率較高，隨著醫療營收佔比提升，有助於優化整體產品組合，提高平均毛利率。
- 新興市場拓展：公司持續拓展國防、HPC等新興市場，為未來成長增添動能。
- 股利政策穩定：董事會決議發放5.2元現金股利，現金股利發放率為76%，與過往水準相當，提供穩定的現金殖利率。
- 客戶訂單升級：歐洲醫療設備客戶因當地缺工等因素，有將原本釋出給安勤的板卡訂單升級為系統訂單，單價可望大增，成為安勤成長潛力動能之一。
- 已與中國車廠簽訂合約：先前傳出有所波折的車廠自動化設備系統大單已正式簽立合約，預計第二季開始出貨，為營運注入強心針。
實質依據
- 2025年營收和獲利預估：預估2025年營收為87.47億元，年增15.05%；稅後純益為5.72億元，年增15.00%；稅後EPS 7.87元，稀釋後EPS 7.33元。
- 工業應用成長動能：華東汽車自動化訂單預計3Q25放量，出貨時間長達2.5年，總規模預估有20億元以上。
- 持續擴展邊緣AI業務：安勤積極部署邊緣AI相關業務，包括生成式AI以及ARM Base的AI業務均有較佳的毛利率，半導體設備相關應用業務金額可觀，機器人也有出貨中國市場。
- 近期新聞資訊：根據經濟日報報導，安勤在中國大陸車廠及郵局、ATM專案出貨，加上歐洲心導管伺服器業務出貨量有望倍數成長，法人看好2025年營收有望年增雙位數百分比，營運重返成長軌道。
- 根據MoneyDJ理財網報導，安勤(3479)今年可望受惠醫療伺服器、車廠工控、智慧零售三大動能，全年營收及獲利重返成長，法人看好今年營收看增約兩成改寫新高，且在產品組合優化平均毛利率下，EPS則估由去年的6.5元回到8元以上。
安勤科技(3479 TT)近期財務分析
安勤科技(3479 TT) 近期研究報告由顏兆祥 ([email protected]) 提供，目前股價為 108.50元，目標價為 118.00元。 考量到2025年營收和獲利預期將止跌回升，投資建議為 Trading Buy。
營收與獲利概況
- 2024年營收：76.03億元，年減7.67%。
- 2025年預估營收：87.47億元，年增15.05%。
- 2024年稅後純益：4.97億元，年減17.51%。
- 2025年預估稅後純益：5.72億元，年增15.00%。
- 主要成長動能：工業應用受惠於華東汽車自動化訂單，醫療和零售應用也有雙位數成長。
EPS分析
- 2024年EPS：6.85元。
- 2025年預估EPS：7.87元 (稀釋後EPS 7.33元)。
- 分析：預估2025年EPS將顯著回升，反映公司營運狀況改善。與2024年相比，EPS成長率預計為15%，顯示公司獲利能力正在恢復。
ROE分析
- 2024年股東權益報酬率(ROE)：12.99%。
- 2025年預估股東權益報酬率(ROE)：14.01%。
- 分析：ROE呈現上升趨勢，表示公司運用股東資金創造利潤的效率提升。2025年ROE預估值略高於2024年，反映公司整體盈利能力有所改善。
現金股利與殖利率
- 現金股利：董事會決議發放5.2元現金股利，現金股利發放率為76%。
- 現金殖利率：以股價110元計算，現金殖利率為4.7%。
- 分析：現金股利發放率維持在過往水準，殖利率具吸引力。
各應用別展望
- 工業：預估年增30%，主要來自華東汽車自動化訂單，預計3Q25放量，出貨時間長達2.5年，總規模預估有20億元以上。
- 醫療：預估年增10~20%，主要客戶為心導管伺服器，2025年恢復正常拉貨。
- 零售：預估年增10~20%，看好日本大客戶的拉貨需求，03~04/2025還有ATM專案開始出貨。
- 博弈：預估個位數成長，因基期較高，營收成長幅度相對較小。
結論
安勤科技預計在2025年營收和獲利將止跌回升，主要受益於工業、醫療和零售應用的強勁成長。考量到公司營收和獲利恢復成長，研究員給予 Trading Buy 的投資建議，目標價為 118 元。投資人可關注其工業自動化訂單的後續發展，以及醫療和零售業務的成長動能。此外，公司穩定的現金股利政策也具備一定的吸引力。
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