公司介紹: 宏捷科 做什麼?
宏捷科技(8086)是台灣一家砷化鎵晶圓代工廠,為全球第二大,主要從事砷化鎵晶圓的研究、開發、生產、測試及銷售,產品應用於手機、Wi-Fi等無線通訊領域的功率放大器。2022年10月成為中美晶的子公司。宏捷科的競爭對手包含穩懋、三安光電、聯穎光電(聯電集團)、環宇-KY(GCS)等公司。根據MoneyDJ理財網報導,宏捷科預估2025年第二季營收將季成長15%至20%,且下半年也有望優於上半年表現,主要受惠於Wi-Fi 7滲透率提升和手機PA需求回升。近期新聞提到,台幣升值對宏捷科營收有影響,但公司採取自然避險策略,整體影響可控。更多資訊可參考MoneyDJ理財網宏捷科介紹。
宏捷科 (8086 TT) 最新分析報告
宏捷科(股票代號:8086)為專業的砷化鎵晶圓代工廠,近期受到市場關注。以下是根據最新研究報告整理的,旨在幫助投資者快速了解宏捷科的投資價值和潛在風險。
1. 目標股價
根據元大投顧於2025年5月28日更新的報告,給予宏捷科買進評等,目標價為新台幣100元。考量到股價可能波動,目標價範圍設定在95元至105元之間(目標價±5%)。
2. 判斷理由
以下是支持買進評級和目標價的關鍵理由:
3. 參考的實質依據
本報告的分析依據主要來自以下幾個方面:
- 手機 (Phone):佔營收比重較高,但預計2025年比重將略為下降。
- WiFi:佔營收比重穩定,且隨著WiFi 7的發展,PA用量增加,未來成長可期。
- VCSEL:佔比雖小,但成長快速,主要應用於Datacom光通訊,客戶需求持續增加。
- 1Q25產能利用率為40%,預計2Q25提升至50%。
- 短期內無擴充產能計畫,需關注後續產能利用率提升情況。
- WiFi 7:速度為WiFi 6的10倍,PA用量也顯著增加,將成為未來成長動能。
- VCSEL:主要應用於3-100公尺短距離Datacom光通訊,客戶需求持續增加。
- 負債比低,財務結構穩健。
- 帳上現金充足,無立即信用風險。
- 5G 行動滲透率提升,PA 用量增加。
- Data Center 高速傳輸需求增長,帶動光通訊元件需求。
- 全球智慧型手機市場預計將小幅成長,Android手機為主要動能。
- 整體 ESG 風險評級屬於中風險,需在人力資本、商業道德和資源利用方面加強。
- 根據FactSet最新調查,共8位分析師,對宏捷科(8086-TW)做出2025年EPS預估:中位數由2.4元上修至2.47元,其中最高估值2.82元,最低估值1.92元,預估目標價為90元。
投資者可關注宏捷科在WiFi 7和VCSEL市場的發展,以及產能利用率的提升情況,以評估其未來營運表現。
宏捷科(8086 TT) 近期財務分析
本報告基於2025年5月28日更新的數據,分析宏捷科的近期財務表現,並著重於EPS(每股盈餘)和ROE(股東權益報酬率)的變化。
營收與獲利能力
- 營收組成 (1Q25): 手機(Phone) 73%、WiFi 23%、VCSEL 3%、其他 1%。
- 營收趨勢:1Q25營收7.7億元,季增2%,但年減40%,主要因為2024年上半年客戶密集拉貨墊高基期。預估2Q25營收季增15%至8.9億元,主要受惠於Phone急單增加。
- 毛利率:1Q25毛利率大幅季增15.4ppt至20.9%,主要歸功於產能利用率提升和一次性呆滯料處理收入。然而,預估2Q25毛利率將回落至18.0%,因無呆滯料處理收入。
EPS分析
- EPS趨勢:
- 2023年EPS為0.42元。
- 2024年EPS大幅增長至2.65元,年增率高達529.7%。
- 2025年預估EPS為2.43元,年減8.5%。
- 2026年預估EPS為2.83元,年增16.6%。
- 分析:2024年EPS大幅增長主要受益於營收成長和毛利率提升。2025年EPS預估下滑,可能反映了市場需求變化和一次性收入減少。然而,2026年預期將恢復增長,受益於WiFi 7和VCSEL應用的成長動能。
- 1Q25 EPS: 0.42元。預估 2Q25 EPS為 0.27元,季減主要因為業外匯兌損失。
ROE分析
- ROE趨勢:
- 2023年ROE為1.1%。
- 2024年ROE提升至6.8%。
- 2025年預估ROE為6.1%。
- 2026年預估ROE為6.9%。
- 分析:ROE的提升反映了公司獲利能力的增強。2025年ROE預估略為下降,與EPS的趨勢一致。
各產品事業展望
- 手機(Phone):客戶包含中系及美系客戶的PA元件,受全球景氣影響,客戶傾向急單拉貨,下半年旺季估計拉貨量提升。
- WiFi:WiFi 7滲透率提升,預計2025年達8%,2026年達15%,且WiFi 7的PA用量較WiFi 6增加,對營收有正面影響。
- VCSEL:成長動能來自Datacom光通訊,主要應用於3-100公尺短距離,客戶以陸系為主,應用已由40G朝100G開發。
財務結構與風險
- 負債比:僅18%,財務結構穩健。
- 現金:帳上現金達28億元,無立即信用風險。
未來展望與投資建議
- 投資評等:維持買進評等。
- 目標價:100元,基於2025年的每股淨值及目標本淨比2.4倍。
- 元大觀點:正面看待微電子穩健成長及光電子高度成長帶動未來營運。
補充資訊
- 產能利用率:1Q25利用率40%,預計2Q25利用率50%。
- ESG評級:中等風險,需改善人力資本、商業道德和資源利用等議題。詳細ESG分析可參考 Sustainalytics。
- 公司簡介:宏捷科為全球第二大砷化鎵(GaAs)專業晶圓代工廠,更多公司資訊請參考宏捷科技股份有限公司。