公司介紹: 宏正 做什麼？
宏正(股票代號6277) 成立於1979年，以ATEN品牌行銷全球，是智慧製造及物聯網解決方案的領導廠商。公司主要研發、製造和銷售KVM多電腦切換器、專業級影音產品和USB周邊設備等，產品應用廣泛，包含企業、政府、教育、醫療、工業製造、運輸與廣播及媒體等。宏正的競爭對手包含VERTIV、RARITAN、BELKIN（IT架構管理解決方案）以及Extron、Crestron、Kramer（專業影音產品）。
根據2025年3月31日的MoneyDJ新聞，宏正認為，雖然全球經濟仍面臨不確定性，但公司對整體營運規劃維持審慎樂觀態度。預期今年Over IP相關產品成長動能最佳，看好亞洲市場的成長性，全年合併營收預計有個位數的成長。同時，宏正的楊梅新廠預計於2027年下半年完工投產，將有助於提升機櫃產品的營收佔比。
宏正 (6277 TT) 股票分析報告
目標股價
根據現有資訊，宏正的目標股價範圍設定在80.75元至89.25元之間。
判斷理由
- 營運止跌回升：公司營運狀況已呈現回穩跡象，有望帶動股價。
- 殖利率保護：宏正股價具備高殖利率的保護，能為投資者提供一定的下行風險緩衝。
- 亞洲市場成長：亞洲市場營收表現亮眼，尤其在半導體客戶需求回溫及深耕南亞、東南亞市場有成的情況下，預計2025年將持續成長。
- 機櫃業務擴張：機櫃產品營收佔比持續提升，隨著楊梅廠於2027年下半年投入量產，未來可望成為公司重要的成長動能。
- 費用控管得宜：公司致力於費用控管，預期2025年費用率將低於2024年水準，有助於提升獲利能力。
實質依據
以下列出參考的實質依據，以支持上述判斷理由：
- 營收表現：2024年營收雖年減3.16%，但亞洲市場營收逆勢成長4.8%，顯示公司在亞洲市場的競爭力。
- 未來展望：公司預估2025年營收將有個位數成長，其中亞洲市場表現可期，機櫃產品營收佔比也將持續提升。
- 獲利能力：公司預期2025年毛利率將維持在接近60%的水準，費用率則以44%為目標，顯示公司對獲利能力具備信心。
- 股利政策：公司維持穩定的股利政策，2024年現金股利發放率為92%，以股價75元計算，殖利率為5.1%，具備吸引力。
- 擴產計畫：楊梅新廠預計於2027年下半年量產，將擴大機櫃產品產能，並導入自動化提升生產效率。
宏正近年來積極投入ESG相關作為，詳細資訊可參考宏正官網的企業社會責任專頁。
欲了解更多宏正的產品資訊，可至宏正官網查詢。
宏正(6277 TT)財務分析重點
宏正自動科技(6277 TT)為 IT 架構管理解決方案領導廠商，近期研究報告 (2024/12/09) 維持 Trading Buy 投資建議，目標價 85 元。以下針對其財務數據進行分析：
營收與獲利表現
- 2024 年營收：49.93 億元，年減 3.16%。主要受到美洲和歐洲營收下滑影響，亞洲營收則逆勢成長。
- 2024 年稅後 EPS：4.14 元，年減 12.54%。
- 2025 年營收預估：53.60 億元，年增 7.36%。公司預期在關稅政策明朗後，營收將有個位數成長，尤其看好亞洲市場。
- 2025 年稅後 EPS 預估：5.42 元，年增 30.84%。
- 毛利率：2024 年為 59.75%，預估 2025 年維持在 60% 左右。
- 費用率：目標為 44%，低於 2024 年的 46.36%，主要透過費用管控與營收成長達成。
ROE 分析
- 2024 年股東權益報酬率 (ROE)：10.15%。
- 2025 年股東權益報酬率 (ROE) 預估：12.76%。預期 ROE 將顯著提升，主要受惠於獲利成長。
現金股利與殖利率
- 2024 年現金股利：合計發放 3.8 元，配發率 92%。
- 殖利率：以股價 75 元計算，殖利率為 5.1%，屬於高水準表現。
未來展望
- 公司對 2025 年營收成長持審慎樂觀態度，主要考量關稅政策的不確定性。
- 看好亞洲市場的成長潛力，但對美洲和歐洲市場持保守看法。
- 機櫃業務將是未來成長動能之一，預計 2025 年佔整體營收 5% 以上，長期目標為 8~10%。
- 楊梅新廠預計 2027 年下半年量產，將有助於提升產能和效率，並節省成本。
結論
宏正 (6277 TT) 2024 年營收和獲利略有下滑，但預期 2025 年將重拾成長動能。公司積極擴展機櫃業務，並透過楊梅新廠的投資提升長期競爭力。考量其穩定的股利政策和高殖利率，以及 2025 年預期 EPS 和 ROE 的顯著成長，值得投資人關注。更多資訊請參考 宏正官網。
