公司介紹: 宏碁 做什麼？
宏碁（股票代號2353）成立於1976年，是台灣的跨國科技公司，主要產品包含個人電腦、電競產品和虛擬實境裝置等。近年來，宏碁積極探索醫療、公共衛生系統、智慧城市等多角化經營。
宏碁的主要競爭對手包括HP、Lenovo、Dell、Asus等PC品牌大廠。
AI數位列車啟航: 宏碁與台北捷運合作，推出全台首輛AI數位列車，已於淡水信義線上運行，提供異常行為偵測、擁擠程度監控等功能。經濟日報相關報導
子公司安圖斯科技預計2025年底前申請公發: 宏碁集團旗下子公司安圖斯科技，主攻AI商機，預計在2025年底前遞件公開發行，朝上市櫃方向邁進。經濟日報相關報導
2024年度財報與股利: 宏碁公布2024年合併營收，並宣布派發現金股利1.7元。HiStock嗨投資理財社群相關報導
宏碁 (2353 TT) 最新分析報告
公司概況
宏碁 (Acer) 成立於 1976 年，是全球領先的 PC 品牌之一。主要產品包括筆記型電腦、桌上型電腦、顯示器和伺服器等。近年來，宏碁積極進行多角化經營，轉投資多家子公司，拓展非 PC 業務，以分散營運風險。
- 營收組成 (2024)：筆記型電腦 54%、桌上型電腦 10%、顯示器 9%、其他（子公司） 27%。
營運分析
宏碁 4Q24 營收 660 億元，季減 9%，年增 5%；稅後淨利 14.3 億元，季減 5%，年增 41%，EPS 0.47 元。1Q25 進入 PC 淡季，預估營收將季減 10%，年增 1%，EPS 約 0.3 元。
- 4Q24 財報表現：符合預期，但本業獲利表現不佳，費用偏高。
- 1Q25 展望：PC 淡季加上輝達 50 系列 GPU 供應不順，可能影響銷售。
子公司 (小虎隊) 營收與獲利貢獻
宏碁透過轉投資子公司，積極布局 AI 雲端商機。子公司營收占比逐年上升，對本業獲利貢獻顯著。
- 多角化經營：轉投資建碁、展碁、安碁資訊、宏碁資訊等多家公司。
- 獲利貢獻：2024 年子公司營收成長 14.4%，對本業獲利貢獻達 37%。
- 未來展望：預估 2025 年子公司營收占比將上升至 29.3%，獲利貢獻提高至 40%。
PC 市場與產業趨勢
全球筆電市場在經歷 2022-2023 年的庫存調整後，預期 2024 年將小幅成長，2025 年持續復甦。電競筆電需求穩定，是 PC 下游維持成長的產品。
- 市場趨勢：全球筆電出貨量預估 2024 年成長 6.3%，2025 年成長 4.9%。
- 電競市場：電競筆電出貨量預估 2025 年將年增 9%。
- 宏碁地位：全球第六大 NB 品牌廠，近年轉往非 PC 產品發展。
伺服器市場
一般型伺服器需求回溫，預估 2024/25 年出貨量將年增 5%。
- 市場展望：中國及部分美系 CSP 業者需求明顯增加。
目標股價
綜合考量公司營運狀況、產業趨勢及市場評價，宏碁的目標股價區間設定在NT$38 ~ NT$42 之間。
判斷理由
宏碁近年積極轉型，多角化經營策略逐漸展現成效，子公司業務成長強勁，有助於提升整體獲利能力。
儘管PC本業面臨市場競爭與關稅等挑戰，但在電競及Chromebook等利基市場仍具備成長潛力。
此外，伺服器市場需求回溫亦可望為公司帶來新的成長動能。
參考的實質依據
- 2024年子公司(小虎隊)營收成長14.4%，遠優於宏碁整體業績年增9.7%。
- 預估2025年子公司占比上升至29.3%，成長10%，仍優於PC部門，本業獲利貢獻提高至40%。
- 美國關稅議題衝擊消費者信心，加上輝達 50系列新 GPU供應不順，北美 PC市場至少需漲價 10%以上，影響一般 NB 銷售力道，下修 2025 年營收 2%至 2,803 億元，成長 6%。
ESG 表現
宏碁在 ESG 議題上的風險評級屬於低風險，在科技硬體行業中表現領先。公司在 ESG 議題的管理和執行力屬於高等，並遵循適當的 ESG 揭露。
- Sustainalytics 評級：低風險。
- 改善空間：人力資源、公司數據安全、商業道德。
希望這份報告對您有所幫助！
宏碁 (2353 TT) 近期財務數據分析
宏碁近年積極進行多角化經營，子公司營收比重逐年上升，成為公司成長重心。然而，PC本業受關稅及GPU供應影響，銷售面臨挑戰。
營收組成分析 (2024)
- NB (筆記型電腦)：54%
- DT (桌上型電腦)：10%
- 顯示器：9%
- 其他 (主要為子公司)：27%
從營收結構來看，NB仍是宏碁主要收入來源，但子公司業務的重要性日益增加。
關鍵財務指標分析
- 2025年營收預估：2,803億元 (新台幣)，年增6%
- 2025年預估EPS：1.99元 (新台幣)，較前次下修3%
- 2025年預估ROE：7.8%，較2024年略為提升
EPS方面，2025年預估為1.99元，雖較2024年成長8.3%，但因營收下修而略低於先前預期。ROE方面，預計從2024年的7.2%提升至7.8%，顯示公司獲利能力有所改善。
子公司(小虎隊)營運表現
- 2024年營收成長14.4%，優於宏碁整體9.7%的成長。
- 對本業獲利貢獻達37%，預估2025年將提高至40%。
子公司如建碁、展碁、安碁資訊等，在營收和獲利方面扮演越來越重要的角色，成為宏碁多元化發展的基石。
PC業務挑戰與展望
- 美國關稅議題及輝達GPU供應不順，影響NB銷售。
- Chromebook因政府標案出貨較佳。
PC市場受外部因素影響，成長動能受限。宏碁將重心轉向電競、環保等利基市場，並積極發展子公司業務，以分散風險並尋求新的成長機會。相關資訊可參考宏碁官方網站。
投資建議
- 維持「持有-超越同業」評等。
- 目標價40元 (新台幣)。
考量到PC業務面臨的挑戰及子公司帶來的成長動能，元大投顧給予宏碁「持有-超越同業」評等，目標價40元。
此外，宏碁的ESG評級為低風險，顯示公司在環境、社會和公司治理方面表現良好。更多ESG資訊可參考Sustainalytics。
