公司介紹: 家登 做什麼？
家登精密（3680）以「製造服務業」自許，定位為「全球關鍵材料創新技術的整合服務商」，主要提供半導體製程中晶圓及光罩傳載解決方案，例如EUV光罩盒和晶圓載具。家登在光罩盒市場佔有領先地位，特別是在EUV光罩盒領域，全球市佔率高達八成以上。晶圓載具市場方面，家登也正逐步擴大市佔。
家登的競爭對手包括Integrius、中勤實業、億尚科技、3S KOREA、Miraial CO.,LTD.和翔名(8091)。
根據2025年3月的最新新聞，家登對2025年營收表現樂觀，預計將實現雙位數增長。半導體需求的持續增長，客戶不斷擴產，帶動晶圓載具與極紫外光(EUV)光罩盒出貨增加，加上航太事業營收有望倍增，是營收增長的主要原因。家登也積極推動海外布局，其中日本久留米新廠預計4月舉行動土典禮，2026年底投產。更多資訊可參考MoneyDJ理財網相關報導。
家登（3680）個股分析報告
公司簡介
家登精密工業股份有限公司（股票代號：3680）專注於晶圓載具及光罩載具的研發、製造與銷售。公司產品廣泛應用於半導體產業的各個製程環節，並積極拓展航太業務。家登致力於提供客戶高品質的產品和服務，以滿足不斷發展的市場需求。
財務數據
- 目前股本：9.6億元
- 市值：435億元
- 每股淨值：104.38元
- 外資持股比率：26.16%
- 董監持股比率：12.73%
近期營運表現
家登4Q24財報受制於EUV Pod進機遞延，營收14.7億元，毛利率大幅下滑至37.6%，EPS為2.69元，全年EPS 12.32元。展望1Q25，隨EUV Pod遞延問題解決，預期營收可望跳升，帶動1Q25逆勢季增。此外，家登已切入台系客戶CoWoS供應鏈，預期2H25開始小量貢獻，並於2026年進一步放量。
未來展望
家登看好在日、台系先進製程客戶及中國市場需求驅動下，晶圓載具將成為主要動能來源。EUV Pod除三大客戶外，現已出貨給日系客戶，且陸續有其他晶圓廠客戶開始接觸。航太業務在GE、波音等大客戶訂單支持下，2025年預期翻倍成長。
目標股價評估
基於對家登未來營運的樂觀預期，以及其在先進製程和先進封裝領域的強勁動能，我們預估家登的目標股價範圍為503.5元至556.5元。此目標價範圍反映了公司在EUV Pod及FOUP市場的穩固地位，以及受惠於客戶擴產的先機。
判斷理由
- 營運動能強勁：AI需求驅動先進製程、先進封裝需求強勁成長，家登無論在光罩及晶圓載具皆可望迎雙位數年增。
- 市佔穩固：家登EUV Pod及FOUP市佔穩固，將受惠客戶擴產先機。
- CoWoS載具貢獻：切入台系客戶CoWoS供應鏈，2H25開始小量貢獻，並於2026年進一步放量。
- 航太業務成長：在GE、波音等大客戶訂單支持下，2025年預期翻倍成長。
參考依據
- 2025/2026年營收預估：89.1億元/118.6億元
- 2025/2026年EPS預估：17.6元/24.7元
- 天下雜誌 CSR評選企業
風險提示
- 先進製程、先進封裝需求放緩
補充資訊
建議讀者可關注家登的官方網站，以獲取更詳細的公司資訊： 家登精密官方網站。
家登(3680 TT) 近期財務分析
家登(3680 TT) 近期股價雖有修正，但基本面動能依舊強勁，投資價值浮現。中信投顧重新覆蓋，給予「增加持股」(Overweight) 評等，目標價為530元，潛在漲幅 17.0%。以下針對家登的營運狀況、獲利能力及未來展望進行分析：
營運概況
- 4Q24 財報不如預期： 受制 EUV Pod 進機遞延，產品組合轉差，營收 14.7 億元 (QoQ-22%、YoY+11%)，毛利率大幅下滑至 37.6%，營益率僅 7%，EPS 2.69元。
- 1Q25 營運可望回溫： 隨著 EUV Pod 遞延問題解決，預期 3M25 營收跳升，帶動 1Q25 營收 15.2 億元 (QoQ+3%、YoY+7%)，毛利率 45.8%，EPS 為 2.59 元。
- 2H25 CoWoS 載具加入貢獻： 已切入台系客戶 CoWoS 供應鏈，提供 Frame Cassette 及 Panel FOUP 等產品，預期 2H25 開始小量貢獻，並於 2026 年進一步放量。
- EUV Pod 持續拓展新客戶： 除三大客戶外，現已出貨給日系客戶，且陸續有其他晶圓廠客戶開始接觸。High-NA 產品也將於 2026 年量產，刺激獲利表現。
- 航太營收加速放量： 在 GE、波音等大客戶訂單支持下，2025 年預期翻倍成長。
財務數據分析
觀察家登近年來的財務數據，可發現以下重點：
- 營收成長： 2021 年至 2024 年營收逐年成長，2024 年營收達 65.45 億元，YoY+28.88%。投顧預估 2025 年及 2026 年營收將分別達到 89.1 億元及 118.6 億元，YoY 分別為 +36.09% 及 +33.13%，顯示公司營運具備成長潛力。
- 獲利能力：
- EPS： 2024 年 EPS 為 12.32 元 (YoY+20.7%)，投顧預估 2025 年及 2026 年 EPS 分別為 17.6 元及 24.7 元，顯示公司獲利能力持續提升。
- ROE： 2022 年 ROE 達到高峰 20.07% 後，2023 年及 2024 年略為下滑，分別為 13.93% 及 12.88%。投顧預估 2025 年及 2026 年 ROE 將回升至 18.50% 及 26.21%，顯示公司股東權益報酬率具備提升空間。
- 毛利率： 近期毛利率略有波動，需持續關注公司產品組合及成本控制。
未來展望與投資建議
- 先進製程及先進封裝需求強勁： 在 AI 需求驅動下，家登在光罩及晶圓載具皆可望迎雙位數年增。
- 市占穩固： 公司 EUV Pod 及 FOUP 市占穩固，將受惠客戶擴產先機。
綜合以上分析，家登(3680 TT) 在先進製程及先進封裝領域具備領先地位，未來成長動能可期。 投顧給予「增加持股」評等，目標價 530 元，建議投資人可關注。
風險提示
- 先進製程、先進封裝需求放緩： 需留意市場需求變化。
補充資訊
欲了解更多家登的相關資訊，可參考Google搜尋結果。
請注意，這份報告是基於您提供的數據以及中信投顧的分析報告所做的。投資決策前，請務必自行研究判斷，審慎評估投資風險。
