崇越科技（5434）：全球布局與半導體產業復甦帶來的成長機會分析

公司介紹: 崇越 做什麼？

崇越科技（股票代號5434）成立於1990年，主要代理銷售半導體、光電、電子材料等產品，並提供整合服務，也從事環保及廠務系統工程。主要客戶為國內半導體、光電及電子產業。 崇越的競爭對手包括華立等同樣從事零組件代理的公司。

最新新聞方面：
崇越積極佈局海外市場，已在多國設立據點，包括明年上半年預計在德國德勒斯登設立新據點，配合大客戶拓展海外業務。此外，也已掌握印度科技業發展的相關工程機會。

崇越朴子廠預計今年第三季、第四季全面量產，下半年量產後石英產能預計增加25％～30％。
崇越董事長潘重良表示，半導體成熟製程的晶圓庫存慢慢回到健康水位，看好今年半導體業景氣審慎樂觀。

更多詳細資訊，可參考崇越科技官方網站和MoneyDJ理財網崇越公司簡介。

以下是崇越(5434)的分析報告，更新了最新的產業和公司動態：

崇越(5434) 分析報告

根據最新的市場資訊和公司動態，針對崇越(5434)進行了更新的分析，涵蓋目標股價、判斷理由和參考依據。

目標股價

根據各方資訊彙整，崇越的目標股價範圍預估為 新台幣261元至289元（原目標價275元加減5%）。

判斷理由

半導體產業健康復甦： 半導體產業庫存水位轉趨健康，客戶稼動率逐漸提升。隨著客戶進入先進製程量產時程，帶動光阻液、研磨液需求。CoWoS光阻液亦進入客戶送樣階段，有望成為新成長動能。
營收與獲利成長： 2025年第一季營收為157.6億元，年增32.1%，創同期新高。公司積極拓展海外市場，在歐美、東亞、東南亞等地都有佈局，加上環保工程接案持續增溫，預期將帶動今年集團營收有雙位數增幅、續創新高。
擴展海外市場： 公司積極拓展海外市場，特別是在美國地區，受益於客戶加大投資擴建的需求，成立小型石英檢驗室，就近服務客戶。
工程案件接案量樂觀： 目前在手訂單及洽談中的環工案件有近百億元，預計在1~2年內認列完畢，有助於優化公司產品組合，提升毛利率水準。第三座石英廠也將於2025年下半年開始量產供貨，石英產能預計增加25%~30%。
全球布局： 崇越科技加速海外布局，打造半導體供應鏈平台，推動環保綠能與大健康事業，深耕高科技領域，並擴展機台設備與設廠顧問服務。
新產品與技術： 未來新產品如先進製程光阻、應用於5G、6G的電鍍液、underfill等皆為未來成長動能。

參考的實質依據

1. 4M25營收表現亮眼
4月營收58.2億元，MoM+8.4%，YoY+24.4%，優於預期，主係半導體材料如光阻液需求強勁帶動整體營收表現。
2. 半導體營收佔比提升
1Q25半導體相關營收佔比84.1%，相較2024年83.5%佔比提升，主係受益於台灣晶圓代工客戶先進製程機台開始進機帶動材料需求，另外在中國多地新廠產能開出帶動。
3. 全球營運據點擴張
公司新設立泰國辦事處，以供應 PCB、CCL等廠需求。
嘉義朴子新廠已開始接單，2H25將進入量產，並將帶動石英產能約 25~30%。
目前在手以及洽談中訂單近 100億元，承接半導體及高科技工程廠房外，未來有望切入印度工程接案。
4. 2025年營運展望
客戶進入 2nm量產時程帶動光阻液、研磨液需求，CoWoS光阻液亦進入客戶送樣階段，有望成為新成長動能。
半導體產業庫存水位健康，客戶稼動率逐漸提升。
5. 2025年第一季營收創同期新高
崇越科技於2025年4月公布3月合併營收創歷史同期新高，達53.7億元，第一季累計營收達157.6億元，與去年同期相比年增32.1%。受惠於先進製程應用，帶動矽晶圓、光阻等相關半導體材料需求強勁。
6. 朴子廠量產
崇越朴子廠陸續通過PCN認證，拿到設備廠商認證，目前已開始接單，預計今年第三季、第四季將全面量產，今年下半年量產後，石英將增加25％～30％的產能。

請注意，投資涉及風險，以上分析僅供參考，投資人應審慎評估自身風險承受能力，並諮詢專業財務顧問意見。

崇越 (5434 TT) 近期財務分析

崇越為半導體材料通路商，近期評等遭調降為中立，但仍為天下 CSR 評選企業。潛在漲幅約 7.0%，目標價為 275.00 元。

營收與獲利能力

• 1Q25 營收創同期新高，達 157.6 億元，YoY +32.1%，但 QoQ -0.9%。
• 4M25 營收為 58.2 億元，MoM +8.4%，YoY +24.4%，主要由光阻液需求強勁帶動。
• 毛利率為 13.4%，QoQ +0.5ppt，但 YoY -0.7ppt。
• 半導體營收佔比提升至 84.1%，受益於台灣晶圓代工客戶先進製程及中國新廠產能開出。
• 新設立泰國辦事處，拓展 PCB、CCL 等廠需求。嘉義石英新廠 2H25 將進入量產，工程在手訂單近 100 億元。

EPS 表現

• 1Q25 EPS 為 4.91 元，QoQ +1.4%，YoY +19.5%，優於預期。
• 2025 年 EPS 預估為 20.74 元，2026 年 EPS 預估為 22.79 元。
• 從預估數據來看，EPS 呈現穩定增長趨勢，但需注意匯率波動與半導體關稅等不確定性因素。

ROE 表現

• 2022 年 ROE 為 24.58%，表現亮眼。
• 2023 年 ROE 降至 20.20%。
• 2024 年 ROE 回升至 22.24%。
• 2025 年 ROE 預估為 20.18%，2026 年 ROE 預估為 18.38%，顯示獲利能力可能面臨下滑壓力。

未來展望

• 半導體產業庫存水位健康，客戶稼動率逐漸提升。
• 先進製程光阻液、5G/6G 電鍍液、underfill 等新產品有望成為未來成長動能。
• 然而，仍需關注半導體景氣下滑及工程進度遞延等風險。

財務數據

下表整理了崇越歷年與預估的關鍵財務數據，方便您快速掌握公司表現：