公司介紹: 新興 做什麼？
新興航運(2605) 成立於1968年，是台灣的上市公司，主要經營散裝貨輪及油輪運輸業務，為全球領先的散裝航運公司之一。其主要競爭對手包括益航(2601)、裕民(2606)、中航(2612)、台航(2617)等。
根據2025年3月31日的MoneyDJ理財網新聞，新興航運對大型船後市樂觀，今年營運看穩健，海岬型至下半年的平均日租金水準有2.1萬美元。另外，新興航運官方網站 近期公告，公司董事會已通過113年度合併財務報告、股利分派，並決議召開114年股東常會。
新興 (2605) 個股分析報告
目標股價
根據目前的市場分析和公司狀況，新興的目標股價範圍預估為26.6元至29.4元。
判斷理由
- 海岬型船舶運價：儘管近期運價上漲動能趨緩，但整體運價仍維持在航商獲利水準之上。
- 公司評價偏低：考量到新興目前的市場評價相對偏低，具備一定的投資吸引力。
- 俄烏戰後重建商機：若重建規模擴大，將有利於鐵礦砂及煤炭的需求提升，對整體散裝市場需求具有正面效益。
- 2025年供需結構：海岬型船舶及油輪市場需求預計維持溫和成長，新增運力有限，運價展望相對正面。
- 現金殖利率：公司董事會決議配發現金股利1.3元，以2025年3月28日收盤價估算，現金殖利率約5.04%。
參考的實質依據
財務表現
- 2024年稅後EPS：2.56元，顯示公司具備良
公司ESG政策
- 溫室氣體減量目標：公司總部及船隊皆設定了明確的溫室氣體減量目標，展現了對環境保護的承諾。
- 低碳策略：持續推動低碳策略，鼓勵同仁響應節能減碳措施，積極替換高耗能設備。
- 減碳效果: 透過高標準的船舶維護作業，適當地運用節能科技或其他科技與最佳實務，於持續提供客戶安全與及時的遠洋運輸服務的過程中，兼顧防止海洋污染與降低溫室氣體排放的社會使命。
美國港口入境費用政策
- 潛在影響：美國港口入境費用政策主要影響部分穀物運輸，若實施後反而不利美國出口穀物，可能導致農產品貿易路線重整，但實際衝擊及影響仍待觀察。
風險提示
- Kamsarmax船舶市場供給壓力：Kamsarmax船舶因市場供給壓力較大，運價展望相對保守，可能對公司整體營收產生影響。
- 運價下跌：1Q25在運價下跌、船舶維修天數較多之下，預估單季稅後獲利將下滑。
- 業外收益減少：2025年業外相較於2024年少了船舶出售利益，可能影響整體獲利表現。
欲了解更多新興航運的企業社會責任報告，請訪問新興航運CSR報告。
新興 (2605 TT) 近期財務分析
新興航運 (2605 TT) 近期受到海岬型船舶運價漲價動能趨緩的影響，儘管如此，考量到公司評價偏低，研究員薛雅月 ([email protected]) 維持 “Trading Buy” 投資建議，並將目標價下調至 28 元。
關鍵財務指標
- 2024 年稅後 EPS：2.56 元，年增 237.39%，主要受益於散裝及油輪市場供需結構良好及業外船舶出售利益。
- 2025 年預估稅後 EPS：1.87 元，年減 26.99%，主要因 2025 年業外收入減少。
- 2024 年現金股利：1.3 元，配發率約 50%，以 2025 年 3 月 28 日收盤價估算，現金殖利率約 5.04%。
獲利能力分析
從獲利能力分析來看，新興航運 2024 年的毛利率顯著提升至 30.13%，主要受惠於市場狀況改善。然而，預估 2025 年毛利率將略微下降至 29.98%，但 2026 年有望回升至 36.21%。稅後純益率在 2024 年達到 33.97% 的高峰，預計 2025 年將下降至 24.56%，2026 年回升至 29.58%。
值得注意的是，2024 年的股東權益報酬率 (ROE) 為 8.21%，顯示公司為股東創造價值的能力有所提升。預估 2025 年 ROE 將降至 5.89%，2026 年回升至 7.49%。
未來展望
展望 2025 年，海岬型船舶及油輪市場需求預計維持溫和成長，但 Kamsarmax 船舶可能面臨較大的供給壓力。公司預估 1Q25 稅後 EPS 為 0.17 元，全年稅後 EPS 為 1.87 元。
ESG 政策
新興航運積極推動低碳策略，設定了明確的溫室氣體減排目標。公司計劃透過汰換高耗能設備、購買綠電和碳權等方式，實現總部和船隊的減排目標。
風險提示
- 海岬型船舶運價波動： 運價下跌可能影響公司獲利能力。
- 美國港口入境費用政策： 該政策可能影響穀物運輸，進而影響公司營收。
- 業外收入減少： 2025 年預估業外收入將較 2024 年減少，可能影響整體獲利。
相關資訊
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本報告由 iData 資深財經分析師基於公開資料分析整理，僅供參考，不構成任何投資建議。投資人應自行判斷投資風險。
