公司介紹: 昇陽半 做什麼？
昇陽半導體(8028) 是一家台灣的半導體公司，主要經營晶圓再生及晶圓薄化代工服務，其營收100% 來自晶圓代工。 昇陽半導體的競爭對手包括亞微電、台灣精材、台勝科、中美晶等公司。
根據2025年6月18日的報導，昇陽半導體董事會決議2024年配息2.2元，除息交易股價開高，並快速完成填息。公司表示，受惠於再生晶圓需求強勁，以及成本結構持續優化，2025年第一季營收、稅後淨利及每股盈餘均續創新高。
昇陽半導體 (8028 TT) 最新分析報告
公司概況
昇陽半導體（8028）專注於再生晶圓領域，為半導體產業提供關鍵的晶圓再生服務。目前股本為 17.26 億元，市值達到 243 億元。公司每股淨值為 26.79 元，外資持股比率為 17.04%，董監持股比率為 13.26%。
目標股價區間
根據最新的分析報告，昇陽半導體的目標價為 180.00 元。考量市場波動及潛在風險，將目標股價設定在 171.00 元至 189.00 元區間，提供更彈性的投資參考。
判斷理由
- 2nm 製程主旋律下的主要受惠股： 昇陽半導體在先進製程中扮演關鍵角色，尤其在 2nm 製程需求增加下，將持續受益。
- 產能擴張與產品組合優化： 公司積極擴充產能，並優化再生晶圓產品組合，有助於提升營收與獲利能力。
- 量價齊揚推動營收成長： 預期 2026 年營收可達 63.9 億元，年增率高達 34.6%，主要受惠於出貨量增加及產品平均售價（ASP）提升。
- 毛利率逐季回升： 儘管 2Q25 毛利率可能為全年谷底，但下半年隨著新產能開出及產品組合改善，預期毛利率將逐季回升。
實質依據
以下為支持以上判斷的實質依據：
- 5 月營收月減原因： 5 月營收為 3.28 億元，月減 7.6%，主要受到台幣升值影響。然而，預期 2H25 隨著新產能開出及產品組合轉佳，匯率影響將減小。
- 產能提前開出： 原先預期 2025 年新增的 17 萬片月產能將從 6 月下旬開始逐步開出，但目前預期 3Q25 即可全數開出。
- 2026 年營收預估： 預期 2026 年營收可達 63.9 億元，年增 34.6%，EPS 估計為 8.4 元。
- 毛利率提升： 預期 2026 年毛利率提升至 37.2%，主要受惠於匯率壓力減緩、營收規模放大及工廠自動化程度提升。
近期營運與財務預估
以下為昇陽半導體近期的營運與財務預估：
- 2Q25 毛利率谷底： 預期 2Q25 將為全年毛利率谷底，但下半年將逐季回升。
- 營收與 EPS 下修： 略微下修 2025 年營收至 47.5 億元，EPS 至 5.7 元，反映對 2H25 匯率預期改變。
- 2026 年營收與 EPS 上修： 同步調整 2026 年營收至 63.9 億元，EPS 至 8.4 元，主要因月產能上修及預期匯率改善。
2nm 製程的關鍵地位
昇陽半導體在 2nm 製程中扮演關鍵角色，隨著製程道數增加，對再生晶圓的需求也隨之提升。
風險提示
- 大客戶擴產速度放緩： 大客戶擴產速度若放緩，可能影響公司營收。
- 台幣升值幅度超乎預期： 台幣升值可能對公司毛利率造成壓力。
公司治理與 ESG 表現
昇陽半導體在公司治理方面表現良好，董事會出席率高達 98%，董事進修符合進修要點比率為 89%。在 ESG 方面，公司在環境保護、社會責任及公司治理等方面均有投入。
- 環境保護 (Environmental)： 溫室氣體總排放量呈下降趨勢，但仍需加強再生能源使用率。
- 社會責任 (Social)： 職業災害人數高於市場平均，需加強職業安全措施。員工薪資具競爭力，但與同產業相比仍有提升空間。
- 公司治理 (Governance)： 董事會出席率高，董事進修符合要點比率，顯示公司重視公司治理。
希望這份報告對您有所幫助！
昇陽半導體(8028 TT) 近期財務分析
昇陽半導體(8028 TT)維持買進評等，目標價為180元，潛在漲幅約 28.1%。公司為2nm製程擴產的主要受惠者，基本面展望強勁。
營收與獲利能力分析
- 2025年營收預估：47.45億元，年增33.6%。
- 2026年營收預估：63.87億元，年增34.6%，主要受惠於產能擴增和產品ASP提升。
- 2025年調整後EPS預估：5.72元。
- 2026年調整後EPS預估：8.39元，反映營收增長和毛利率提升。
儘管短期內台幣升值可能帶來逆風，但預期2025年第二季將是毛利率谷底，下半年將逐季回升。2026年，量價齊揚有助於營收增速維持高位。
毛利率分析
- 2025年毛利率預估：36.41%。
- 2026年毛利率預估：37.19%，受益於匯率壓力減緩、營收規模放大及工廠自動化程度提升。
ROE分析
- 2025年ROE預估：23.17%。
- 2026年ROE預估：31.34%，顯示公司資產運用效率大幅提升。
相較於過去幾年，昇陽半導體的ROE呈現顯著成長趨勢，反映公司在再生晶圓市場的競爭優勢及獲利能力的提升。投資者可關注其產能擴張和產品組合優化帶來的長期效益。
產能擴張
- 月產能上修：原預期2025年月產能為80萬片，現上修至100萬片，顯示市場需求強勁。
- 產能提前開出：原預期新增產能於6月下旬開出，現提前至3Q25全數開出。
ESG資訊
- 環境保護: 溫室氣體總排放量在2023年為31.55K，公司應更積極提升再生能源使用率，目前使用率仍為0%。
- 社會責任: 2023年職業災害人數為10人，高於全市場平均人數5人。
- 公司治理: 2023年董事會出席率為98%，高於全市場平均出席率95%。
