投資未公開發行之公司，看似潛力無窮，但其本身的資訊透明度和流動性卻存在著限制。這些公司通常沒有上市，財務資訊並非公開，這意味著投資人難以全面了解公司狀況，也難以在需要時變現投資。同時，未公開發行公司對於上市的意願較低，可能導致投資回收時間較長。因此，投資人必須謹慎評估這些限制，並確保自身對於投資風險有充分的了解，才能做出明智的決策。
可以參考 未上市股票是什麼？初學者必學投資秘訣
未公開發行之公司有何限制?
未公開發行之公司，指的是尚未在公開市場上市交易的公司。由於未公開發行公司並未公開其財務資訊，因此對於投資者而言，存在著潛在的投資機會，但也伴隨著不可忽視的風險。投資未公開發行公司，需要格外謹慎，因為其本身的財務及經營自主性高，尤其是公司的財務上本身的財務報告非必要對大眾公開。對於投資人參與該公司的投資，除非必要，否則避免介入，因為該公司對於上市的意願不高時，投資回收當然可能拖的更長。因此，投資任何未上市公司的基本前提是確定該公司是否對上市有規劃的時間表。
舉例來說，屬國家重大經濟事業且經目的事業主管機關認定並出具一定證明者，得不受前項第一款至第三款之限制。然而，這並不代表所有未公開發行公司都值得投資。投資者需要深入了解公司的經營狀況、財務狀況、管理團隊以及市場競爭力等因素，才能做出明智的投資決策。
此外，投資未公開發行公司也需要考慮流動性問題。由於未公開發行公司股票通常無法在公開市場交易，投資者可能難以在需要時變現投資，導致資金被鎖定，投資回收時間可能較長。因此，投資未公開發行公司需要做好長期投資的準備，並做好風險管理，才能在投資市場中獲得更大的收益。
公開發行公司與未公開發行公司之差異
了解公開發行公司的定義與其與未公開發行公司的差異，是投資者在評估投資標的時不可或缺的一環。簡單來說，公開發行公司是指具有公開發行股票資格的公眾公司，但其股票尚無法在證券交易所或證券櫃檯買賣中心掛牌交易。這意味著，雖然公開發行公司已將其財務、經營情況及內部控制執行等資訊公開，並向證券櫃檯買賣中心申報生效，但投資者仍無法透過公開市場買賣其股票。
相較於未公開發行公司，公開發行公司需遵循更嚴格的法律規範，主要包括《公司法》和《證券交易法》及其相關規定。公開發行公司必須定期公開財務資訊，並接受主管機關的監督管理，以確保公司透明度和投資者權益。
以下條列說明公開發行公司與未公開發行公司的主要差異：
- 資訊公開程度：公開發行公司必須公開其財務、經營情況及內部控制執行等資訊，並定期向主管機關申報。未公開發行公司則沒有此義務，其資訊公開程度較低。
- 法律規範：公開發行公司需遵循《公司法》、《證券交易法》等相關法令，其經營活動受到更嚴格的監管。未公開發行公司則僅需遵循《公司法》等一般性規範。
- 主管機關：公開發行公司的主管機關為金融監督管理委員會，負責監管其財務、經營和資訊公開等事項。未公開發行公司的主管機關則為經濟部，主要負責公司登記、變更等一般性事務。
- 股票交易：公開發行公司的股票尚未在證券交易所或證券櫃檯買賣中心掛牌交易，投資者無法透過公開市場買賣其股票。未公開發行公司的股票則無法在公開市場交易。
- 強制性：90年10月公司法修正以前，公司法規定公司資本額達中央主管機關所定一定數額以上者，其股票應公開發行。也就是說，過去達到一定規模的公司必須公開發行股票，但現在則沒有強制性的規定。
投資者在評估投資標的時，應注意公開發行公司與未公開發行公司的差異，並根據自身風險承受能力和投資目標選擇合適的投資標的。
未公開發行之公司有何限制?. Photos provided by unsplash
公開發行公司的公告及申報義務
公開發行公司肩負著對投資大眾揭露資訊的責任，因此必須依法定期公告及申報相關資訊，以確保投資人能掌握公司的財務狀況、經營狀況等重要訊息，並做出明智的投資決策。公開發行公司法第三十六條第一項明文規定，公開發行公司應定期公告及申報其財務狀況、經營狀況等相關資訊，並依法將相關資訊送交主管機關及證券交易所或櫃檯買賣中心。
公開發行公司應公告及申報的內容主要包括：
財務報告：包含損益表、資產負債表、現金流量表等，揭露公司財務狀況及經營成果。
重大訊息：包含公司重大投資、併購、股利分配、人事異動、重大訴訟等，影響公司未來發展的重大事件。
股東會相關資訊：包含股東會召開通知、議案內容、決議結果等，讓股東了解公司重大決策過程。
其他相關資訊：包含公司治理報告、社會責任報告等，展現公司資訊透明度及社會責任。
公開發行公司應依法辦理公告及申報的時程及方式：
公告時程：依法規規定，公開發行公司應於特定時間內公告及申報相關資訊，例如財務報告應於每季或每半年公告一次。
公告方式：公開發行公司應透過公開媒體，例如報紙、證券交易所網站、公司網站等，公告相關資訊，確保資訊公開透明。
申報方式：公開發行公司應依法向主管機關及證券交易所或櫃檯買賣中心申報相關資訊，並以電子文件或書面文件方式進行申報。
公開發行公司倘經目的事業主管機關命令解散、進入清算程序、進入破產程序或受法院宣告破產者，得免依本法第三十六條第一項規定辦理公告及申報事宜。
依本法第三十六條第一項及第二項公告、申報事項及第三項之年報，有價證券已在證券商營業處所買賣者，應以抄本送財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心供公眾閱覽。
公開發行公司應積極履行公告及申報義務，確保資訊透明，建立良好的公司治理機制，才能獲得投資人的信任，促進公司長遠發展。
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 公告及申報責任 | 公開發行公司應定期公告及申報財務狀況、經營狀況等資訊，以確保投資人掌握公司資訊並做出明智的投資決策。 |
| 法規依據 | 公開發行公司法第三十六條第一項規定公開發行公司應定期公告及申報相關資訊。 |
| 公告及申報內容 | 財務報告：損益表、資產負債表、現金流量表等。 |
| 重大訊息：重大投資、併購、股利分配、人事異動、重大訴訟等。 | |
| 股東會相關資訊：股東會召開通知、議案內容、決議結果等。 | |
| 其他相關資訊：公司治理報告、社會責任報告等。 | |
| 公告及申報時程及方式 | 公告時程：依法規規定，例如財務報告應於每季或每半年公告一次。 |
| 公告方式：公開媒體，例如報紙、證券交易所網站、公司網站等。 | |
| 申報方式：電子文件或書面文件方式向主管機關及證券交易所或櫃檯買賣中心申報。 | |
| 免除公告及申報義務 | 經目的事業主管機關命令解散、進入清算程序、進入破產程序或受法院宣告破產的公開發行公司。 |
| 公告及申報資訊公開 | 有價證券已在證券商營業處所買賣者，應以抄本送財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心供公眾閱覽。 |
| 重要性 | 公開發行公司應積極履行公告及申報義務，確保資訊透明，建立良好的公司治理機制，才能獲得投資人的信任，促進公司長遠發展。 |
撤銷公開發行對營運有何影響?
撤銷公開發行對公司營運的影響是多方面的，需要進行全面評估。首先，撤銷公開發行後，公司將不再受公開市場的監督，資訊透明度和公司治理水平可能會降低。這可能導致公司管理層的決策更加不受約束，投資者對公司資訊的獲取也更加困難，進而影響公司聲譽和投資者信心。其次，撤銷公開發行後，公司將失去公開募資的渠道，這可能會限制公司的發展和擴張。對於需要大量資金進行研發、擴建或併購的公司來說，撤銷公開發行可能會阻礙其發展。此外，撤銷公開發行後，公司股權結構可能會發生變化，這可能會影響公司的控制權和決策權。例如，如果公司被一家私募基金收購，則該基金可能會對公司的經營策略和發展方向產生重大影響。因此，公司在決定是否撤銷公開發行時，必須仔細評估這些影響，並制定相應的應對措施。
當然，撤銷公開發行也可能帶來一些積極的影響。例如，公司可以減少公開市場的壓力，更加專注於長期發展目標。此外，公司可以減少資訊披露的成本，提高經營效率。然而，公司在評估撤銷公開發行的利弊時，必須以客觀、理性的態度進行分析，並充分考慮公司的實際情況和發展目標。根據公司法第156條規定，申請停止公開發行者，應有代表已發行股份總數2/3以上股東出席之股東會，以出席股東表決權過半數之同意行之。這表明，撤銷公開發行必須得到公司股東的大力支持，才能順利進行。因此，公司在決定是否撤銷公開發行之前，必須與股東進行充分溝通，並取得股東的同意。
非公開發行股票之公司如何與員工簽訂認股權契約?
非公開發行股票之公司，為了吸引優秀人才並提升員工向心力，常會與員工簽訂認股權契約，讓員工享有以特定價格認購公司股票的權利。根據公司法第167條之2規定，非公開發行股票之公司可以與員工簽訂認股權契約，約定於一定期間內，員工得依約定價格認購特定數量之公司股份。然而，此類契約的設計與執行需符合法規要求，並注意相關風險。
首先，員工認購股票的來源必須是公司辦理現金增資發行之股票。換句話說，公司必須先進行現金增資，才能將新發行的股票作為員工認購的來源。這點非常重要，因為公司不能直接將現有股票分配給員工，否則會涉及股權稀釋問題，影響既有股東的權益。
其次，認股權契約的設計必須符合公司法規範，並明確載明認購價格、認購數量、認購期限、行使條件等關鍵條款。認購價格應合理，不能低於公司股票的市場價值，否則可能被認定為不公平交易。認購數量應根據公司的財務狀況和員工貢獻度來決定，避免過度稀釋股權。認購期限應設定合理，避免員工長期持有認股權，影響公司股權結構的穩定。
此外，公司應建立完善的認股權管理制度，包括認股權的發放、行使、轉讓等方面的流程和規範。例如，公司應制定明確的認股權發放標準，確保員工認購股票的公平性。同時，公司應建立認股權行使的審核機制，避免員工在不符合條件的情況下行使認股權。
最後，公司應注意員工認股權的稅務規劃。員工行使認股權時，可能會產生資本利得稅，公司應協助員工了解相關稅務規定，並做好稅務規劃，避免因不了解相關規定而產生稅務問題。
總之，非公開發行股票之公司與員工簽訂認股權契約，需符合公司法規範，並注意相關風險，才能有效地吸引人才，提升員工向心力，同時維護公司股權結構的穩定。
未公開發行之公司有何限制?結論
投資未公開發行之公司，看似潛力無窮，但其本身的資訊透明度和流動性卻存在著限制。這些公司通常沒有上市，財務資訊並非公開，這意味著投資人難以全面了解公司狀況，也難以在需要時變現投資。同時，未公開發行公司對於上市的意願較低，可能導致投資回收時間較長。因此，投資人必須謹慎評估這些限制，並確保自身對於投資風險有充分的了解，才能做出明智的決策。
投資未公開發行之公司，雖然具有潛在的獲利空間，但投資者務必了解其資訊公開程度低、流動性不足以及風險較高的特點，並做好充分的功課，仔細評估公司的經營狀況、財務狀況、管理團隊以及市場競爭力等因素。同時，投資者也應考慮自身風險承受能力和投資目標，選擇適合的投資標的，並尋求專業意見，以降低投資風險。
未公開發行之公司有何限制? 常見問題快速FAQ
投資未公開發行公司的風險有哪些？
投資未公開發行公司的風險主要包括：
投資未公開發行公司前，有哪些重要事項需要確認？
投資未公開發行公司前，以下事項需要確認：
如何降低投資未公開發行公司的風險？
降低投資未公開發行公司的風險，可以採取以下措施：
