公司介紹: 東陽 做什麼？
東陽實業廠（1319）成立於1967年，是台灣的汽車零組件供應商，主要經營汽機車零件製造買賣及各項模具製造買賣。東陽是全球第一大汽車AM（售後維修）塑膠件製造商，塑膠件全球市佔率高達70%，鈑金部分市佔率約35%。其競爭對手包括昭輝、瑞利、耿鼎、江申、謚源、英利-KY等。在2025年6月，Factset的最新調查顯示，分析師將東陽2025年的每股盈餘（EPS）預估下修至7.93元，目標價為148元。
東陽近期新聞：東陽5月稅前虧損0.98億元，累計前五月每股稅前盈餘3.55元，主要受到川普關稅、匯率等不確定因素，及進入傳統淡季影響。更多資訊可參考 Yahoo奇摩股市或 鉅亨網。
以下是關於股票代號1319，公司名稱為東陽的分析報告：
東陽（1319 TT）分析報告
1. 目標股價
根據元大投顧2025年6月19日更新的報告，東陽（1319 TT）的12個月目標價為NT$128.0。考量到目標價可能存在一定波動，因此將目標價範圍設定為 NT$121.6 (128 0.95) ~ NT$134.4 (128 1.05)。
目標股價範圍：NT$121.6 ~ NT$134.4
收盤價 (2025/06/19)：NT$109.0
隱含漲幅：17.4%
2. 判斷理由
維持東陽「買進」評等的主要理由如下：
AM（售後維修）市場長期趨勢不變：
State Farm 等大型汽車保險公司持續擴大採用AM零件，東陽已獲得CAPA認證的零件數量超過8,000個，且獨有品項多，更易取得訂單。
美國汽車平均車齡延長至12.6年，加上極端天氣事件頻發，增加了對AM零件的需求。
AM零件具備價格競爭力：
AM零件售價貼近原廠件（OE件），在關稅影響下，AM零件的價格優勢將更加明顯。
公司擴產計畫有助於提升長期競爭力：
東陽持續擴建台南科工廠、七股科工區和美國德州廠，預計未來幾年產能將顯著提升，以滿足AM市場的成長需求。
透過模具開發與產品認證，東陽能有效建立進入障礙，維持其市場領導地位。
3. 參考的實質依據
營收與獲利能力：
2025年第一季營收72.9億元，年增18.1%，其中AM營收年增23%。毛利率提升至38.1%，稅後獲利14.7億元，年增25%，EPS為2.48元。
AM市場需求持續成長：
State Farm等大型汽車保險公司為CAPA參與廠商，碰撞保險採用AM件趨勢不變，東陽已過CAPA認證的件數超過 8,000個。
預期2025年AM產品營收仍可成長5-10%，基於北美保險公司擴大採用副廠件的趨勢，以及北美平均車齡提升至12.6年，增加了對AM產品的需求。
公司擴產計畫：
台南科工廠預計下半年完工運轉，七股科工區已於2025年5月底動工，預計2026年底完工投產，新市產業園區預計2026年中交地，2027年初動工興建。
股東權益報酬率（ROE）：
2023年ROE為12.2%，2024年為16.5%，預估2025年為14.8%，2026年為16.3%，顯示公司具備良 其他資訊
東陽公司簡介：成立於1967年，主要營業項目為汽、機車零組件，為台灣塑膠件供應商，也是全球第一大汽車AM塑膠件製造商，塑膠件全球市佔率 70%，鈑金部份市佔率 35%。
東陽總裁吳永祥表示，關稅、匯率政策等外部環境的變動非公司所能控制，不論外在環境如何變動，公司有信心建立具優勢的競爭力來應變，持續專注本業發展及客戶需求，加速產品開發及認證，持續整理整頓，汰弱留強，鞏固市場領導地位。
擴大模具支出：模具設備購置可提升產品種類，滿足客戶一次購足需求，東陽 AM 模具自 2014 年起至今即每年投入 15 億元以上的模具支出，已建立有效的進入障礙來避開競爭者，整體綜效逐年顯現，東陽維持其 70% 高市佔率多年。
最新消息
Factset 最新調查：東陽(1319-TW)EPS預估下修至7.93元，預估目標價為148元。
東陽通過每股配現金5.3元，按既定計畫擴廠鞏固市場領導地位。
東陽前五月合併營收114.32億元續創史上新高。
聲明：
本報告僅供參考，不構成任何投資建議。投資人應自行判斷投資風險。
東陽(1319 TT) 近期財務分析
東陽(1319 TT) 近期雖面臨短期淡季及外部環境挑戰，但長期發展趨勢不變。以下針對營收、獲利能力、股東權益報酬率(ROE)和每股盈餘(EPS)進行分析：
營收分析
- 2025年第二季度營收下滑： 受台幣升值及關稅影響，客戶下單保守，2Q25營收預估為60.8億元，季減17%，年減2%。
- 2025年全年營收下調： 考量短期因素，2025年營收預估下修3%至272.5億元，但仍較2024年成長6.5%。
- 3Q25營收預期回升： 預計客戶庫存於8月下旬降低，拉貨動能將轉強，3Q25營收預估季增6.1%。
- AM市場需求穩健： AM（售後維修）市場需求仍受惠於美國汽車平均車齡增加及極端天氣事件，長期趨勢不變。
獲利能力分析
- 毛利率受匯率影響： 台幣急升影響毛利率，2Q25毛利率下修至33.2%。
- 營業利益下滑： 2Q25營業利益下修20%至10.9億元。
- 匯損衝擊稅後獲利： 4-5月累計匯損達6.1億元，導致2Q25稅後獲利大幅下修。
- 全年獲利預估下調： 考量短期因素，下調2025年稅後獲利預估，但預計2026年將恢復成長。
股東權益報酬率(ROE)分析
- 2025年ROE預估下降： 受獲利下滑影響，2025年ROE預估為14.8%，低於2024年的16.5%。
- 長期ROE仍具吸引力： 儘管短期下滑，但東陽的ROE長期仍維持在相對較高的水準。
每股盈餘(EPS)分析
- 2Q25 EPS大幅下滑： 受匯損影響，2Q25 EPS僅0.74元。
- 2025年EPS下調： 考量短期因素，2025年EPS下修至7.05元，較2024年減少4.7%。
- 2026年EPS預期回升： 預計2026年EPS將回升至8.25元，年增17%。
投資建議
- 維持買進評等： 儘管短期面臨挑戰，元大投顧仍維持東陽買進評等，目標價128元。
- 殖利率具吸引力： 目前殖利率為5.3%，具下檔保護。
- 長期趨勢不變： State Farm等大型保險公司採用AM件趨勢不變，美國車齡延長，均有利於東陽長期發展。
未來展望
- 擴產計畫不變： 東陽持續進行擴產計畫，預期未來每年可擴增10%產能，擴廠計畫請參考公司官網。
- 模具支出提升競爭力： 模具支出可提升產品種類，滿足客戶一次購足需求，建立有效的進入障礙。
- AM市場滲透率提升： 美國AM市場滲透率有望持續提升，帶動東陽營收成長。
ESG表現
- ESG風險評級中等： 東陽的ESG風險評級屬於中等風險，有改善空間。
- 需加強ESG議題管理： 公司需加強商業道德、人力資源、商品治理等ESG議題的管理。
