公司介紹: 欣銓 做什麼？
欣銓科技（股票代號3264）成立於1999年，是台灣一家專業的半導體測試公司，主要提供晶圓測試和成品測試等服務。在晶圓測試方面，欣銓名列台灣前三大。公司的客戶涵蓋國內外知名半導體公司。
欣銓的主要競爭對手包括矽格、京元電、台星科、日月光、矽品等。
根據2025年4月17日的《時報資訊》報導，中信投顧認為欣銓是封測白名單的主要受益者，產能利用率有望改善，因此給予「增加持股」的投資評等。欣銓第一季營收32億元，略優於市場預期。展望今年，欣銓經營管理階層認為第一季是全年最淡季，預計第二季至第三季營收將逐季提升。
欣銓(3264 TT) 個股分析報告
1. 目標股價
根據當前市場狀況與公司營運展望，欣銓的目標股價範圍設定在77.60元至85.76元之間。此範圍考量了潛在的市場波動與公司未來發展的不確定性。
2. 判斷理由
欣銓作為封測產業中的重要一員，其營運表現受到多項因素的影響，以下為支持目標股價的理由：
- 受惠中國封測白名單：自2025年3月起，欣銓受益於美國BIS提出的「封測白名單」政策，中國企業的轉單效應開始顯現，有助於帶動公司營收成長。
- 產能利用率提升：隨著新訂單的增加，欣銓的產能利用率有望提升至6成以上，進而改善毛利率。
- 多元營收動能：除了白名單轉單效應外，晶圓廠委外機台、AI相關新業務等，皆可能成為公司未來營收的成長動能。
- 第一季營收表現優於預期：欣銓2025年第一季營收達到32億元，表現優於市場預期，顯示公司具備淡季不淡的營運實力。
3. 參考的實質依據
以下為支持上述判斷理由的實質依據：
- 營收表現：2025年第一季營收32億元，季增1.8%、年減1.7%，優於市場預期。3月營收達11億元，月增8.7%、年減0.7%。
- 營收展望：公司預期2025年營收逐季提升，短期內受惠中國封測白名單轉單效益明顯。
- 產能規劃：龍潭新廠已取得建物執照，新產能加入後可額外新增200台機台。
- 客戶結構：通訊營收佔比為第一大營收動能，預估2025年受惠中國封測白名單下，通訊別營收將有望年成長。
- 獲利預估：預估2025年EPS為4.95元，基於此給予目標價。
額外資訊與資源
欲了解更多關於欣銓的資訊，可參考以下連結：
- 公開資訊觀測站：連結至公開資訊觀測站
- MoneyDJ理財網：連結至MoneyDJ理財網
欣銓 (3264 TT) 近期財務分析
欣銓 (3264 TT) 為 IC 封測廠，近期受到中國封測白名單政策的影響，營運展望樂觀。中信投顧重新覆蓋欣銓，給予「增加持股」評等，目標價為 81.68 元，潛在漲幅 13.4%。
營收與獲利表現
- 1Q25 營收優於預期：1Q25 營收達 32 億元，季增 1.8%、年減 1.7%，優於市場預期。主要受惠於中國客戶白名單轉單效益，以及舊通訊客戶加單。
- 2025 年營收成長動能：預估 2025 年營收將達 141 億元，年增 7.9%。主要成長動能來自白名單轉單、晶圓廠委外機台，以及 AI 新業務。
- 產能利用率提升：公司預期 2Q25 產能利用率超過 6 成，3Q25 有望進一步提升。
重點財務指標分析
- EPS：
- 2024 年調整後 EPS 為 4.29 元。
- 預估 2025 年 EPS 為 4.95 元，年增 15.31%。
- 預估 2026 年 EPS 為 5.51 元，年增 11.42%。
- 1Q25 EPS 為 1.08 元，季增 15.3%，年減 5.8%，優於市場預期 0.94 元。
- 2Q25, 3Q25, 4Q25 EPS預估分別為 1.20, 1.31, 1.36元
- ROE：
- 2024 年 ROE 為 11.72%。
- 預估 2025 年 ROE 為 13.17%。
- 預估 2026 年 ROE 為 14.47%。
- 毛利率：預估 2025 年毛利率為 31%，較 2024 年增加 3 個百分點，主要受惠於產能利用率提升及產品組合改善。
- 殖利率：預估 2025 年殖利率為 6.19%，2026 年為 6.89%。
各季度營收表現 (百萬元)
欣銓近期的季度營收表現如下：
- 1Q24: 3,268
- 2Q24: 3,307
- 3Q24: 3,369
- 4Q24: 3,157
- 1Q25F: 3,213
- 2Q25F: 3,422
- 3Q25F: 3,729
- 4Q25F: 3,767
風險因子
- 中國白名單轉單不如預期：若中國客戶轉單效益未如預期，可能影響營收成長。
- ASIC 訂單不如預期：特殊應用晶片 (ASIC) 訂單若未達預期，可能影響獲利表現。
- AI 需求放緩：若 AI 相關應用需求放緩，可能影響公司新業務發展。
結論
整體而言，欣銓受惠於中國封測白名單政策，營運展望樂觀。預估 2025 年營收及獲利將有所成長，但仍需留意相關風險因子。建議投資人可關注公司產能利用率、產品組合變化，以及 AI 新業務發展等動態。
