永鴻生技：帶領動物醫藥與寵物市場的未來之星

公司介紹: 永鴻生技 做什麼？

永鴻生技（6936）是永信投控旗下的子公司，主要從事動物用藥品、飼料添加劑及寵物保健品的研發、製造和銷售。公司產品涵蓋治療性藥品、含藥及非含藥飼料添加劑，以及寵物用藥與保健品。永鴻生技是台灣動保藥廠的領導品牌之一，致力於提供安全、有效、環保的動物保健產品。

永鴻生技（6936）分析報告

公司概況

永鴻生技為永信藥品（3705）旗下子公司，主要從事動物用藥品及飼料添加劑的生產與銷售。產品線涵蓋治療性藥品、含藥飼料添加劑、非含藥飼料添加劑以及寵物用藥等四大類。公司近年積極拓展海外市場，並著重於寵物相關產品的開發。

營運表現分析

2024年，永鴻生技營收達12.9億元，年增7.2%，主要受惠於內銷與外銷市場的成長。其中，外銷年增12.8%，以東南亞市場為主要驅動力。獲利能力方面，毛利率提升至34.1%，淨利率達到10.5%，主要原因為訂單成長、新產品挹注以及成本優化。

• 營收結構：治療性產品（4.6億元，YoY+14.8%）、含藥飼料添加劑（3.7億元，YoY+5.6%）、非含藥飼料添加劑（4.4億元，YoY+1.8%）、寵物相關（2,683.7萬元，YoY-2.7%）。
• 地區別營收：台灣（占82.7%，YoY+6.05%）、美國（占14.8%，YoY+0.12%）、馬來西亞（占2.4%，YoY+330%）。

未來成長動能

永鴻生技未來成長的關鍵動能包括：

• 擴大寵物市場佔比：目標在兩年內將寵物相關產品營收提升至一成，將透過增加產品多元性、加強銷售通路和行銷等方面著手。
• 拓展海外市場：深化與北美經銷商的合作，開發高品質、高技術門檻的產品，並爭取高規範市場的CMO/CDMO商機。
• 新產品開發：持續開發經濟動物和伴侶動物用藥，並積極佈局快速成長的伴侶動物市場。

競爭優勢

永鴻生技在動物用藥市場具有以下競爭優勢：

• 明星產品：歐羅肥在市場上具有不可取代性。
• 產品線完整：涵蓋經濟動物、寵物、水產等所有物種，以及生長所需的各種產品。
• 優質的生產工廠：擁有WHO GMP認證，可外銷至東南亞和歐盟市場，並擁有多項國際認證。
• 永信藥品支持：擁有數十年經驗和強大的銷售團隊。

目標股價範圍

基於公司基本面及市場狀況，預估永鴻生技目標股價範圍為50元至55元。

判斷理由

判斷理由基於以下幾點考量：

• 國內外動物用藥市場成長潛力：受惠於台灣農牧業發展以及寵物市場的蓬勃發展，永鴻生技在國內外市場均有很大的發展空間。
• 海外市場拓展：公司積極拓展海外市場，有望帶動營收成長。
• 新產品開發：公司持續開發新產品，可望為營收帶來新的成長動能。
• 成本控制與效率提升：透過策略性採購規劃和生產效率提升，有助於提高獲利能力。

參考的實質依據

• 2024年營收及獲利表現。
• 公司法說會及公開資訊。
• 產業趨勢分析報告。
• 公司與主要經銷商的合作關係。

請注意：本報告僅供參考，投資者應自行評估投資風險並謹慎決策。

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永鴻生技(6936 TT) 近期財務分析

永鴻生技(6936 TT)為永信藥品(3705)旗下子公司，專注於動物用藥品及飼料添加劑。以下為近期財務數據分析：

營收與成長

• 2024年營收：達12.9億元，年增7.2%。
• 外銷成長：年增12.8%，主要由東南亞市場驅動。
• 國內市場：成長6.1%，受益於飼料廠銷售、標案及新品業績。
• 各產品線表現：治療性產品年增14.8%，含藥飼料添加劑年增5.6%，非含藥飼料添加劑年增1.8%。寵物相關產品略為下降2.7%，但公司目標在未來兩年內將寵物相關產品營收占比提升至一成。

獲利能力

• 毛利率：提升至34.1%，年增4.5%。
• 淨利率：提升至10.5%，年增2.9%。
• 獲利提升原因：訂單成長、新產品挹注，以及策略性採購降低成本。

未來展望與策略

• 寵物市場：積極擴張寵物產品線，包含藥品、保健品及洗護用品，並加強線上及線下通路合作。
• 海外市場：深化與北美經銷商Novus的合作，開發高技術門檻產品，並爭取美、歐、日、澳等高規範市場的CMO/CDMO商機。
• 新產品開發：經濟動物方面，開發保肝類產品及反芻動物驅蟲藥；伴侶動物方面，推出肌肉骨骼止痛藥、口服錠抗生素及長效殺蟲藥。

股利政策

公司過去營收和獲利穩定成長，股利分配原則上不低於稅後盈餘的75%，後續將依營運狀況及財務需求靈活調整。

總結與分析

永鴻生技在2024年表現穩健，營收和獲利能力均有所提升。其中，外銷市場的成長尤為亮眼，顯示公司在東南亞市場的拓展策略奏效。公司積極拓展寵物市場，並持續開發新產品，有望進一步提升營收和獲利。然而，投資者應關注寵物市場拓展的實際成效，以及海外市場策略的執行情況。此外，全球藥品原料供應處於歷史低檔，這可能對公司的成本控制帶來挑戰。

請注意，這份報告未包含EPS和ROE的具體數值，因為您提供的資料中並未直接提及。