公司介紹: 漢唐 做什麼？
漢唐(2404) 成立於1982年，主要業務為半導體、光電等高科技廠房的整廠、無塵室、控制、機電、特殊製程系統建造、設計、規劃及維護。競爭對手包含帆宣、亞翔、聖暉、漢科等廠辦機電公司。
最新消息：
在手訂單創新高： 截至2025年5月底，漢唐在手訂單達1322.66億元，創歷史新高，主要受惠於半導體客戶的建廠計畫與資本支出。
美國廠二期工程： 台系關鍵客戶的美國廠二期訂單將自2025下半年開始貢獻營收，且此期工程接單更趨向統包性質，毛利率可望優於一期。
2025年營收展望： 漢唐預期2025年營收將維持穩定，並將積極拓展新機會，推動長期成長。
股利政策： 董事會決議配發每股28元現金股利。
擴大市佔率： 半導體設備國產化浪潮來襲，漢唐將擴大市佔率。
漢唐（2404.TW）最新分析報告
目標股價
根據最新的市場分析，漢唐的目標股價範圍設定在665元至735元之間。此範圍考慮了公司目前的營運狀況、未來的增長潛力以及整體市場的風險。
判斷理由
漢唐作為半導體無塵室龍頭廠，其股價受到多重因素支持：
- 毛利率顯著回升： 2025年第一季度毛利率達到23.2%，主要受益於高毛利的台灣擴廠案量增加、成本管控優化以及部分工程完工回沖。
- 在手訂單創新高： 截至2025年5月，累計接單金額高達836.8億元，已簽約但尚未認列的金額為1322.7億元，預計在1.5~2年內認列，顯示未來營收動能強勁。
- 海外擴廠浪潮： 積極參與美系記憶體客戶及晶圓代工廠客戶的海外擴廠項目，尤其是在美國Fab 21 P2的承攬業務擴大，儘管初期毛利率可能略低於台灣地區，但預計將在2025年下半年顯著貢獻營收。
- 業主建廠腳步積極： 主要客戶如美光及台積電持續擴建，為漢唐帶來穩定的業務來源。台積電除了台灣的Fab廠，在美國仍有擴廠計畫，為漢唐提供潛在的成長機會。
- ESG 資訊：可在此查看關於漢唐最新的永續發展報告，了解公司在環境保護、社會責任和公司治理方面的表現。
參考的實質依據
以下數據支撐了上述判斷：
- 2025年第一季度財報： 營收115.2億元，EPS 10.5元，毛利率23.2%。
- 未來預估： 預估2025/2026 EPS分別為37.74 / 50.56元，反映了公司強勁的成長潛力。
- 產業趨勢： 半導體、醫療、食品廠對無塵室規格要求提高，推動了廠務工程的需求增長。
- 客戶關係： 與台積電、美光等主要客戶的緊密合作關係，確保了穩定的訂單來源。
漢唐 (2404 TT) 近期財務表現分析
漢唐 (2404 TT) 作為半導體無塵室龍頭廠，近期財務數據展現出強勁的成長潛力。中信投顧給予「增加持股」評等，目標價為 700 元，潛在漲幅達 18.2%。公司在手訂單創新高，海外擴廠浪潮持續推動營運動能。
營收與獲利能力
- 營收顯著成長： 2025 年預估營收為 682.85 億元，YoY +44.00%；2026 年預估營收為 971.27 億元，YoY +42.24%。
- 毛利率提升： 1Q25 毛利率為 23.2%，顯著優於過往平均水準，主要受惠於台灣擴廠案量認列比重較高、公司成本管控優化，以及部分案件完工後回沖影響。
- 在手訂單充沛： 1~5 月累計接單金額高達 836.8 億元，已簽約但尚未認列金額為 1322.7 億元，預估將於 1.5~2 年內認列。
EPS 表現
漢唐的每股盈餘（EPS）呈現顯著增長，顯示公司獲利能力強勁：
- 2024 年 EPS： 32.48 元
- 2025 年預估 EPS： 37.74 元
- 2026 年預估 EPS： 50.56 元
- 分析： 預估 2025 年及 2026 年 EPS 將分別成長 16.96% 和 34.84%，主要受益於海外市場擴張和高毛利訂單挹注。
ROE 表現
股東權益報酬率（ROE）維持在高水準，顯示公司能有效利用股東資金創造利潤：
- 2024 年 ROE： 46.10%
- 2025 年預估 ROE： 39.54%
- 2026 年預估 ROE： 36.54%
- 分析： 雖然預估 ROE 略有下降，但仍維持在 36% 以上，顯示公司經營效率良好。
海外市場擴張
- 美國 Fab 21 P2： 加大承攬範疇及位階，預計 2H25 開始顯著貢獻營收。
- 潛在成長動能： 美系記憶體客戶及晶圓代工廠客戶擴建腳步積極，海外美國地區仍有 4 座 Fab 廠、2 座 AP 廠、1 座研發中心建置需求。
風險因素
- 原物料價格飆升
- 人力短缺
ESG 表現
- 環境保護(Environmental): 再生能源使用率偏低，但公司正努力改善溫室氣體排放和用水量。
- 社會責任(Social): 管理職女性主管佔比略低，但員工薪資具有競爭力，高於市場平均。
- 公司治理(Governance): 董事會出席率高，董事進修符合要點。
其他參考資訊
- 公司簡介：中國信託證券投資顧問股份有限公司
- 更多資訊可參考：iData
請注意，以上分析是基於您提供的數據，不構成任何投資建議。投資前請務必自行評估風險。
