融券投資人需要注意的是，為什麼會被強制回補呢？ 融券操作需在特定時間內買回股票，還給券商，這個動作稱為「回補」。 若投資人到最後回補日仍未自行補回股票，就代表沒有履行還款義務，會產生信用違約，最終觸發強制回補機制，由券商代為買回股票，並向投資人收取違約金。
為什麼會被強制回補？
融券強制回補，顧名思義，就是融券投資人必須要從市場上買回股票，還給證券商。這如同借錢一樣，借了就要還，融券借了股票，也必須在期限內歸還。而「最後回補日」就是融券借款的最後期限，一般來說，最後回補日為停止過戶日前6 個營業日。
為什麼融券投資人一定要在最後回補日前買回股票呢？因為融券操作有時間限制，投資人必須在規定的時間內買回股票，還給券商。這就像借錢一樣，借了就要還，融券借了股票，也必須在期限內歸還。若投資人未能於最後回補日前自行補回，便會觸發強制回補機制。
那麼，為什麼會產生信用違約呢？這是因為融券投資人借了股票，卻沒有在最後回補日前買回股票，還給券商，就如同借錢不還一樣，會產生信用違約。而證券商為了避免損失，就必須要強制回補，也就是說，證券商會替投資人買回股票，並向投資人收取違約金。
舉例來說，假設小明融券借了1000 張股票，最後回補日為 2023 年 12 月 31 日。然而，小明卻沒有在最後回補日前買回股票，還給券商。到了 2023 年 12 月 31 日，證券商就會強制回補，也就是說，證券商會替小明買回 1000 張股票，並向小明收取違約金。
因此，融券投資人必須要了解，融券操作有時間限制，必須在最後回補日前買回股票，還給券商，否則就會觸發強制回補機制，造成損失。
補體活化途徑：免疫系統的「殺手」
補體系統就像免疫系統的「殺手」，它是一系列血漿蛋白，在免疫系統中扮演著重要的角色，能夠幫助識別和消除病原體，並啟動炎症反應。當病原體入侵人體時，補體系統會被激活，就像啟動了一連串的連鎖反應，最終導致病原體的消滅。補體活化途徑，也稱作補體系統，是指補體的各成分為抗原抗體複合體以及其他成分，離子等相繼會合連鎖被活化，結果引起免疫細胞溶解（immune cytolysis）和免疫溶血（immune haemolysis），也就是細胞和細菌、紅血球等的溶解或免疫粘着等許多免疫生物學現象。
補體活化途徑主要有三大類：
- 經典途徑：這是最早被發現的補體活化途徑，它由抗原抗體複合體啟動，並需要C1q、C1r、C1s、C4、C2和C3等補體成分的參與。當抗原抗體複合體與C1q結合後，C1r和C1s被激活，進而激活C4和C2，最終形成C3轉化酶，並啟動C3的裂解，最終形成膜攻擊複合物（MAC），穿透病原體的細胞膜，導致病原體的溶解。
- 替代途徑：這是另一種重要的補體活化途徑，它由病原體表面的一些分子，例如細菌的脂多糖（LPS）啟動，並需要C3、因子B、因子D和properdin等補體成分的參與。C3在體液中會自發水解，形成C3b，C3b與因子B結合，在因子D的作用下，因子B被裂解，形成C3bBb，即替代途徑的C3轉化酶，並啟動C3的裂解，最終形成MAC，穿透病原體的細胞膜，導致病原體的溶解。
- 凝集素途徑：這是最近發現的一種補體活化途徑，它由病原體表面的一些糖類分子啟動，並需要凝集素、MBL結合蛋白（MBL-associated serine protease，MASP）和C4、C2等補體成分的參與。凝集素結合到病原體表面的糖類分子後，會激活MASP，進而激活C4和C2，最終形成C3轉化酶，並啟動C3的裂解，最終形成MAC，穿透病原體的細胞膜，導致病原體的溶解。
補體活化途徑在免疫系統中扮演著重要的角色，它能夠有效地識別和消除病原體，並啟動炎症反應，從而保護人體免受感染。然而，補體系統的失控也可能導致自身免疫疾病和過敏反應，因此，對補體系統的深入研究對於理解免疫系統的複雜機制以及開發新的治療方法具有重要的意義。
為什麼會被強制回補?. Photos provided by unsplash
強制回補的後果
被強制回補不僅僅是損失資金，更可能帶來一連串的負面影響。首先，強制回補會導致投資人原本的投資策略被打亂，被迫在不利的市場環境下賣出股票，造成更大的損失。其次，強制回補的過程可能需要支付高額的利息費用，甚至可能面臨違約金的處罰，進一步加重投資人的負擔。此外，強制回補也會影響投資人的信用評等，對於未來申請貸款或其他金融服務造成負面影響。更重要的是，強制回補會嚴重打擊投資人的信心，導致投資人對市場失去信心，甚至放棄投資。因此，融券投資人必須充分了解強制回補的機制，並做好風險管理，避免被強制回補的風險。
| 後果 | 說明 |
|---|---|
| 投資策略被打亂 | 被迫在不利的市場環境下賣出股票，造成更大的損失。 |
| 高額費用 | 可能需要支付高額的利息費用，甚至可能面臨違約金的處罰。 |
| 信用評等受影響 | 影響未來申請貸款或其他金融服務。 |
| 投資信心受損 | 導致投資人對市場失去信心，甚至放棄投資。 |
為什麼會被強制回補?
為什麼會被強制回補呢？買股票還給券商，此動作稱為回補。最後回補日為停止過戶日前6 個營業日。而融券強制回補，就是先前「融券放空的投資人，必須要從市場上買回股票，還給證券商」。若融券投資人直至最後回補日仍未自行補回，會產生信用違約。
簡單來說，強制回補的發生，主要有以下幾個原因：
- 未能在最後回補日前自行補回股票：融券投資人必須在最後回補日前，從市場上買回股票，還給券商。若投資人未能在最後回補日前自行補回，就會被強制回補。
- 融券保證金不足：融券交易需要繳納一定的保證金，當股票價格大幅波動，導致保證金不足時，券商有權要求投資人追加保證金。若投資人無法追加保證金，券商就會強制回補股票。
- 融券契約違約：融券契約中可能會有其他違約條款，例如投資人未按照契約規定操作等，也會導致券商強制回補股票。
- 市場風險：市場風險是指股票價格大幅波動，導致融券投資人虧損，無法負擔回補成本，最終被券商強制回補。
因此，融券投資人必須了解強制回補的機制，並做好風險管理，避免因上述原因而被強制回補。例如，在進行融券交易時，應仔細評估股票的風險，並設定合理的止損點，避免因股票價格大幅下跌而導致虧損。此外，也要注意保證金的變化，並及時追加保證金，避免因保證金不足而被強制回補。
融券強制回補的時程
融券強制回補的時程，通常會在公司宣布停券並進行強制回補時才會發生。投資人必須在「最後回補日（含）」之前回補股票，否則將被判定為「違約交割」，券商會在隔 1 天交易日強制以市價方式回補股票。這意味著，投資人必須密切關注相關公告，並在最後回補日前完成回補動作，以避免被強制回補的風險。
一般來說，融券強制回補的時程，會在公司宣布股東常會或除權息旺季時較為頻繁。這是因為，股東常會或除權息旺季，會影響公司流通在外股份的數量，進而影響股票價格。因此，證交所會在這些時間點，進行融券強制回補，以維護市場的穩定性。
舉例來說，如果一家公司宣布在 5 月 10 日舉行股東常會，那麼投資人必須在 5 月 9 日之前回補股票，否則將被判定為「違約交割」。券商會在 5 月 11 日強制以市價方式回補股票。
因此，投資人在進行融券操作前，必須充分了解融券強制回補的時程，並在股東常會、除權息旺季（5~9 月）避免隨意放空台股股票，以降低融券強制回補的風險。
為什麼會被強制回補?結論
融券操作看似可以藉由放空獲利，但卻隱藏著巨大的風險。為什麼會被強制回補? 因為融券投資人必須在最後回補日前買回股票，還給券商，如同借錢要還款，融券借了股票也必須在期限內歸還。若未能在最後回補日前自行補回，就會觸發強制回補機制，由券商代為買回股票，並收取違約金。
因此，融券投資人必須了解強制回補機制，做好風險管理，避免因未能在最後回補日前買回股票、保證金不足、融券契約違約或市場風險等原因而被強制回補。謹慎評估股票風險，設定合理的止損點，並密切注意保證金的變化，及時追加保證金，才能有效降低被強制回補的風險。
投資市場瞬息萬變，融券操作必須謹慎應對，才能在投資過程中取得穩定的收益，避免因不必要的損失而影響投資信心。
為什麼會被強制回補? 常見問題快速FAQ
為什麼會被強制回補？
融券強制回補是當融券投資人未能在最後回補日前買回股票還給券商，導致券商被迫代為買回，並向投資人收取違約金的機制。主要原因是融券操作有時間限制，投資人必須在規定的時間內買回股票，還給券商，就像借錢一樣，借了就要還。若投資人未能於最後回補日前自行補回，便會觸發強制回補機制。
融券強制回補會造成哪些損失？
融券強制回補的風險在於，當股票價格急漲時，投資人可能面臨巨額虧損，甚至賠光所有資金。此外，強制回補也會導致投資人原本的投資策略被打亂，被迫在不利的市場環境下賣出股票，造成更大的損失，甚至可能面臨違約金的處罰，進一步加重投資人的負擔。
如何避免被強制回補？
融券投資人應做好風險評估，謹慎操作融券，並密切注意市場動態，制定合理的回補策略，避免觸發強制回補機制。例如，設定止損點，控制融券的部位，以及定期檢視保證金狀況，都是可以避免強制回補的有效措施。
