公司介紹: 瑞儀 做什麼？
瑞儀光電（6176）是台灣一家專業的背光模組設計製造公司，主要產品包含LCD背光模組、背光模組用導光板等，應用於筆記型電腦、平板電腦、液晶監視器、液晶電視等。瑞儀的競爭對手包括中光電、達運等公司。 近期新聞顯示，瑞儀光電斥資133億元在高雄前鎮科技產業園區與竹南科學園區，興建研發中心與半導體等級無塵室廠房，並導入AI智慧製造，擴大在台投資。此外，瑞儀2024年營收獲利表現亮眼，每股盈餘達15.63元，創下新高，並連續七年賺逾一個股本。更多資訊，請參考瑞儀光電官方網站。
瑞儀 (6176) 最新分析報告
目標股價
根據當前市場分析，瑞儀 (6176) 的目標股價範圍設定在新台幣 224 元至 247 元之間。此目標價範圍是基於公司基本面和市場預期所做出的評估。
判斷理由
以下是支持此目標股價範圍的幾個主要理由：
- 穩健的營運表現：瑞儀在 4Q24 受益於美系客戶新品上市，營收年增 26%，顯示公司營運狀況良好。
- 多元產品線的成長潛力：公司在平板、筆電領域維持穩定成長，同時車用產品的營收佔比持續增加，具備長期發展潛力。
- 健全的財務結構：瑞儀手握大量現金，負債比率低，具備足夠的資金進行新技術佈局和擴張。
- 具吸引力的殖利率：瑞儀的殖利率高於 5%，對於追求穩定收益的投資者具有吸引力。
- 與美系客戶的長期合作關係：與美系客戶維持長達 8 年的獨家供應背光模組合約，顯示其技術能力和客戶關係的穩定性。
- 受惠於AI PC及車用新品：預計2Q25營收將因AI PC及車用新品出貨而年增，為公司帶來新的成長動能。
- 財務結構健全：公司帳上現金充沛，財務結構穩健，每年營運活動現金流入均遠大於資本支出金額。
參考的實質依據
以下是支持上述判斷理由的具體數據和市場觀察：
- 4Q24 營收表現：營收年增 26% 至 147 億元，主要受惠於美系客戶 MacBook Pro 和 iPad mini 新品上市。
- 2025 年營收預估：預估營收年增 10% 至 569 億元，主要來自筆電和車用產品的成長。
- 現金流量和負債比：2024 年底帳上現金 331 億元，負債比 41%，顯示財務結構穩健。
- 殖利率：預估 2025 年現金殖利率約為 5.8%。
- 產品出貨：美系客戶平板電腦及筆電出貨量年增，瑞儀營收年增 17%，顯示出貨均價有所提升。
- ESG 評級：在背光模組行業中，瑞儀的 ESG 表現領先同業，顯示公司在永續發展方面的努力。如想更了解ESG分析，可以參考Sustainalytics。
- 客戶新品：美系客戶於2025年3月上架MacBook Air、iPad Air，有望帶動瑞儀營收。
- M4晶片：Mac系列全升級為M4晶片，算力達38 TOPS，有助於提升產品效能。
瑞儀 (6176 TT) 財務分析
瑞儀光電 (Radiant Opto) 近期營運穩健，具備吸引人的殖利率。元大投顧維持「買進」評等，目標價為 NT$236，隱含 29.3% 的上漲空間 (以 2025/03/25 收盤價 NT$182.5 計算)。
營收與獲利能力分析
- 4Q24 營收表現： 年增 26% 達到 147 億元，主要受益於美系客戶新品上市。EPS 為 3.93 元，高於預期 26%，其中匯兌收益貢獻顯著。
- 2025 年營收預估： 預計年增 10% 達到 569 億元，主要成長動能來自筆電和車用產品。
- 獲利能力： 雖然 4Q24 毛利率和營益率略低於預期，但透過有效的費用控制和業外收益，EPS 表現優於預期。
EPS 與 ROE 分析
- EPS 趨勢：
- 2023A: 11.35 元
- 2024F: 15.63 元，年增 37.7%
- 2025F: 13.88 元，年減 11.2% (主要因為 2024 年有匯兌收益)
- 2026F: 14.90 元，年增 7.3%
分析： 2024 年 EPS 大幅成長，主要受惠於營收成長及匯兌收益。2025 年 EPS 預估略為下滑，但長期仍具成長潛力。讀者可以參考元大投顧的 研究報告，以獲得更多關於EPS預測的資訊。
- ROE 趨勢：
- 2023A: 15.5%
- 2024F: 19.2%
- 2025F: 16.5%
- 2026F: 16.8%
分析： 瑞儀的 ROE 維持在相對較高的水準，顯示公司能有效運用股東權益創造獲利。雖然 2025 年 ROE 預估略為下滑，但仍優於 2023 年，顯示公司整體經營效率良好。讀者可以參考CMoney網站的公司財務分析，以獲得更多關於ROE的資訊。
財務結構與股利政策
- 財務結構： 瑞儀財務結構健全，2024 年底在手現金 331 億元，負債比僅 41%。
- 股利政策： 公司現金流量充沛，足以支應配息和新技術佈局。預估未來幾年現金殖利率維持在 5.8% – 6.2% 之間。
未來展望
- 成長動能： 瑞儀的成長動能來自筆電、車用產品和電子書閱讀器等領域。
- 技術領先： 與美系客戶維持長期合作關係，持續投入研發有助於提升技術能力。
ESG 表現
- ESG 評級： 瑞儀的 ESG 風險評級屬於中等，但在背光模組行業中排名領先同業。
- 重點議題： 公司在人力資本、資源使用和商業道德等議題上表現良好，但仍有進步空間。
