公司介紹: 瑞鼎 做什麼？
瑞鼎科技(股票代號3592)是台灣領先的IC設計公司，專注於顯示器驅動IC、觸控IC、電源管理及時序控制IC的研發、設計、生產和銷售. 產品廣泛應用於AIoT、智慧電視、專業電競、電腦資訊、行動裝置、車載和工控等領域. 瑞鼎的競爭對手包括聯詠、晶宏、奇景、敦泰、宏芯、奕力、天鈺等顯示驅動IC設計公司.
瑞鼎近期新聞：
瑞鼎2025年4月合併營收20.41億元年減-6.1%.
瑞鼎將於2025年5月12日公佈下一份財報.
瑞鼎科技及董事長暨執行長黃裕國先生榮獲亞太企業獎（APEA）雙料大獎肯定.
更多資訊可參考瑞鼎科技官方網站。
瑞鼎 (3592 TT) 最新分析報告
目標股價
根據最新的市場分析，瑞鼎的目標股價範圍預估在新台幣323元至357元之間。此目標價是綜合考量公司基本面、產業趨勢以及當前市場情緒後得出的。
判斷理由
以下幾點支持此目標股價範圍：
- LDDI 動能： 1Q25 EPS 優於預期，主要受益於大尺寸顯示驅動 IC（LDDI）的強勁動能和有效的費用控制 [i]。
- 營收組成： 1Q25 營收結構中，LDDI & PMIC 佔 34%，SMDDI 佔 50%，Auto & Industrial 佔 16% [i]。
- 費用控管： 1Q25 營運費用率為 21.5%，低於預期，顯示公司在成本控制方面的能力 [i]。
- 股息殖利率： 公司目前股息殖利率具備一定吸引力 [i]。
參考的實質依據
以下為支持目標股價判斷的依據：
- 1Q25 財報表現： 1Q25 營收季增 2.4%、年減 3.5%，優於預期。本業獲利與 EPS 分別季增 23% 與 10%，超出預期 [i]。
- 產業趨勢： 儘管 TV 面板和 IT 面板價格預計將保持平穩，但手機 AMOLED 的滲透率預計將提升，這將有利於驅動 IC 供應鏈 [i]。
- 潛在風險：
- 匯率不利： 新台幣升值可能對營益率造成負面影響 [i]。
- 價格壓力： 市場競爭和 Ramless OLED DDI 的採用率提高可能壓抑平均售價（ASP）的成長 [i]。
- 競爭加劇： 來自其他台系供應商的競爭壓力可能限制公司在中國手機市場恢復市佔的機會 [i]。
- 獲利下修： 考量多項逆風因素，2Q25F EPS 預估已下修 21%，2025F EPS 預估下修 22% [i]。
其他資訊
- 全球顯示器市場： 預計 2025 年全球顯示器出貨量將與去年持平，但更大尺寸和高階產品具有成長潛力 [i]。
- 手機市場： 預估 2025 年全球手機出貨量將與去年持平，但中階安卓手機採用 OLED 面板的趨勢將推動市場差異化 [i]。
- ESG 表現： 瑞鼎的 ESG 風險評級屬於高風險，需要改善資源使用、商業道德與人力資本等方面 [i]。更多關於瑞鼎的ESG資訊，請參考 Sustainalytics。
瑞鼎 (3592 TT) 近期財務分析
瑞鼎 (3592 TT) 最新報告顯示，元大投顧維持其「持有-超越同業」評等，目標價從 NT$370 下調至 NT$340，隱含漲幅為 5.4% [1]。
報告中指出，雖然 1Q25 EPS 優於預期，但由於匯率不利、價格壓力及 Ramless OLED DDI 採用增加等因素，下調了 2025 年第二季的 EPS 預估 [1]。
以下將針對營收、獲利能力、股東權益報酬率 (ROE) 以及每股盈餘 (EPS) 進行更深入的分析。
營收分析
- 1Q25 營收略優於預期：營收為 NT$58.26 億元，季增 2.4%，年減 3.5%，主要受惠於美國關稅提前拉貨效應與中國刺激方案帶動 [1]。
- 營收組成：LDDI & PMIC 佔 34%，SMDDI 佔 50%，Auto & industrial 佔 16% [1]。
- 2Q25 營收預估下修：預計季增 2%、年減 8%，主要受到中國刺激政策效應減退、匯率不利及價格壓力等因素影響 [1]。
獲利能力分析
- 1Q25 EPS 優於預期：EPS 為 NT$6.05 元，超出預期 18%，主要受惠於 LDDI 動能強勁以及營運費用控制得當 [1]。
- 2Q25 EPS 預估下修：預估 EPS 下修 21% 至 NT$5 元，反映匯率影響與價格壓力 [1]。
- 全年 EPS 預估下修：2025 年 EPS 預估從 NT$30.6 元下調至 NT$24.0 元，2026 年 EPS 預估為 NT$28.5 元 [1]。
- 毛利率：1Q25 毛利率為 29.5%，預估 2Q25 將季減 0.3 個百分點至 29.2% [1]。
ROE 分析
- ROE 下滑：2024 年 ROE 為 18.0%，預估 2025 年將下滑至 15.2%，2026 年回升至 17.3% [1]。
- 原因：ROE 下滑主要反映了獲利能力的下降，尤其是 EPS 的下調 [1]。
EPS 分析
- EPS 下滑：2024 年 EPS 為 NT$27.26 元，預估 2025 年將下滑至 NT$24.01 元，年減 11.9%，2026 年回升至 NT$28.51 元，年增 18.7% [1]。
- 原因：EPS 下滑主要受到匯率、價格壓力以及市場競爭加劇等因素影響 [1]。
其他重點
- 目標價下調：目標價自 NT$370 下調至 NT$340，對應 2025 年下半年至 2026 年上半年預估 EPS 為 NT$27.9 元，12 倍本益比 [1]。
- 股息殖利率：預估現金殖利率 2025 年為 6.0%，2026 年為 7.1% [1]。
- 產業趨勢：
- TV 面板 4 月報價持平，預期 5 月價格延續呈月持平態勢 [1]。
- IT 面板 – Monitor、NB 及平板電腦漲幅已收斂，預估 5 月報價與前月持平 [1]。
- 全球顯示器出貨量預估 2025 年將持平 [1]。
- 預估 2025 年手機出貨量將年持平 [1]。
- 2025 年中系手機採用 OLED 滲透明確，有利驅動 IC 供應鏈受惠 [1]。
- ESG 評級：瑞鼎 ESG 風險評級屬於高風險，在半導體設計與製造行業的公司中排名落後同業。更多 ESG 相關資訊，請參考
Sustainalytics 聲明 [1]。
總結
瑞鼎近期面臨多項挑戰，包括匯率不利、價格壓力以及市場競爭加劇等，導致獲利改善步調放緩，EPS 和 ROE 均有所下滑。
元大投顧下修了 2025 年的 EPS 預估，並將目標價下調至 NT$340，維持「持有」評等。
然而，6.0% 的股息殖利率或可提供下檔支撐。投資者應密切關注產業趨勢和公司應對挑戰的策略。
