公司介紹: 生合 做什麼？
生合（1295）是一家台灣上市公司，專注於乳酸菌的研發、生產和製造。他們提供乳酸菌菌粉原料、人體保健食品、功能性食品、發酵劑/液、以及寵物、禽畜、水產飼料用的益生菌添加劑。此外，他們還提供配方調配、技術指導和代工服務。生合的競爭對手包括景岳(3164)和金穎(1796)。最新的新聞顯示，生合在2025年5月27日以56.5元掛牌上櫃，並預計未來三年營收將以優於市場平均的速度成長。他們也積極擴大乳酸菌應用，並在產品創新方面取得多項國際肯定。
生合(1295) 投資分析報告
1. 目標股價
綜合考量公司發展前景及市場預期，生合的目標股價範圍預估為114元至126元。
2. 判斷理由
生合的投資價值主要基於以下幾點：
- 人用保健業務穩定增長： 生合憑藉其獨特的菌株研發與CDMO整合優勢，在人用保健品市場持續擴張。
- 動物保健業務高速發展： 受益於全球「減抗/無抗」養殖趨勢，以及與卜蜂集團等大客戶的合作，動物保健業務成為強勁的增長引擎。
- 產能擴張帶來的增長潛力： 高雄新廠的產能擴張將有效解決目前的產能瓶頸，預計在2025年第三季度開始釋放，為營收增長提供動力。2026年預計將進一步擴增產能，為未來的增長打下基礎。
- ESG策略的加持： 生合的ESG策略與其核心業務緊密結合，尤其在動物飼料益生菌的開發上，有效降低了養殖過程中的排放，符合全球永續發展趨勢，有助於提升品牌形象和市場競爭力。
3. 實質依據
以下為支持上述判斷的具體數據和資訊：
- 營收增長預期： 預估2025年營收將達到11.82億元，年增長率為19.50%；2026年營收將達到15.05億元，年增長率為27.28%。
- 獲利能力提升： 預估2025年EPS為6.05元，2026年EPS為8.41元。
- 產能擴張計畫： 2025年第三季度，高雄新廠將新增一座10噸發酵槽，產能預計提升30%。2026年，舊廠區將再增加3座10噸發酵槽，總產能將較目前翻倍。
- 市場需求增長： 全球動物飼料益生菌市場預計將從2024年的51.1億美元增長至2030年的96.1億美元，年複合成長率(CAGR)達11.1%。
- 客戶合作： 生合已成功切入泰國最大畜牧集團卜蜂(CPF)的供應鏈，隨著新產能開出，有望爭取其剩餘90%的畜牧飼料益生菌訂單。
- 官方網站資訊：您可以參考生合生物科技的官方網站，獲取更多關於公司產品、技術和最新動態的資訊。
- 動物保健市場資訊：根據 Stratistics MRC 等市場研究機構數據，全球動物飼料益生菌市場預計將從 2024 年的 51.1 億美元增長至 2030 年的 96.1 億美元，年複合成長率(CAGR)達 11.1%。
生合(1295 TT) 近期財務分析
生合生物科技(1295 TT)專注於益生菌原料研發與製造，近期各項財務數據展現了其成長潛力。以下針對關鍵指標進行分析：
EPS(每股盈餘)分析
- 2024年EPS： 4.93元
- 2025年預估EPS： 6.05元 (YoY +22.60%)
- 2026年預估EPS： 8.41元 (YoY +39.19%)
- 第一季EPS：2025年第一季為1.26元（YoY +6.3%)
- 分析：生合的EPS預計在未來兩年內將顯著增長，主要得益於動物保健業務的快速擴張和新產能的釋放。2025年和2026年的EPS增長率分別為22.60%和39.19%，顯示公司盈利能力的強勁提升。
ROE(股東權益報酬率)分析
- 2024年ROE： 15.76%
- 2025年預估ROE： 17.36%
- 2026年預估ROE： 21.11%
- 分析：生合的ROE呈現逐年上升的趨勢，表明公司為股東創造價值的效率不斷提高。2026年ROE預計達到21.11%，反映公司在擴張產能和拓展市場方面的成功。
營收與產能擴張
- 2024年營收： 9.89億元
- 2025年預估營收： 11.82億元 (YoY +19.50%)
- 2026年預估營收： 15.05億元 (YoY +27.28%)
- 3Q25產能擴張： 高雄新廠預計於3Q25啟用，新增一座10噸發酵槽，整體產能提升約30%。
- 2026年產能擴張： 舊廠區再增加3座10噸發酵槽，總產能將較目前翻倍。
- 分析：營收的穩定增長與產能擴張計畫緊密相關。隨著新產能的開出，預計將能有效緩解當前的產能瓶頸，並滿足來自卜蜂集團等大客戶的訂單需求，進一步推動營收增長。
動物保健業務
- 成長動能： 受惠於無抗生素趨勢及大客戶訂單放量，動物保健業務成為強勁增長引擎。
- 市場趨勢： 全球動物飼料益生菌市場預計將從2024年的51.1億美元增長至2030年的96.1億美元，年複合成長率(CAGR)達11.1%。
結論
綜合來看，生合生物科技在人用保健和動物保健業務上均具備增長潛力。透過不斷提升的EPS和ROE，以及積極擴張的產能計畫，公司有望在未來的市場競爭中取得更大的優勢。更多關於生合生物科技的資訊，請參考iData。
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