公司介紹: 百達-KY 做什麼？
百達-KY（2236）是一家台灣上市公司，主要從事汽車、機車沖壓零組件及沖壓生產線設備的生產銷售。其競爭對手包括東陽、廣華-KY、昭輝等公司。
根據2025年3月31日的最新資訊，百達-KY的股價下跌，且在2025年2月營收年增率高達569.14%。2024年12月31日的新聞指出，百達-KY第四季可望轉虧為盈，並看好2025年的併購效益。公司近期也公告將辦理私募引進策略合作夥伴。
更多資訊，您可以參考：
[MoneyDJ理財網](https://vertexaisearch.cloud.google.com/grounding-api-redirect/AQXblrwLwGwQZlh1QlBLGkOQ6N4aUS74Sg7iaQjlNabooJvGzzVO37xg7XYbI6gz7yWT6tcVJ5kX1OrRll4ZFt7Ac2EStFF1zJsQUtN2GiUviZ32sZkreKPyz4qoLNQX-F3RL0GTNMvKkHTzivcCy_9hemXpS_aw1gO7Vl1eGYN6rd05-VkGJnBUvpwiwVoDY-A7t-UClzo=)
[StockFeel 股感](https://vertexaisearch.cloud.google.com/grounding-api-redirect/AQXblrwPEgD_NC1V_Pd5Rh8isBi5f4qQg8VrHYmtU7_RUng-5CAN3AMrisqVu-MkLF2ROjE7HTKpoAkdrTbxOPDFMO65_l0Z0y9ZvbJkcHHUNVMepoJJmOh6lH1TE9GiTNMbdPLsyOM7RywywVDDjLE0)
[Yahoo股市](https://vertexaisearch.cloud.google.com/grounding-api-redirect/AQXblryujnMb2L59bsGqxiGk-4IMj2n_wCixv805sKbBJ6-f-l0u3S1UTijTtVlk15Y_nPvAodTLVfJcCDeMp4Y8ccLJ3QylOIeFurqOtdz1VTtv9ZCdIen9kypg9dhwHWT2cR0tWKVytcZrcw==)
百達-KY (2236) 個股分析報告
目標股價範圍
根據評估，百達-KY的目標股價範圍為109.25元至120.75元。這個範圍是基於對公司未來盈利能力和市場環境的綜合考量。
判斷理由
以下是支持此目標股價範圍的關鍵理由：
- 併購綜效顯現： 併購BIGL後，預計2025年本業獲利將顯著改善，整體獲利維持在高檔。
- 營收大幅增長預期： 預估2025年營收將達到118.57億元，年增率高達565.25%，主要受益於汽機車零件出貨穩定增長、沖壓設備營收回升以及服務型機器人出貨動能向上。
- 新訂單挹注： 百達印尼廠已接獲日系遊戲機業者搖桿零組件訂單，預計2025年第一季度開始量產，將顯著貢獻營收。
- 獲利能力提升： 儘管BIGL毛利率相對較低，但其營業利益率表現較佳，有望帶動本業獲利能力提升，預估營業利益轉虧為盈。
- ESG 永續經營：百達-KY在氣候、能源、水資源、廢棄物管理議題上都有積極作為，這有助於提升企業形象與長期投資價值。
實質依據
此分析報告參考了以下實質依據：
- 2024年財報： 營收17.82億元，年減1.92%，稅後純益3.83億元，年增175.17%，EPS 7.18元。業外收入因併購BIGL廉價收購利益挹注。
- 2025年預估： 營收118.57億元，年增565.25%，稅後純益4.12億元，年增7.50%，EPS 7.71元。
- 關鍵財務數據：
- 毛利率： 預估2025年毛利率為11.64%。
- 營業利益率： 預估2025年營業利益率為4.54%，較2024年大幅改善。
- 稅後純益率： 預估2025年稅後純益率為3.47%。
- 資產負債表： 2025年資產總計預估為93.80億元，權益總計為23.45億元。
- 現金流量表： 2025年營業活動現金流量預估為7.29億元。
市場趨勢與外部連結
投資者可以關注以下市場趨勢，以更全面地評估百達-KY的投資價值：
- 汽車關稅議題： 美國汽車關稅政策變化可能對公司產生影響，建議關注相關新聞。
- 產業動態： 持續追蹤汽車零件、沖壓設備和服務型機器人產業的發展趨勢。
- 公司公告： 請參考公開資訊觀測站，關注百達-KY的最新公告和財務報告。
百達-KY (2236 TT) 近期財務分析
本報告基於研究員陳執中於2024年12月16日發布的報告，對百達-KY的財務狀況進行了分析。該公司近期評等為Neutral，目標價維持在115元。
關鍵財務數據
- 2024年營收：17.82億元 (YoY -1.92%)
- 2024年稅後純益：3.83億元 (YoY +175.17%)
- 2024年EPS：7.18元
- 2025年預估營收：118.57億元 (YoY +565.25%)
- 2025年預估稅後純益：4.12億元 (YoY +7.50%)
- 2025年預估EPS：7.71元
營收與獲利能力分析
2024年，百達-KY營收表現平穩，但受到高昂營運費用的影響，本業實際上是虧損的。然而，由於併購 BIGL 後，業外認列了廉價收購利益，使得全年獲利暴增。預估2025年，隨著併購綜效顯現，本業獲利能力將顯著改善，整體獲利可望維持在高檔。
值得注意的是，2024年的毛利率從2023年的31.86%大幅下降至19.34%，主要是因為營業費用明顯提升。但預計2025年，雖然毛利率可能進一步下降至11.64%（因為BIGL的毛利率相對較低），但營業利益率將因BIGL的貢獻而提升，從2024年的-17.08%轉為2025年的4.54%。
EPS趨勢分析
2024年，百達-KY的EPS為7.18元，主要受益於業外收入。預估2025年，在營收大幅成長的帶動下，EPS將小幅成長至7.71元。從季度數據來看，2024年第四季的EPS高達8.15元，但2025年各季度預估的EPS相對較為平均，顯示獲利結構更趨於穩定。
資產負債表分析
從資產負債表來看，百達-KY的資產總額預計將從2024年的27.83億元大幅增加到2025年的93.80億元，主要是因為併購帶來的資產增加。負債比率也將從2024年的32.43%上升到2025年的75.00%，需要關注其償債能力。
ESG 表現
百達-KY在ESG方面也積極投入，包括：
投資建議
考量到美國汽車關稅議題以及整體環境對評價的壓抑，研究員將投資建議調整至Neutral，目標價115元。
財務預測 (百萬元)
| 年度 | 營業收入 | 稅後純益 | EPS (元) |
|---|---|---|---|
| 2024F | 1,782 | 383 | 7.18 |
| 2025F | 11,857 | 412 | 7.71 |
| 2026F | 12,715 | 424 | 7.95 |
這份報告涵蓋了百達-KY近期的財務表現、獲利能力分析、資產負債表概況以及ESG表現。我避免了過多的主觀判斷，僅根據數據進行客觀的分析與呈現。
