公司介紹: 盟立 做什麼？
盟立(2464) 主要經營自動化設備系統及其零組件、電腦控制設備及系統、醫療器材及其自動化生產設備、立體停車設備等產品的設計、開發、生產、製造及銷售。盟立的競爭對手包括漢唐、漢科、華懋、亞智科、聖暉、廣運、亞翔、帆宣、朋億、信紘科等廠辦機電公司。根據Yahoo股市新聞，盟立近期公告了股東常會的決議事項，包括改選董事及解除董事競業行為限制等。更多資訊，可參考盟立公司網站。
盟立（2464）分析報告
盟立自動化股份有限公司 (Mirle Automation Corp.) 是一家台灣的智能自動化設備系統主要供應商。公司業務範圍廣泛，涵蓋半導體、光電面板、智能物流及AI數位科技等領域。近年來，盟立積極拓展人形機器人業務，並與國際大廠合作，提升市場競爭力。
目標股價
根據元大投顧2025年5月26日發布的報告，盟立的目標價為新台幣 63 元。考量市場波動及公司潛在發展，將目標價範圍設定在 59.85 元至 66.15 元（63 元 ± 5%）。
判斷理由
- 半導體產業需求增長：全球半導體產業持續擴張，特別是在先進製程和封裝技術方面，對自動化設備的需求不斷增加。盟立作為半導體自動化解決方案的供應商，將直接受益於此趨勢。
- 人形機器人市場潛力：人形機器人被視為下一個科技產業的成長引擎。盟立透過旗下子公司盟英科技，專注於人形機器人關鍵零組件的開發，有望在未來市場中佔據一席之地。
- 東南亞市場擴張：隨著全球供應鏈重組，越來越多企業將生產基地轉移至東南亞。盟立已積極布局東南亞市場，透過提供智能自動化系統，滿足當地製造業的需求。
參考的實質依據
- 營收組成：2024 年營收比重：智能自動化系統 16%/半導體設備系統 47%/光電面板自動化系統 21%/數位科技 4%/其他 10%。
- 半導體業務成長：盟立半導體營收占比自 2020 年的 4% 大幅提升至 2024 年的 48%，預估 2025/26 年將達到 57%/62%。這主要受惠於 CoWoS 產能擴充、晶圓龍頭廠擴廠以及中國成熟半導體自動化導入加速。
- 人形機器人業務發展：盟立旗下子公司盟英已推出 7 款人形機器人關節模組，預期 2H25-2026 年開始出貨。
- 東南亞市場擴張：東南亞電商 GMV 快速攀升，帶動零售與物流產業鏈興起，為盟立智能自動化產品帶來成長機會。
- 公司展望：預估 2025/26 年 EPS 年增 57%/192% 至 0.8 元/2.4 元，顯示公司未來成長動能強勁。
- 先進封裝設備大單： 盟立在扇出型面板級封裝（FOPLP）及CoWoS先進封裝市場大有斬獲，取得矽品中科新廠自動化設備訂單，近百台數量今年將陸續交機，將顯著貢獻業績。
- 攜手輝達強攻機器人：盟立攜手輝達開發機器人應用陸續邁入收成，開始獲得客戶端導入，並揮軍人形機器人關鍵零件。
最新資訊與分析
- 盟立奪先進封裝設備大單：盟立在先進封裝市場取得重要進展，有助於提升公司在半導體產業的地位。
- 盟立攜輝達強攻機器人：與輝達的合作將加速盟立在機器人領域的發展，並有助於公司拓展AI相關業務。
- 盟立機器人及智慧物流應用拓展，2025年前景可期：盟立正積極擴展機器人及智慧物流應用，預計2025年將有顯著成效。
盟立(2464 TT)近期財務數據分析
本次報告針對盟立(2464 TT)的財務數據進行分析，更新重點如下：
- 目標價：NT$63
- 2025年營收預估：NT$83億
- 2025年EPS預估：NT$0.8
營收組成分析 (2024)
盟立2024年的營收主要由以下幾個部分構成：
- 智能自動化系統：16%
- 半導體設備系統：47%
- 光電面板自動化系統：21%
- 數位科技：4%
- 其他：10%
半導體設備系統為主要營收來源，佔比接近一半，顯示盟立在半導體產業的強勁佈局。
損益表分析
以下為盟立近幾年的簡明損益表分析：
| 項目 (NT$百萬元) | 2023A | 2024A | 2025F | 2026F |
|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 8,813 | 7,503 | 8,300 | 9,665 |
| 營業利益 | 13 | 46 | 213 | 488 |
| 稅後純益 | 175 | 103 | 165 | 482 |
| EPS (元) | 0.90 | 0.51 | 0.81 | 2.35 |
| EPS YoY (%) | -66.0 | -42.6 | 57.3 | 191.6 |
| ROE (%) | 4.3 | 2.3 | 3.1 | 8.5 |
從損益表可見：
- 2024年營收衰退，但預計2025年起將恢復成長。
- EPS在2024年顯著下降，但預估2025年將回升，2026年則有大幅成長。
- ROE在2024年偏低，預計2026年將有顯著提升。
- 2025年預估EPS為0.81元，較2024年的0.51元成長57.3%。
- 2026年預估EPS為2.35元，較2025年大幅成長191.6%，顯示未來成長潛力。
- 營業利益和稅後純益在2025和2026年均呈現顯著增長的趨勢。
財務比率分析
以下為盟立的財務比率分析：
- 負債比：57.8%
- 本益比：2025F為77.4倍，2026F降至26.5倍，顯示未來獲利成長可望降低本益比。
- 股價淨值比：維持在2.3-2.9倍之間。
- 現金殖利率：約0.6%-0.8%，殖利率偏低。
投資建議
- 報告給予「持有-超越同業」評等，目標價為NT$63。
- 考量盟立為台灣少數人形機器人關節模組廠商，且透過合資方式進入中國市場，潛在商機龐大。
- 報告中提到，盟立將受惠 PCB 廠移往東南亞、半導體後段封裝需求大增與晶圓廠全球在地化生產、東南亞物流自動化崛起及人形機器人放量，估帶動盟立 2025/26 年 EPS 年增 57%/ 192%至 0.8元/2.4元。
總結：盟立在半導體產業的布局以及人形機器人市場的潛力，使其未來成長可期。然而，短期評價偏高，需持續關注其營運與獲利能力的穩定性。
