公司介紹: 矽力-KY 做什麼？
矽力-KY(6415) 是一家專業類比IC設計公司，主要從事電源管理IC的研發、設計與銷售，產品應用於消費性電子、工業、資訊產品、網通和汽車電子等領域。其主要競爭對手包括德州儀器(TI)、亞德諾(Analog Devices)、瑞昱(2379)、聯發科(2454)等國內外IC設計大廠。
矽力-KY (6415) 個股分析報告
1. 目標股價範圍
根據現有資料及市場狀況，矽力-KY的目標股價範圍預估為 380元至420元。
2. 判斷理由
成長動能多元： 矽力-KY的成長動能來自新能源、電動車、伺服器和高速運算等領域。這些領域的持續發展將為公司帶來穩定的營收增長。
毛利率穩定： 透過提高新產品比重，公司在通訊和消費產品面臨價格壓力時，仍能維持毛利率的穩定。
庫存調整完成： PMIC（電源管理IC）經歷兩年的庫存調整後，客戶端庫存水位已降至健康狀態，有助於提高訂單能見度及營收。
中國市場需求增加： 中國大陸的汰舊換新政策刺激了消費性產品的需求，如汽車、白色家電和黑色家電，這將帶動矽力-KY的營收增長。
車用產品成長潛力： 矽力-KY的車用產品和消費電子在2025年預計將有顯著增長，特別是中國電動車客戶的庫存健康，有助於提升市佔率。
先進製程轉進： 矽力-KY轉進12吋晶圓和第三代、第四代製程，加上市場價格壓力減低，毛利率趨勢穩定，營運費用控制得宜，營收逐步走揚下，將開始產生營運槓桿效益。
ESG 表現良好： 矽力杰致力於提升各項資源之利用效率，並使用對環境負荷衝擊低的再生物料，使地球資源能永續利用。 此外，矽力杰重視專業人才之培訓與發展，除提供良
3. 參考的實質依據
2024年第四季度財報： 矽力-KY 2024年第四季度營收為51.12億元，季增4.53%。毛利率受益於新產品營收比重增加和庫存回沖，達到55.36%，稅後EPS為2.29元。
2025年第一季度預估： 預估2025年第一季度營收將季減10%至20%，主要受到季節性因素影響，但若中國市場政策刺激延續，營收衰退幅度可望減少。預估稅後EPS為0.93元。
產品組合優化： 矽力-KY的產品組合中，車用和網通產品佔比增加，顯示公司在這些高成長領域的布局正在發酵。
新能源車和伺服器市場擴張： 新能源車和伺服器市場的快速擴張為矽力-KY提供了巨大的成長機會。公司在這些市場的領先地位使其能夠持續受益於市場的增長。
營運費用控制： 公司在營運費用控制方面表現良好，有助於提高盈利能力。隨著營收逐步增長，營運槓桿效益將更加明顯。
技術領先優勢： 矽力-KY在電源管理IC設計領域具有技術領先優勢，這使其能夠在市場上保持競爭力，並不斷推出具有競爭力的新產品。
若您想了解更多關於矽力-KY的資訊，可以參考 矽力杰的官方網站。
提醒： 投資涉及風險，請謹慎評估自身風險承受能力。
矽力-KY (6415 TT) 近期財務分析
矽力-KY的個股報告由研究員陳俐妍 ([email protected]) 提供，近期股價目標價設定為3個月和12個月皆為400.00元。前日收盤價為408.50元。該公司近期評等從「買進」下調至「中立」，主要考量到川普關稅因素的干擾。
公司基本資訊
- 目前股本：9.68億元
- 市值：1,582億元
- 每股淨值：90.93元
- 外資持股比率：85.71%
投資建議重點
矽力-KY的成長動能主要來自新能源、電動車、伺服器和高速運算等領域。儘管通訊和消費產品面臨價格壓力，但公司通過提高新產品比重來維持毛利率的穩定。PMIC庫存調整已接近尾聲，客戶端庫存水位已降至健康狀態。此外，中國大陸的汰舊換新政策有望帶動消費性產品需求，進而推動矽力-KY的營收增長。車用產品和消費電子預計在2025年實現顯著增長。
營收與獲利分析
- 4Q24 稅後 EPS 2.29元：營收略微增長，主要受益於中國市場在政府刺激政策下，個人相關產品需求的增加。
- 產品組合：消費性電子佔38%，工控29%，資訊產品12%，汽車電子13%，網通產品8%，其中車用和網通佔比增加。
- 毛利率提升：受益於新產品的營收比重增加和庫存回沖，4Q24毛利率較3Q24增加1.48個百分點至55.36%。
- 2024全年 EPS：全年稅後EPS為5.86元。
- 1Q25 預估 EPS 0.93元：預期恢復季節性變動，消費性電子需求將進入淡季。
財務數據分析與預估
根據預估，矽力-KY在2025年和2026年的營收將分別達到230.05億元和273.06億元，稅後EPS將分別達到10.92元和14.92元。
ROE (股東權益報酬率) 分析
- 2024年：ROE為6.40%
- 2025年預估：ROE提升至11.67%
- 2026年預估：ROE進一步提升至14.29%
ROE的顯著提升主要受益於營收增長和獲利能力的提高。
毛利率分析
毛利率在2024年為53.84%，預計在2025年和2026年將分別為52.93%和52.41%。毛利率的穩定主要得益於公司新產品組合的優化和營運費用的有效控制。
現金流量分析
- 2024年營業活動現金流量：25.42億元
- 預估2025年營業活動現金流量：50.35億元
- 預估2026年營業活動現金流量：71.96億元
營業活動現金流量的增加反映了公司盈利能力的增強。
風險提示
報告中提到，川普關稅因素可能對公司業績產生不利影響，投資者應密切關注相關風險。
ESG 表現
矽力杰致力於提升資源利用效率，使用對環境負荷衝擊低的再生物料，並依循 ISO 14001 環境管理框架建立內部管理制度。此外，公司重視專業人才的培訓與發展，並提供良好的工作環境和福利政策。在公司治理方面，矽力杰依循相關法規落實公司治理，並設立審計委員會和薪資報酬委員會，以提升董事會職能和薪酬決定的透明性。
