公司介紹: 立盈環保科技 做什麼？
立盈環保科技（股票代號：7820）成立於2013年，是一家專注於循環經濟的台灣上市公司。公司主要業務為處理半導體、面板及太陽能電池等產業製程中產生的氟化鈣污泥等事業廢棄物，並將其再利用製成鋼鐵廠煉鋼所需的關鍵原料人造螢石，銷售給國內及東南亞的鋼鐵廠，實現廢棄物資源化。立盈環保與台積電、聯電等科技大廠合作，近年來在中科和南科均設有據點，積極擴展其廢棄物處理和資源再生業務，立盈環保官方網站
立盈環保的競爭對手包括：日友環保(8341)，中聯資源等，這些公司也在廢棄物處理和資源回收領域佔有一席之地。
1. 成信實業：資源再利用的永續/創新夥伴
2. 通禹精密股份有限公司
3. 豐達科技股份有限公司
立盈環保近期新聞：
2025年3月26日，立盈環保科技受邀參加元大證券舉辦的興櫃前法人說明會，說明公司最新營運成果及未來展望。MoneyDJ理財網相關新聞
2025年3月，立盈環保擴大廢棄物處理產能，位於中科和南科的工廠依序上線，為公司帶來新的營運動力。Verkita問與答相關資訊
2025年3月7日報導，立盈環保與台積電合作，將半導體製程中產生的氟化鈣污泥轉化為鋼鐵業所需的「黃金原料」人造螢石，實現廢料再生。數位時代相關新聞
2025年2月13日，立盈環保科技將氟化鈣污泥再利用製成人造螢石，實現「點石成金」。立盈環保官方網站
立盈環保科技（7820）分析報告
公司概況
立盈環保科技成立於2013年12月，專注於提供半導體產業廢棄物處理及循環經濟解決方案。公司主要業務為處理半導體製程中產生的廢氫氟酸及氟化鈣污泥，並將其再製成綠色資源人造螢石，供應給冶煉業者使用，協助半導體業者落實ESG企業責任。目前公司擁有平鎮、中科零廢中心及南科創生中心三座廠區。
- 2024年營收佔比：半導體/鋼鐵/其他為78%/20%/2%。
- 預計2025年，來自半導體業的營收貢獻將超過80%。
- 公司持續深化與半導體廠的合作，在中科及南科擴增產能。
營運分析
立盈環保持續深化與半導體廠的合作，將平鎮廠的技術服務經驗轉移至中科零廢中心及南科創生中心。中科廠於2024年第三季度試運轉，預計2025年中稼動率將達到70-75%。南科創生中心廠預計2025年底營運。公司採取差別計價合約，以確保營運穩定及獲利提升。
- 中科廠： 專門處理台積電中科廠區產生的氟化鈣污泥，合約期超過20年，合作關係緊密穩定。
- 南科廠： 位於聯電南科創生中心，預計於2025年第四季度投產，將使立盈環保在北中南皆具備半導體氟化鈣污泥處理量能。
- 平鎮廠稼動率維持穩定滿載，為公司既有營收及獲利主要來源。
公司也積極擴展下游客戶，將產製的綠色人造螢石銷售給國內各大高爐及電爐廠。綠色人造螢石售價低廉穩定，同時也能協助鋼廠降低碳足跡、提升ESG表現，因此鋼廠採購意願高。
若想了解更多關於立盈環保的綠色經營模式，可參考元大投顧相關資訊。
產業概況
半導體產能擴充和製程演進，將持續推升氫氟酸用量，使氟化鈣污泥產出增加。根據TECHCET預估，全球半導體材料市場將持續成長。此外，隨著半導體先進製程節點升級，每片晶圓化學品用量較成熟製程顯著提升，使每片晶圓半導體廢棄化學品逐年增加，半導體廢棄化學品處理量能重要性持續提升。
綠色人造螢石具備價格低廉、濃度穩定、降低物資依賴性等優勢，鋼鐵業逐步採用。相較於天然螢石，綠色再生人造螢石在價格、濃度穩定性及技術先進性方面更具優勢。
若想了解更多全球半導體材料市場的預估，可參考Gartner的相關報告。
財務分析
立盈環保2024年營收年增6%至1.88億元，受惠中科廠部分生產、產品組合改善，估毛利率年增12.9個百分點至61%，EPS年增70%至1.56元。展望2025年，隨高毛利之中科廠稼動率拉升、南科廠於年底投產，預期2025年營收將成長至3-3.5億元，年增60-86%，並帶動毛利率進一步提升，推動EPS強勁成長。
- 預期中科廠稼動率將由年初的50-55%，逐季往上提升到70-75%。
- 南科廠將於2025年第四季度投產，預期稼動率可複製中科廠模式。
- 平鎮廠可維持2024年營收水準。
目標股價
綜合考量公司營運狀況、產業前景及財務表現，立盈環保科技的目標股價區間預估為新台幣XX元至XX元（此為加減5%的範圍）。
判斷理由
立盈環保科技的目標股價是根據以下理由判斷的：
- 受惠於半導體產業的持續發展： 半導體產業的先進製程不斷推進，對廢棄物處理的需求也隨之增加，立盈環保作為重要的合作夥伴，將直接受益於此趨勢。
- 中科廠及南科廠的投產將帶來強勁的獲利成長： 新廠的營運將有效提升公司的整體產能及獲利能力。
- 綠色人造螢石的市場需求穩定： 鋼鐵業對綠色人造螢石的需求持續增長，為公司提供穩定的收入來源。
實質依據
此目標股價區間之參考依據包括：
- 國內相關資源循環處理同業的本益比區間： 過去三年本益比區間介於21-26倍。
- 立盈環保的營收及獲利預期： 預期2025年營收將強勁成長，並帶動EPS顯著提升。
- 公司與半導體廠的緊密合作關係： 這使得公司能夠隨時配合客戶需求擴大產能。
立盈環保科技 (7820 TT) 近期財務數據分析
立盈環保科技專注於半導體產業廢棄物處理的循環經濟解決方案。以下分析基於2021年至2024年的財務數據，並展望2025年的發展。
營收與獲利能力
- 營收趨勢：2021年至2024年間，立盈環保的營業收入呈現波動趨勢。2022年營收顯著增長至2.03億元，但2023年略為下滑至1.77億元，2024年回升至1.88億元。
- EPS表現：每股盈餘（EPS）在2022年達到高峰1.90元，2023年下降至0.92元，2024年回升至1.56元。2025年預期隨著新廠稼動率提升，EPS將迎來強勁成長。
- ROE分析：股東權益報酬率（ROE）在2022年達到最高點17.0%，隨後在2023年下降至5.1%，2024年回升至7.8%。ROE的波動與公司的獲利能力變化趨勢一致。
營運展望
- 半導體業務擴張：立盈環保積極擴展在半導體產業的業務，預計2025年半導體營收佔比將超過80%。
- 新廠稼動：中科零廢中心廠已於2024年第三季試運轉，預計稼動率將持續提升。南科創生中心廠預計於2025年第四季營運，將進一步擴大半導體業的技術服務。
- 產能擴增：持續深化與半導體廠的合作，於中科及南科擴增產能，有助於提升整體營運效益。
重點分析
- 毛利率顯著提升：受惠於中科廠的生產及產品組合改善，2024年毛利率預估年增12.9個百分點至61%，顯示公司在成本控制和產品定價策略上的優勢。
- 本益比評價：參考國內相關資源循環處理同業的本益比區間，立盈環保作為半導體廠的重要合作夥伴，隨著營收及獲利增長，本益比有望朝同業區間上緣靠攏。
- 2025年成長動能：
- 營收預估：預期2025年營收將成長至3-3.5億元，年增60-86%。
- 獲利能力：高毛利的中科廠稼動率提升及南科廠投產，將推動EPS強勁成長。
結論
立盈環保科技透過深化與半導體產業的合作，並擴增產能，預期在2025年將迎來強勁的成長。投資者可關注其新廠稼動率及獲利能力的提升，以及本益比評價的變化。
