公司介紹: 美時 做什麼？
美時化學製藥（1795）是一家全球性的製藥公司，成立於1966年，總部在台灣，專注於新藥和學名藥的商業化，主要從事困難學名藥與癌症學名藥的製造及銷售。美時的競爭對手包括國內外學名藥廠。
2025年3月18日MoneyDJ新聞報導，美時預期今年營收將年增7-10%，毛利率和營益率雙增。公司也預期，主力的抗血癌產品今年營業額會有雙位數成長，另肺纖維化、前列腺癌以及血癌等三個重量級新藥，會在2025-2026年陸續在不同市場上市，搶佔潛在最高6千萬美元的市場。
美時（1795 TT）投資分析報告
目標股價
根據評估，美時（1795 TT）的目標股價區間為新台幣294.5元至325.5元。此目標價是綜合考量公司未來發展潛力、市場競爭態勢以及財務表現等因素後所得出。
判斷理由
參考的實質依據
注意事項：
本分析報告僅供參考，不構成任何投資建議。
投資者應自行評估風險，並諮詢專業財務顧問的意見。
目標股價為預估值，可能因市場變化或其他因素而有所調整。
希望這份報告對您有所幫助。
美時 (1795 TT) 財務分析
美時 (1795 TT) 近期發布的財務數據顯示，公司在 2025 年有望實現獲利創新高。元大投顧維持對美時的買進評等，並將目標價設定為 NT$310。以下將針對營收、獲利能力、未來動能以及 ESG 評級進行詳細分析。
營收與獲利能力分析
- 營收組成： 2024 年營收主要來自歐美（48%）、韓國（31%）及台灣（14%）。
- 營收預估： 預估 2025 年營收為 NT$195.99 億，較 2024 年的 NT$185.84 億成長 5.5%。
- EPS 表現：
- 2024 年 EPS 為 NT$19.35，YoY 成長 23.1%。
- 預估 2025 年 EPS 為 NT$19.81，YoY 成長 2.4%，成長趨緩。
- ROE 分析：
- 2023 年 ROE 為 26.3%。
- 2024 年 ROE 為 23.9%。
- 預估 2025 年 ROE 為 20.9%，顯示獲利能力可能下降。
- 4Q24 財報亮點： 毛利率佳，業外認列評價利益，EPS 達 4.33 元，優於預期 77%。
分析： 美時 2024 年營收和 EPS 均呈現顯著成長，但 2025 年的成長幅度預估將放緩。ROE 的下滑可能暗示公司面臨一些獲利壓力，需要關注其成本控制和營運效率。
未來成長動能
- 血癌藥 Lenalidomide：
- 預估 2025 年美國血癌藥營收將年增 19% 至 NT$63 億，毛利率高達 95%。
- 但 2026 年 1 月 31 日原廠藥專利到期後，學名藥價格將下降，預估營收將降至 NT$40 億，毛利率降至 60%。
- 特發性肺纖維化用藥 Nintedanib： 有望於 1Q26 在美國上市，成為下一成長動能。預估 2026 年營收貢獻為 NT$22.8 億，毛利率 70%。
- 其他產品線： 公司積極開發高門檻癌症學名藥，並透過授權引進多項生物相似藥，豐富產品線。
分析： 美時的未來成長動能主要來自血癌藥和肺纖維化用藥。血癌藥在 2025 年仍有成長空間，但 2026 年面臨價格壓力。肺纖維化用藥的上市將成為新的成長點。公司多元化產品線的策略有助於分散風險。
ESG 評級
- ESG 風險評級： 高風險，在 Sustainalytics 資料庫中排名落後。
- ESG 議題： 需要改善公司品管、商業道德、公司基本福利等。
- 執行力： 在重大 ESG 議題的管理水準和執行力屬中等。
分析： 美時在 ESG 方面的表現有待加強，需要提升 ESG 議題的管理和執行力，並加強資訊揭露，以提高對投資者和公眾的問責性。
總結
美時 (1795 TT) 在 2025 年有望實現獲利創新高，但成長動能將面臨轉變。血癌藥的貢獻將逐漸減少，而肺纖維化用藥將成為新的成長點。公司多元化產品線的策略有助於分散風險。投資者應關注公司在 ESG 方面的改進，以及新產品上市的進展。若想了解更多關於美時的資訊，請參考 iData。
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