公司介紹: 群創 做什麼？
群創光電（股票代號3481）成立於2003年，主要經營電子零組件製造業和國際貿易業，核心業務為LCD面板，產品應用於液晶電視、顯示器、筆記型電腦、車用面板等。其競爭對手包括友達等同樣從事LCD面板生產的公司。近期新聞方面，群創2024年轉虧為盈，擬每股配發現金股利1元，激勵股價飆漲。此外，群創也積極轉型，發展車用面板、Micro LED等新技術，並將面板技術移轉給印度廠商，更多資訊請參考群創光電官網。
群創 (3481) 個股分析報告
1. 目標股價
根據評估，群創 (3481) 的目標股價範圍為 NT$16.15 – NT$17.85。
2. 判斷理由
面板產業現況： 面板產業雖受景氣影響，但群創透過接單生產方式嚴控稼動率以維持價格。2025年產業未有顯著動能，整體市場僅以控制產能利用率穩定價格，上升動能不強。
4Q24 本業虧損擴大，但業外挹注使 EPS 轉正： 群創 4Q24 營業虧損金額擴大至淨損 43 億元，低於預期。然而，出售南科廠予台積電獲利 147 億元，使 4Q24 EPS 為 +1.13 元。
轉往發展非顯示器產品，並活化現有資產：
積極將舊世代產線轉往非顯示器產品，如車用及 X-Ray 感測器。車用產品方面，子公司 CarUX 以 Tier 1 角色接單，具整體解決方案及軟體能力。
睿生光電 (6861 TT) 2024 年稅後淨利年增 549%。
持續處份閒置廠房及產能，增加收益。
2025 年產業動能不足： 雖然 TV 應用佔營收比重達 33%，短期價格持穩，惟 IT 相關佔營收比重約 1/2，整體市場僅以控制產能利用率穩定價格，但上升動能不強。
董事會通過現金股利 1.0 元： 群創 2024 年 EPS 因業外而轉正，董事會通過配發現金股利 1 元，其中 0.75 元為盈餘分配，0.25 元為資本公積提撥。
子公司 CarUX 長期規劃於海外掛牌： 子公司 CarUX 事業佔群創營收約 25%，以 Tier 1 角色接車內顯示應用產品訂單，具整體解決方案及軟體能力，長期規劃至海外掛牌但細節未確定。
發展 Micro LED 及 FOPLP，惟三年內貢獻尚不顯著： 群創光電以自有 LTPS 背板驅動技術為核心，研發主動式矩陣 (Active Matrix) AM microLED 顯示技術。FOPLP (扇出型面板級封裝) 以群創 3.5 代線舊廠房發展，預期 FOPLP 三年內佔營收比重估計應低於 3%。
最新產業資訊：
Omdia 最新報價顯示 2 月 TV 面板價格上漲 1-3%，預期 3 月漲幅收斂。
2 月 IT (含 NB 與顯示器 Monitor) 價格連續第三個月持平，反映整體終端需求較平緩。
3. 參考的實質依據
營收組成 (4Q24)： 電視 33%、桌上型螢幕 4%、車用產品 25%、可攜式電腦 20%、手機及商用產品 18%。
簡明損益表：
2024 年營收 216,510 百萬元，年增 2%。
2024 年 EPS 為 0.81 元。
董事會通過配發現金股利 1.0 元。
ESG 評級 (Sustainalytics)： 低風險 (曝險程度共 5 級)。
群創的 ESG 表現： 有興趣的讀者可以參考 Sustainalytics 了解更多關於群創在環境、社會和公司治理方面的表現。
重要比率 (%)：
4Q24 營業毛利率 2.5%。
4Q24 營業利益率 -8.0%。
相關新聞與資訊： 可參考 CMoney 取得群創的最新營收、股價等資訊。
公司簡介： 群創光電屬鴻海集團，產品包含大/中/小尺寸 LCD 面板以及觸控面板的一條龍顯示器產品。
群創 (3481 TT) 最新財務分析
群創光電 (3481 TT) 近期發布的財務報告顯示，公司在面板產業景氣持續影響下，本業虧損金額擴大。
然而，受惠於一次性的業外收入，使得單季EPS轉為正數。
以下將針對群創的營運狀況、財務表現及未來展望進行深入分析。
營運概況
- 4Q24 本業虧損擴大：營業淨損 43 億元，低於預期，主要受面板價格及稼動率影響。
- 業外挹注 EPS 轉正：出售南科廠予台積電獲利 147 億元，使 4Q24 EPS 達 +1.13 元。
- 1Q25 營收預期成長：受惠於中美貿易戰提前備貨及中國大陸家電補貼，預期營收季增 6%、年增 13%。
- 非顯示器產品發展：積極轉往車用及 X-Ray 感測器等非顯示器產品發展，長期規劃 CarUX 子公司海外掛牌。
財務表現分析
- 營收組成：4Q24 營收比重為電視 33%、車用 25%、可攜式電腦 20%、手機及商用產品 18%。
- 2024 全年 EPS 轉正：受惠業外收入，全年 EPS 為 0.81 元，董事會通過配發現金股利 1.0 元。
- 2025 EPS 預估下修：考量研發費用提升，2025 年 EPS 預估下修至 0.01 元。
- ROE 偏低：2023 年 ROE 為 -7.7%，2024 年為 2.8%，2025 年預估僅 0%，獲利能力有待加強。
- 負債比率：負債比率為 34.8%，財務結構尚屬穩健。
未來展望與投資建議
- 產業動能不足：2025 年面板產業仍受景氣影響，需求未有顯著增加。
- 非面板業務貢獻有限：車用及 X-Ray 感測器等業務具成長潛力，惟短期貢獻仍有限。
- Micro LED 及 FOPLP：Micro LED 及 FOPLP 發展具機會，但在三年內對整體營收貢獻不顯著。
- 投資評等：考量公司評價合理，維持「持有-超越同業」評等，目標價 17 元。
ESG 表現
- ESG 風險評級：整體 ESG 風險評級屬於低風險，在同業中表現領先。
- ESG 議題：需改善營運方面的碳排、原材料使用效率及商業道德等議題。
- ESG 執行力：在重大 ESG 議題的管理水準和執行力屬高等，並積極檢視能源指標。
