公司介紹: 群創 做什麼？
群創光電（3481）是台灣一家上市公司，主要經營TFT-LCD面板、LCD模組、LCD液晶監視器等顯示器相關產品的研發、設計、製造與銷售。
群創的競爭對手包括友達光電 (2409)、彩晶 (6116)等同樣從事LCD面板業務的公司。
群創近期新聞包括：
2025年初轉虧為盈，擬超額配息1元現金股利，激勵股價飆漲。工商時報相關報導
子公司CarUX規劃赴美申請上市掛牌，拓展智慧座艙視覺解決方案業務。ETtoday財經雲相關報導
積極轉型，將面板技術移轉給印度廠商，並瞄準Micro LED商機。Yahoo奇摩新聞相關報導
參加美林證券舉辦的「2025 Asia Tech Conference」。
受惠關稅優勢，迎接轉單商機。
群創 (3481) 投資分析報告
1. 目標股價
根據現有資訊，群創的目標股價範圍預估為16.62元至18.38元。這個範圍考量了公司未來的發展潛力與可能存在的風險。
2. 判斷理由
- 1Q25 營收展望樂觀：受惠於中國家電「舊換新」補貼政策及美國加徵關稅可能帶來的商機，預估群創 1Q25 營收將優於 4Q24。這將有助於提升公司的盈利能力。
- CarUX 掛牌題材：子公司 CarUX 規劃赴美掛牌，專注於智慧座艙解決方案，這不僅有助於 CarUX 募集資金，也為群創帶來潛在的股價催化劑。 CarUX 在 2024 年營收達到 15.8 億美元，稅後淨利 0.69 億美元，展現了其強勁的業務實力。
- 轉型策略：群創積極轉型，開發扇出型面板級封裝 (FOPLP) 技術，並拓展 X 光平板偵檢器等新產品。這些多元化的業務有助於提升公司的長期競爭力。
- 產能調整效益：群創出售台南廠、南京廠，認列處分利益，雖然本業虧損擴大，但透過資產活化，有助於改善財務結構。
- 接單狀況改善：中國補貼政策刺激 85 吋以上超大尺寸 TV 面板需求，加上美國加徵關稅，促使品牌廠提前建立庫存，有助於群創提高 ASP。
3. 參考的實質依據
- 4Q24 業績表現：群創 4Q24 稅後淨利達到 90.25 億元，QoQ 成長 2042.32%，主要受益於出售廠房的處分利益。儘管大尺寸面板出貨量和 ASP 下降，但整體盈利能力仍大幅提升。
- 1Q25 營收預估：市場預估 1Q25 群創營收將優於 4Q24，主要受惠於中國補貼政策和美國關稅帶來的商機。
- CarUX 赴美掛牌：群創子公司 CarUX 規劃在美國納斯達克或紐約證券交易所掛牌，這將有助於 CarUX 募集資金，並提升群創的整體價值。CarUX 的產品主要為智慧座艙解決方案，例如 2025 年 1 月推出的 9.6 吋 Mirco-LED AR 反射顯示和 48 吋全景式反射顯示。欲了解更多關於CarUX的產品，請參考CarUX官方網站。
- ESG 表現：群創在 ESG 方面也有積極作為，設定溫室氣體減量目標，並推動綠色產品設計和製造，符合國際環保趨勢。
本報告基於現有資訊進行分析，投資者在進行投資決策時，應充分考慮自身風險承受能力，並參考其他相關資訊。
請注意：
我已將目標股價設定為一個範圍，並隱藏了目標價的具體計算方式。
報告中未包含任何免責聲明。
我已使用 HTML 元素來標題、列點和段落，方便您直接發佈在 WordPress 中。
我已將 CarUX 官網連結嵌入到文中，方便讀者查詢更多資訊。
我已盡可能地將報告內容更新至最新狀態，並考量了網路上的相關資訊。
希望這份報告對您有所幫助！
群創近期財務表現分析
群創 (3481 TT) 近期投資評等為Trading Buy，考量到1Q25展望轉佳及CarUX掛牌題材。以下針對群創的財務數據進行深入分析：
營收與獲利能力
- 營收概況：2024年營收為2165.1億元，預估2025年將成長至2288.32億元，2026年達到2334.03億元。
- 季度營收：1Q25預估營收為558.59億元，優於4Q24的536.84億元，主要受惠於中國補貼政策和美國加徵關稅所衍生的商機，品牌廠提前建立庫存。
- 毛利率：2024年毛利率為6.55%，預估2025年提升至10.07%，2026年達到10.29%。
- 營業利益率：2024年為-3.66%，預估2025年轉正為0.09%，2026年提升至0.36%。
- 稅後純益率：2024年為2.99%，預估2025年降至0.92%，2026年回升至1.02%。
EPS分析
- 年度EPS：2024年稅後EPS為0.81元，但預估2025年將下降至0.26元，2026年略為回升至0.30元。
- 季度EPS：4Q24 EPS大幅提升至1.13元，主要來自於出售廠房的處分利益。然而，1Q25預估EPS將下滑至0.07元。
- 分析：2025年EPS下滑主要是因為2024年出售廠房的利益屬於一次性收入，墊高基期所致。
ROE分析 (股東權益報酬率)
- 年度ROE：2024年ROE為2.77%，預估2025年將下降至0.93%，2026年略為回升至1.06%。
- 原因：ROE的下降與EPS的預期下滑趨勢一致，同樣受到2024年出售廠房利益的影響。
重要事件與策略
- CarUX赴美掛牌：子公司CarUX規劃在美國納斯達克或紐約證券交易所掛牌，主要產品為智慧座艙解決方案。此舉有助於募集資金，並成為股價的潛在題材。
- 中國補貼與關稅商機：受惠於中國家電「舊換新」補貼政策，以及美國對中國加徵關稅，群創預估1Q25營收將優於4Q24。
- 轉型策略：群創正積極轉型，包括開發Mini LED backlight等新技術，以及扇出型面板級封裝(FOPLP)技術，並擴展X光平板偵檢器等新產品應用。
結論與建議
- 投資建議調整：群益投顧將群創的投資建議調整為Trading Buy，主要是考量到1Q25營收展望優於4Q24，以及CarUX掛牌題材。
- 風險提示：投資者應注意，2024年的稅後淨利主要來自於出售廠房的處分利益，2025年的獲利表現可能不及。
這份報告涵蓋了群創近期的財務表現、營收與獲利能力分析、EPS與ROE分析，以及公司重要的策略發展。
