公司介紹: 華城 做什麼？
華城電機（股票代號：1519）成立於1969年，是台灣知名的重電產業設備製造廠，主要生產配電及電力變壓器、開關設備、配電盤等，並提供相關配電器材及工程承包服務。
華城的競爭對手包含：士電(1503)、東元(1504)、中興電(1513)、亞力(1514)等電機公司。
華城近期新聞：
2025年2月，華城外銷訂單暢旺，無懼台電預算遭砍，股價大漲。
2025年2月，重電族群1月營收多走高，法人看好後市營運。
2024年11月，華城電機總經理許逸德榮獲2024安永企業家年度大獎。
華城（1519）個股分析報告
目標股價
根據現有資訊，華城（1519）的目標股價範圍預估為522.5元至577.5元。
判斷理由
重電產業景氣持續向上： 全球淨零轉型趨勢帶動電力設備需求，尤其美國電力公司資本支出持續創高，有利於華城營運。
2025年營運展望樂觀： 預估華城2025年營收將達262.89億元，年增30.13%，稅後純益56.13億元，年增30.95%，EPS可達19.54元。
合約負債增加： 2024年第四季合約負債受益於重電市場景氣，年增75.16%至50.017億元，顯示未來營收成長動能強勁。
參考的實質依據
營收與獲利成長預估： 華城受惠於國內外市場對重電設備的需求增加，預期2025年營收和獲利將持續成長。2024年營收202.03億元，YoY+45.35%，稅後純益42.86億元， YoY+66.30%，EPS14.92元。
美國電力資本支出增加： 美國電力公用事業資本支出持續創高至2027億美元，YoY+8.74%，海外變壓器價格維持高檔。
電價凍漲的影響： 儘管2025年4月電價凍漲，可能對台電現金流造成壓力，但華城仍可受益於美國市場的強勁需求。經濟部於 2025/03/28 召開電價費率審議會，決議針對 04/2025 電價「凍漲」。
公司營運概況
華城成立於1969年，是國內唯一、東南亞最大的500kv電壓的世界級重電變壓器廠商。
產品組合以變壓器為主（佔73.10%），外銷佔比45%。
積極投入ESG永續發展，並獲得多項獎項。
關於華城更多詳細的公司資訊，可參考華城電機官方網站。
財務數據
營收：
2024年營收202.03億元，年增45.35%。
預估2025年營收262.89億元，年增30.13%。
稅後純益：
2024年稅後純益42.86億元，年增66.30%。
預估2025年稅後純益56.13億元，年增30.95%。
每股盈餘（EPS）：
2024年EPS為14.92元。
預估2025年EPS為19.54元。
股價走勢分析
近期股價受到大盤和產業消息影響，波動較大。
ESG表現
華城在ESG方面表現積極，致力於永續發展，並獲得多項獎項，這有助於提升公司的長期價值。
風險提示
電價政策變動： 未來電價調整政策可能影響台電的資本支出，進而影響華城的訂單。
市場競爭： 重電設備市場競爭激烈，華城需要不斷提升技術和產品品質，以維持競爭優勢。
匯率波動： 外銷佔比較高，匯率波動可能影響獲利。
最新消息
可關注聯合新聞網-台股的股市資訊，追蹤華城(1519)的最新動態。
希望這份報告對您有所幫助。
華城 (1519 TT) 近期財務分析
華城 (1519 TT) 受惠於淨零轉型需求，營運持續成長。然而，考量近期電價決議凍漲，不利台電現金流周轉，研究員將投資建議調整為 Trading Buy。以下針對華城近期財務數據進行分析：
營收與獲利能力
- 營收成長：2024年營收達 202.03 億元，年增 45.35%。預估 2025 年營收將達 262.89 億元，年增 30.13%。
- 稅後純益成長：2024年稅後純益為 42.86 億元，年增 66.30%。預估 2025 年稅後純益將達 56.13 億元，年增 30.95%。
每股盈餘 (EPS) 分析
- EPS 顯著成長：2024年 EPS 為 14.92 元，相較 2023 年的 8.97 元大幅成長。
- 未來展望：預估 2025 年 EPS 將達 19.54 元，顯示公司獲利能力持續增強。
- 季度表現：觀察季度 EPS 走勢，可見 4Q24 達到 5.45 元，為全年高點。預估 1Q25 受到淡季影響，EPS 將下滑至 2.57 元，但隨後將逐季回升，4Q25 預估將達到 7.73 元。
股東權益報酬率 (ROE) 分析
- ROE 表現亮眼：2024 年 ROE 高達 48.85%，顯示公司為股東創造價值的能力極強。
- 穩定維持高檔：預估 2025 年 ROE 仍可維持在 47.56% 的高水準，顯示公司經營效率優異。
- 領先指標：與其他公司相比，華城的 ROE 表現明顯優於同業，凸顯其在產業中的競爭優勢。
財務結構
- 負債比率：2024 年負債比率為 59.88%，預估 2025 年將下降至 54.93%，顯示公司財務風險逐漸降低。
- 流動比率：2024 年流動比率為 145.71%，預估 2025 年將提升至 172.54%，顯示公司短期償債能力良好。
結論
華城受惠於重電產業景氣，營運表現亮眼。儘管短期內電價凍漲可能對台電造成壓力，但華城在美國電力公司資本支出持續創高的背景下，營收與獲利仍具成長潛力。投資人可持續關注華城在手合約及未來展望。
更多資訊，請參考 CMoney 理財寶。
