公司介紹: 視陽 做什麼？
視陽光學(6782) 是一家台灣上市公司，主要從事拋棄式隱形眼鏡的製造和銷售，特別專注於矽水膠隱形眼鏡，是亞洲最大的矽水膠隱形眼鏡製造商。其產品涵蓋日拋、週拋、雙週拋及月拋等不同週期，並涵蓋近視、遠視、散光、多焦及彩妝片等功能。視陽的競爭對手包括精華、晶碩等同樣從事醫療耗材及隱形眼鏡製造的公司。最近的新聞顯示，FactSet最新調查將視陽的目標價調降至220元，幅度約7.56%，但分析師評級仍以積極樂觀為主。視陽參加華南永昌證券舉辦之法說會，並公告2025年1月和2月合併營收，顯示公司營運的最新動態。更多資訊，可以參考視陽光學官方網站。
視陽 (6782) 個股分析報告
視陽（股票代號：6782）為隱形眼鏡製造商。根據最新的市場資訊和公司營運狀況，本報告將分析視陽的目標股價，並提供判斷理由和參考依據。
目標股價
根據中信投顧的報告，原目標價為215元。綜合考量FactSet最新調查中，分析師提出的目標價中位數220元，以及考量5%的浮動範圍，預估目標價落在209元至231元之間。
判斷理由
- 營運展望：視陽對2025年歐美和日本市場的營運持樂觀態度，但對中國市場則較為保守。
- 成長動能：
- 歐洲市場：受惠於矽水膠老花多焦片的成長動能，預期歐美市場將穩定成長。
- 日本市場：矽水膠散光片預計將成為2025年的主要成長動能，並已於4Q24開始出貨給客戶。
- 產能擴張：公司持續擴充產能，預計4Q25將達到4,600萬片，有助於滿足市場需求。
- 毛利率提升：預期在規模效益下，毛利率將回到40%，獲利能力有望進一步提升。
- 評價偏低：目前本益比相較過往區間明顯偏低，具備評價提升空間。
參考的實質依據
- 營收預估：預期2025年營收將年增10%至15%，主要成長動能來自日本的矽水膠散光片和歐洲的矽水膠老花多焦片。
- 4Q24 營收表現：4Q24營收9.1億元，年增32.6%，但低於市場預期。毛利率37.5%，優於去年同期和市場預期。
- 2024 全年表現：2024年營收36.7億元，年增53.1%，EPS 10.10元，擬配發現金股利5.1元。
- FactSet最新調查：5位分析師，對視陽(6782-TW)提出目標價估值：中位數由238元下修至220元。
視陽公告 2024 年度擬配發現金股利 5.1 元，現金殖利率約 2.8%。更多資訊可參考視陽(6782)個股資訊。
Factset最新的調查中，分析師對於視陽的目標價有下修。可參考鉅亨網相關新聞。
視陽 (6782 TT) 財務分析
視陽 (6782 TT) 近期營運狀況呈現逐步轉佳的趨勢，然而成長動能相較以往有所減弱。公司維持對歐美和日本營運穩健成長的看法，但對中國市場則持保守態度。
主要財務數據與分析
- 目標價與評等：目標價由前次的 200.00 元調升至 215.00 元，評等為「增加持股 (Overweight)」，潛在漲幅為 19.1%。
- 股本與市值：目前股本為 6.3 億元，市值為 114 億元。
- 股利政策：擬配發現金股利 5.1 元，目前殖利率約 2.8%。
- 2024 年營收與獲利：
- 營收 36.7 億元 (YoY+53.1%)
- EPS 10.10 元
- 4Q24 營收與獲利：
- 營收 9.1 億元 (YoY+32.6%、QoQ-11.9%)，低於市場預期。
- 毛利率 37.5%，優於去年同期和市場預期。
- 稅後淨利 1.2 億元 (YoY+16.8%)，EPS 1.96 元，低於市場預期。
營運展望
公司對 2025 年歐美和日本市場持樂觀展望，預期能持續穩健成長，並看好歐洲矽水膠老花多焦片和日本矽水膠散光片的成長動能。然而，由於中國當地景氣影響，對中國市場持保守看法。預期 2025 年營收將成長 10~15%。
獲利能力分析
- 毛利率：預期在規模效益下將回到 40%。
- 本益比：目前本益比約在 14 倍，相較過往區間 20~30 倍，評價明顯偏低。
EPS 與 ROE 分析
EPS：
- 2024 年 EPS 為 10.10 元。
- 預估 2025 年 EPS 為 12.65 元，2026 年為 14.71 元。
- 從預估數據來看，EPS 呈現穩定成長趨勢。
ROE：
- 2024 年 ROE 為 19.11%。
- 預估 2025 年 ROE 為 20.26%，2026 年為 20.90%。
- ROE 呈現逐年上升趨勢，顯示公司獲利能力持續提升。
風險因子
- 矽水膠競爭：隱形眼鏡同業紛紛切入矽水膠領域，可能壓抑營收成長。
投資建議
儘管公司未來營運成長驅動力轉弱，評價偏低，但考量到公司營運將在 2H25 轉佳，建議可提前布局，預期評價將提升到產業本益比中上緣 17 倍，以 2025 年 EPS 計算，目標價 215 元。
欲了解更多資訊，請參考 iData。
