「資買券賣」是股票投資中常見的進階策略，能幫助投資人運用槓桿放大報酬，但同時也伴隨更高的風險。簡單來說，「資買」指的是融資買股，也就是向券商借錢買股票，投資人只需支付40%或50%的股款就能持有股票。而「資賣」則是賣出之前融資買進的股票。另一方面，「券買」是指之前借券賣出的股票，現在要買回來還給券商，而「券賣」則是在手上沒有現股的情況下，向券商借券賣出股票，也就是俗稱的放空操作。了解「資買券賣」的原理和操作方式，能讓你更靈活運用資金，掌握股票投資的精髓。
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資買券賣：掌握股票市場的槓桿力量
在股票市場中，除了直接買賣股票外，還有許多進階的交易策略，其中「資買券賣」就是一種常見且具有槓桿效應的投資方式。它可以幫助投資人放大獲利，但也伴隨著更高的風險。對於新手來說，理解「資買券賣」的原理和操作方式至關重要，才能在市場中游刃有餘。
簡單來說，「資買」指的是融資買股票，也就是向券商借款購買股票，投資人只需要支付40%或50%的股款，就能獲得股票的持有權。例如，某股票價格為100元，投資人想要買進1000股，透過「資買」只需要支付40000元或50000元，就能擁有1000股的股票。而「資賣」則是賣出之前融資買進的股票，也就是將手上的現股賣出，償還借款並賺取差價。
另一方面，「券賣」指的是借券賣出股票，也就是在手上沒有現股的情況下，向券商借券賣出股票，這也被稱為「放空操作」。例如，投資人預期某股票價格會下跌，便可以向券商借券賣出，當股票價格下跌時，再以較低的價格買回股票，將其歸還給券商，賺取差價。而「券買」則是之前借券賣出的股票，現在要買回來還給券商。
「資買券賣」的策略看似複雜，但只要掌握其核心原理，就能在股票市場中發揮更大的投資效益。接下來，我們將深入探討「資買券賣」的優缺點、風險與報酬，以及實務操作的技巧和案例，幫助你更全面地理解這個投資策略。
券源的來源：融券交易的關鍵
想要融券賣出股票，首先要了解「券源」的來源。券源，簡單來說，就是券商借給投資人融券的股票。這些股票通常來自於兩個主要來源：
- 融資買進的抵押品：當其他投資人向券商融資買進股票時，他們需要提供一定比例的股票作為抵押品。這些抵押品就成為券商的券源，可以借給需要融券賣出的投資人。
- 券商自營交易的股票：券商本身也會進行自營交易，持有部分股票。這些股票也可以作為券源，借給投資人進行融券交易。
因此，券源的供應量與市場狀況息息相關。當市場熱絡，許多投資人積極融資買進股票時，券商的券源就會比較充足。反之，當市場冷清，融資買進的活動減少，券商的券源也會相對減少。
此外，股票的交易量和券商的規模也會影響券源的供應。成交量較小的股票，通常較難找到券源，因為融資買進的人少，券商持有的股票也少。而交易量較大的股票，券源相對充足，因為融資買進的人多，券商持有的股票也多。
同樣地，規模較大的券商，通常擁有較多的券源，因為他們有更多客戶進行融資買進，也有更多自營交易的股票。而規模較小的券商，券源相對較少，因為他們客戶的數量和自營交易的規模都比較小。
總而言之，券源的來源和供應量受到多種因素的影響，包括市場狀況、股票交易量、券商規模等。了解這些因素，可以幫助投資人更有效地尋找券源，提高融券交易的成功率。
資買券賣. Photos provided by unsplash
融資融券的交易流程
融資融券的交易過程，可以進行雙向投資，即可「做多」，也可以「放空」。 當你看好市場，可以買低賣高賺價差，這就是「做多」。 若你認為巿場會下跌，手邊沒有股票的你，可以跟券商借股票來賣，高賣低買股票還券商的操作，就叫「放空」。
詳細一點來說，融資，是以「做多」的形式來獲利，也就是「買低賣高」，賺取之間的價差。 投資人看漲市場，向券商融資購買股票，市場如預期上漲，投資人則賣出獲利，反之，市場不如預期，則造成虧損。 舉例來說，假設投資人預期某公司股票會上漲，便向券商融資購買1000股，以每股100元的价格買入。 如果股票價格如預期上漲至每股120元，投資人便可以將股票賣出，賺取20元的價差，也就是20,000元的利潤。
融券，以「放空」的形式來獲利，投資人認為市場會下跌，手上沒有股票，向券商「借股票」賣出，當市場如預期下跌，投資人再買進股票，還給券商，以「先高賣再低買」的形式來操作。 例如，投資人預期某公司股票會下跌，便向券商融券借入1000股，以每股100元的价格賣出。 如果股票價格如預期下跌至每股80元，投資人便可以買入1000股，以每股80元的价格還給券商，賺取20元的價差，也就是20,000元的利潤。
需要注意的是，融資融券交易存在一定的风险，因为杠杆效应会放大盈利和亏损。 投资人需要根据自身风险承受能力和市场情况，谨慎选择交易策略，并做好风险控制。
| 交易方式 | 操作 | 獲利模式 | 风险 |
|---|---|---|---|
| 融資 | 向券商借款購買股票 | 買低賣高，賺取價差 | 杠杆效应放大虧損 |
| 融券 | 向券商借股票賣出 | 先高賣再低買，賺取價差 | 杠杆效应放大虧損 |
融券交易有什麼優點？
融券交易雖然風險高，但也有其獨特的優勢。最大的優點是，當您預測股票價格將下跌時，可以透過融券賣出股票，在股票下跌時獲利。例如，您預測某家公司業績不佳，股價將會下跌，您便可以融券賣出這家公司的股票。當股價真的下跌時，您就可以買回股票，並以較低的價格還給券商，賺取差價。這等於您在股票下跌時獲利，並放大您的投資報酬。
然而，融券交易的優點也伴隨著風險。若您預測錯誤，股票價格反而上漲，您需要以更高的價格買回股票，才能還給券商，造成虧損。而且，融券交易需要支付利息，這會增加您的交易成本。此外，股票價格波動會影響您的獲利，如果股票價格下跌幅度不夠大，反而會讓您賠錢。
大多數的投資專家也不建議融券買股票，因為風險較高，不適合經驗不足的投資人使用。若投資人眼光精準，能預測出股票下跌，融券交易確實是一種獲利機會。但對於新手來說，建議先從其他投資方式開始，例如買進股票或基金，累積經驗後再考慮融券交易。
另外，融券交易也存在一些實務上的限制。例如，成交量小的股票可能無券可借。券商的券源，也就是借給投資人融券的股票，通常是其他投資人跟該券商融資時，留下的抵押品，或是券商自營交易的股票。換句話說，要有投資人向同一券商融資買進股票，券商才有股票可借，投資人才能融券賣出這張股票。因此，如果您想融券賣出特定股票，需要先確認券商是否有足夠的券源。
融券的限制：了解操作規則，避免踩雷
融券操作看似簡單，但實際上卻存在許多限制，投資者必須充分了解這些限制，才能安全有效地進行融券交易。以下列舉幾個融券操作的限制，讓您在進行融券操作時，能更清楚地掌握規則，避免踩雷：
- 融券保證金比例： 融券時，投資者需要向券商支付一定比例的保證金，這筆保證金是為了防止投資者在股票價格下跌時無法償還融券的借款。保證金比例通常會隨著股票價格的波動而調整，一般來說，保證金比例越高，風險越低，但同時也需要投入更多的資金。
- 可融券的股票種類： 不是所有股票都可以進行融券操作，券商會根據股票的流動性、風險等因素，決定哪些股票可以進行融券。一般來說，流動性較高、風險較低的股票，比較容易進行融券操作。
- 融券的最低交易單位： 融券操作也存在最低交易單位限制，例如，某些股票的融券最低交易單位可能是 100 股，也就是說，投資者至少要融券 100 股才能進行交易。
- 融券的額度限制： 每個投資者在融券操作時，都會有一個融券額度限制，這個額度是由券商根據投資者的財務狀況、信用狀況等因素所設定的。投資者只能在自己的額度範圍內進行融券操作。
- 融券的期限限制： 融券操作也存在期限限制，投資者需要在約定的期限內，將融券的股票買回還給券商。如果投資者無法在期限內買回股票，就需要支付違約金。
除了上述限制之外，融券操作還可能受到其他因素的影響，例如市場的波動、政策的變化等等。因此，投資者在進行融券操作之前，一定要做好充分的準備工作，了解相關的限制，並制定合理的投資策略，才能有效地控制風險，提高投資收益。
資買券賣結論
「資買券賣」是股票投資中常見的進階策略，能幫助投資人運用槓桿放大報酬，但同時也伴隨更高的風險。 掌握「資買券賣」的原理和操作方式，能讓你更靈活運用資金，掌握股票投資的精髓，但切記不可盲目操作。 在進行「資買券賣」交易之前，務必做好充分的準備，了解相關的限制，並制定合理的投資策略，才能有效地控制風險，提高投資收益。
希望透過本文的介紹，能幫助你更深入了解「資買券賣」的運作機制，以及在操作過程中需要注意的事項。 投資市場瞬息萬變，唯有持續學習，掌握正確的投資知識，才能在投資路上穩定前進。
資買券賣 常見問題快速FAQ
資買券賣到底是什麼？跟直接買賣股票有什麼差別？
資買券賣是一種利用槓桿效應的投資方式，可以幫助投資人放大報酬，但同時也伴隨更高的風險。簡單來說，資買指的是融資買股，借錢買股票，只需要支付40%或50%的股款就能持有股票。而資賣則是賣出之前融資買進的股票。券買是指之前借券賣出的股票，現在要買回來還給券商。而券賣則是在手上沒有現股的情況下，向券商借券賣出股票，也就是俗稱的放空操作。與直接買賣股票相比，資買券賣可以讓投資人以更少的資金，獲得更大的投資收益，但也需要承担更高的风险。
資買券賣適合所有投資人嗎？
資買券賣並不適合所有投資人。它需要投資者對市場有更深刻的理解，並具備一定的風險承受能力。新手投資者建議先從直接買賣股票開始，累積經驗和投資知識，再考慮嘗試資買券賣。此外，資買券賣也需要一定的資金門檻，並涉及複雜的操作流程，建議投資者在操作前充分了解相關知識和規則，並做好風險管理。
資買券賣有什麼風險？
資買券賣的風險主要來自兩個方面：槓桿效應和市場風險。槓桿效應會放大投資收益，但也同時放大虧損。當市場走勢與預期不符時，虧損金額可能會遠遠超過投入的資金。此外，市場風險包括股票價格波動、公司財務狀況、政策變化等因素，都可能影響投資收益。因此，投資者在進行資買券賣之前，一定要做好風險評估，並制定合理的投資策略，才能有效控制風險，提高投資收益。
