公司介紹: IEK-KY 做什麼？
IEK-KY（英特磊，股票代號4971）是一家位於美國德州的全球磷化銦、銻化鎵磊晶片代工領導廠，採用MBE技術從事砷化鎵(GaAs)、磷化銦(InP)、銻化鎵(GaSb)等III-V族化合物半導體磊晶(Epi)的生產，提供無線通訊、衛星通訊、光纖通訊等商業用途，以及太空與國防上的紅外線感測、夜視、攝影等產品應用。其競爭對手包含全新、台灣高平磊晶、巨鎵科技、IQE、Soitec、Hitachi Cable等。根據2025年2月的新聞，受惠於光通訊客戶對AI伺服器需求快速成長，AI相關應用營收比重將向五成邁進，產能也將年增25%，預估今年營運將創歷史新高紀錄。
IEK-KY (4971) 個股分析報告
公司簡介
IEK-KY (英特磊) 是一家三五族化合物半導體磊晶廠，產品線包括 GaAs epi（砷化鎵磊晶片）、InP epi（磷化銦磊晶片）和 GaSb epi（銻化鎵磊晶片）。其產品廣泛應用於射頻、光纖通訊、紅外線偵測、國防等領域。
- GaAs epi：主要應用於射頻、汽車防撞雷達和光纖通訊。
- InP epi：主要應用於高頻量測儀器和光纖通訊，特別是資料中心應用。
- GaSb epi：主要應用於國土保安夜視系統。
財務表現分析
近期營收表現
4Q24 營收達到 2.25 億元，QoQ 成長 51.84%，主要受益於：
- InP epi：受惠於資料中心商機，營收增加至 1.08 億元，QoQ 成長 114.99%。
- GaAs epi：客戶庫存調整結束，營收增加至 0.87 億元，QoQ 成長 82.02%。
雖然 2024 年營收增長至 7.17 億元，YoY 成長 8.29%，但毛利率下降至 15.82%，導致本業虧損擴大。主要原因為原物料漲價及 CB 評價損失。
2025 年營運展望
預估 2025 年營收將達到 9.84 億元，YoY 成長 37.26%。成長動能主要來自於資料中心商機帶動的 InP epi 需求。
- InP epi：預計 2025 年買氣持續熱絡，客戶主流規格將由 100G 升級至 200G，新產品訂單有機會於 2H25 開始挹注。
- 硬體構件：預計 2025 年將有與 AI、國防等終端應用相關的標案入帳。
從企業 ESG 資訊揭露來看，IET-KY 致力於提升能源使用效率和水資源使用效率，並透過廢棄物管理減少廢棄物排放量，目標減少幅度為 10% 以上。
投資建議
考量到 2025 年獲利展望轉佳，建議投資人可關注 IEK-KY 的後續發展。
目標股價
綜合考量公司基本面和市場趨勢，預估 IEK-KY (4971) 的目標股價區間為 141.55 元至 156.45 元。
判斷理由
- 資料中心商機：資料中心對 InP epi 的需求強勁，為 IEK-KY 帶來顯著的成長動能。
- 產品升級：客戶主流規格由 100G 升級至 200G，將進一步推升 InP epi 營收規模。
- 新應用領域：AI 和國防相關的硬體構件標案有望入帳，為公司帶來新的成長機會。
- 產能利用率提升：預期整體產能利用率提高，有助於改善獲利能力。
其他參考資訊
建議參考 群益投顧 的相關研究報告，以獲得更詳細的資訊。
IEK-KY (4971 TT) 近期財務分析
IET-KY (英特磊) 為三五族化合物半導體磊晶廠，產品線包括 GaAs epi、InP epi 與 GaSb epi。考量到 2025 年獲利展望轉佳，群益投顧給予 IET-KY 的投資建議為 Trading Buy，目標價 3 個月及 12 個月皆為 149.00 元。
營收與獲利能力分析
- 4Q24 營收大幅成長：受惠於資料中心商機，InP epi 營收季增 114.99%，GaAs epi 營收也隨著客戶庫存調整結束而增加，帶動整體營收季增 51.84%。
- 毛利率顯著提升：受益於產能利用率提高及產品結構優化，4Q24 毛利率提升至 23.63% (3Q24 為 16.78%)。
- 2024 年營收成長但獲利下降：全年營收年增 8.29%，但受原物料漲價及 CB 評價損失影響，毛利率下降，本業虧損擴大，稅後虧損 1.32 億元。
- 2025 年營收預估大幅成長：預估 InP epi 營收將持續成長，主要動能來自資料中心商機，加上客戶規格升級及新產品訂單挹注，預估全年營收年增 37.26%。
EPS 趨勢分析
2024 年 IET-KY 的稅後 EPS 為 -3.36 元，較 2023 年的 0.21 元大幅衰退。但展望 2025 年，受惠於營收成長及毛利率提升，預估稅後 EPS 可望轉正為 0.20 元，2026 年更進一步成長至 1.74 元。
- 季度 EPS 表現：4Q24 稅後 EPS 為 -0.70 元，虧損已較前幾季收斂。預估 1Q25 稅後 EPS 為 0.18 元，可望轉虧為盈。
ROE 趨勢分析
由於 2024 年稅後虧損，IET-KY 的股東權益報酬率 (ROE) 為 -7.48%。隨著 2025 年獲利能力改善，預估 ROE 將回升至 0.44%，並於 2026 年大幅提升至 3.71%。
結論與展望
IET-KY 受惠於資料中心商機，InP epi 營收成長動能強勁，預估 2025 年營收及獲利能力將顯著改善。EPS 及 ROE 可望由負轉正，展現公司營運轉佳的趨勢。
企業 ESG 資訊揭露
- 節能減碳：IET-KY 採用液態氮即時監控系統等措施，優化能源使用量，降低生產過程的總碳排放量。
- 水資源管理：IET-KY 訂定永續利用水資源相關管理措施，並興建與強化環境保護處理設施，以避免污染。
- 廢棄物管理：IET-KY 提交污染減量計畫，透過回收再利用及有效的廢棄物管理等方法，逐年減少廢棄物排放量，目標減少幅度為 10% 以上。
請注意，此分析僅基於您提供的數據，不包含其他可能影響公司表現的因素。投資決策應謹慎評估，並諮詢專業意見。
